一、焊管、镀锌管周度价格概述

11月第2周国内焊接钢管价格涨势放大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内焊管4寸(3.75)过磅含税4247元，较上周交易日涨41元；国内镀锌管4寸(3.75)过磅含税4924元，较上周交易日涨58元。以南京及唐山焊管为例，南北方同厂资源价差维持100元左右偏窄空间。

二、津冀区域管厂基本面承压修复

1、焊管、镀锌管管厂产能利用率小幅抬升

11月第2周在统计津冀区域管厂焊管、镀锌管231条生产线产能利用率61.39%，较上周增0.58个百分点。

2、焊管、镀锌管管厂出货连续三周维持相对高位

11月第2周在统计津冀区域11家管厂日均出货量3.64万吨，较上周下降1.62%。根据日出货量监测数据显示，随价格涨势扩大，需求端略显跟进不足，同时管厂部分规格紧缺，两方面导致贸易商采购有所降温。

3、焊管、镀锌管管厂库存进一步下降

11月第2周在统计津冀区域11家管厂库存59.2万吨，较上周减少3.8万吨。周内部分管厂协议原料收货完毕，同时上游价格高企，减少原料锁货，管厂原料库存进一步下降，以当前产能水平核算有1周左右用量。统计厂内原料库存26万吨，比上周减少1.5万吨。

4、管厂生产利润修复承压

11月第2周，新一轮结算周期内，以唐山京华焊管与唐山市场带钢价格为例，焊管均价4042元，较上周涨12元，带钢均价355系3768元，较上周涨31元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4530元，较上周涨8元，而原料锌锭均价21416元，较上周涨138元，核算管厂生产利润修复承压，幅度偏窄。

兰格观点：本周焊镀管厂部分协议原料到货完毕，出货连续三周维持偏好水平，基本面继续改善。不过上游价格高企，管厂减少原料锁货，规格紧缺态势持续。最新统计唐山地区钢厂带钢产能利用率较上周提升4.32个百分点，价格与当地市场价格价差收窄至-20-0元，随管厂协议原料陆续接收完毕，或考虑一定原料锁货，同时下周北方气温有所回升，供需将继续维持相对高位，预计焊镀管管厂维持当前产能水平，出货为主。

三、市场刚需韧性支撑

1、焊管社会库存小幅累库

11月第2周全国焊管社会库存总量91.55万吨，较上周增库0.29万吨。

2、焊镀管市场采购维持一定韧性

11月第2周全国焊管大户成交量2.09万吨，较上周减少0.02万吨。周内北方污染天气管控解除，赶工需求回补支撑，不过气温快速下降，东北迎来大雪天气，钢材市场装卸、运输停滞，京津冀、山东等地区相继进入“冬季施工期”，需增加一定的额外费用，同时随价格拉涨，贸易商多表示涨价落实前出货尚可，当前终端提货积极性下降。根据日出货量监测数据显示，需求跟进略显不足，不过缩窄幅度不大，周后期受期货盘面带动仍出现回暖。

四、CPI同比下降0.2% PPI同比下降2.6%

本周我国公布了10月CPI同比-0.2%，较上月下降0.2%，连续第2个月回落；PPI同比-2.6%，较上月下降0.1%；环比0.0%，连续3个月的升势暂缓，涨跌幅度相对较小。

其中能源项对非核心通胀形成正贡献，煤电、油气企业开足马力增产，原料仍不太好往下跌。

同时，市场对四季度宏观企稳回升的预期非常高。

五、下周焊镀管市场价格将继续震荡偏强

综合来看宏观驱动尚未结束，下周宏观数据将陆续出台，市场降准、降息的声音还很多，预期在政策和宏观数据修复的情况下将继续升温。基本面上，价格高企后对需求的担忧增多，但目前来看对价格的负面影响有限，焊镀管管厂、贸易商开启被动式跟涨，盈利亏损，规格偏紧，等待需求的模式。下周随管厂协议原料陆续接收完毕，或考虑一定原料锁货，同时下周北方气温有所回升，供需将继续维持相对高位。预计焊镀管价格继续震荡偏强，出货为主。