下游数据：

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年5月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17824台，同比增长6.04%；其中国内8518台，同比增长29.2%；出口9306台，同比下降8.92%。5月份，装载机主要制造企业销售各类装载机9824台，同比增长8.36%；其中国内市场销量5172台，同比增长14.3%；出口销量4652台，同比增长2.4%。

兰格点评：

从挖掘机销量同比数据来看，2024年5月份挖掘机销量同比上升6.04%，同比增幅扩大5.77个百分点，连续2个月同比正增长（详见图1）；其中国内销量连续3个月同比正增长，5月份挖掘机国内销量同比增长29.2%，同比增幅扩大15.9个百分点；而出口则连续12个月同比负增长，同比下降8.92%，同比降速较上月收窄4.28个百分点。从单月挖掘机销量来看，5月份挖掘机销量环比下降5.3%，环比降速收窄19.4个百分点；其中国内挖掘机销量延续了环比下降态势，但依然维持在8000台以上的水平，单月国内销量环比下降21%，环比降速收窄8.0个百分点；同期挖掘机出口市场则有所回升，当月出口销量回升到了9000台以上的水平，单月出口销量环比上升15.7%。

图12018-2024年挖掘机销量

而同期，装载机销量也实现了连续2个月同比正增长，2024年5月份装载机销量同比增长8.36%，同比增幅扩大7.47个百分点（详见图2）；其中国内市场销量也连续2个月同比正增长，同比增长14.3%，同比增幅扩大13.39个百分点；出口销量同比增长2.4%，实现了连续3个月同比正增长态势。从单月装载机销量来看，5月份装载机销量环比上升0.46%，其中装载机国内销量较上月下降2.6%，环比降速收窄17.3个百分点；同期装载机出口市场却呈现环比回升态势，环比上升4.07%。

从挖掘机和装载机的月度销量数据表现来看，5月份挖掘机的外销占比继续上升到了52.2%，挖掘机出口销量环比也重回升势；装载机的外销占比也回升到了47.4%的水平，装载机出口销量也环比小幅上升%；表明工程机械行业呈现了“内需承压、外需好转”的态势。

图22018-2024年装载机销量

从工程机械行业的需求端来看，基建和房地产是其主要的下游需求端。对于基建行业来说，今年以来各地项目集中开工较为明显，但项目施工进度却受制于资金到位情况不佳的影响，但5月份却迎来了专项债的发行小高峰，据不完全统计，5月份各地发行新增专项债4383亿元，较上月发行规模大幅增加，但前5个月新增专项债的发行进度仅为29.8%，与去年同期的进度依然有着较大的差距。由此可见，在全国各地化解地方债务的大背景下，今年的专项债发行压力依然较大。

但近期对于基建行业的宏观政策也在陆续出台，6月7日，交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，其中提出，鼓励国家物流枢纽、国家骨干冷链物流基地、国家级示范物流园区、城郊大仓基地范围内的多式联运场站和转运设施设备升级改造；加快推进智慧物流枢纽、物流园区智能化改造；支持高标准仓库、边境口岸铁路换装设施设备及应用自动分拣系统、堆垛机、电动叉车等设施设备的智慧立体仓储设施升级改造。这个政策的出台和落地或将为年内的基建投资再添“一把火”。

而对于房地产行业来说仍处在调整过程之中，但政策的支持力度也在不断加大，5月17日，多项支持房地产重磅政策发布：明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、拟设立保障性住房再贷款等等。同时中国人民银行、国家金融监督管理总局也发布通知，首套和二套房贷最低首付比例分别降至不低于15%和不低于25%。517房地产政策出台后，对房地产市场的销售端起到了明显的带动左右，部分重点城市二手房和新房的成交量明显回升。6月7日，国家金融监督管理总局和住房城乡建设部再次联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用
    满足房地产项目合理融资需求的通知》，为优化完善城市协调机制提出了多项可操作、可落地的工作举措，致力于加强项目推送效率和质量，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。据国家金融监督管理总局数据显示，截至5月16日，商业银行已按内部审批流程审批通过了“白名单”项目贷款金额9350亿元，这将有效缓解房地产企业的资金压力，但短期来看，稳定房地产的政策对于投资和新开工的带动相对有限。

目前来看，虽然专项债的发行迎来了小高峰，但整体发行进度的缓慢明显影响着各地重大项目的施工进度，与此同时，政策对于地产行业的影响主要集中在“销售端和融资端”，而对于“钢需”最为重要的“新开工和投资端”的带动依然需要一定的周期，而且随着季节性天气效应的不断深入，室外施工项目将受到明显影响，从而明显制约着建筑用钢需求的释放力度。但由于各地正在加快设备更新政策和补贴的落地，工程机械生产企业设备更新的新周期或将随后开启并增加制造用钢的需求。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）