回顾9月上旬，国内无缝管市场价格延续了8月下旬的弱势运行态势，市场成交较为清淡。随着传统旺季“金九”的到来，下游需求略有释放，中旬开始市场价格出现小幅反弹。19日美联储终于开启了四年来的首次降息，钢市借美联储降息之机，进一步构筑反弹，24日姗姗来迟的央行降息给予市场一剂强心剂，黑色系期货集体上涨，无缝管价格集体上调，总体来看，9月份无缝管表现为止跌企回升态势，临近10月随着国庆节后工地的陆续备货，下游需求有望逐步释放，预计 10 月国内无缝管市场价格趋强运行。

一、九月无缝管市场价格先抑后扬

据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月27日，国内十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价4522元，较上月同期下降33元。

      图1 2023-2024年国内主导城市无缝管走势图

无缝管市场9月整体走势先抑后扬，主流地区无缝管市场价格跌幅在30-50元，其原因如下；其一：管坯价格呈现先跌后涨的走势。9月上旬铁矿石价格下跌明显，管坯价格失去成本支撑，导致无缝管价格跟跌。下旬由于政策推动，刺激市场情绪，焦炭两轮提涨落地，管坯价格不断上涨。其二：当前无缝管产业积极生产保持市场占有率，所以供应无法达到有效的收缩。叠加旺季需求表现并不理想。受到宏观经济形势、房地产市场调控以及制造业增速放缓等因素的影响，无缝管下游行业的需求增长乏力。尤其是在房地产领域，新开工面积和施工面积持续下降，对无缝管的价格产生了较大的抑制作用，所以9月上旬价格难有起色。此外，汽车、机械等行业的需求也较为平稳，未能对无缝管市场形成有力的支撑。下旬行情反弹多基于宏观政策支持，美联储降息一出为国内央行打开更多的货币政策空间，在情绪面上带动无缝管价格上涨，央行降息给市场吃了一剂强心丸，市场信心明显回升，市场情绪得到很大提振，表明了政府对四季度国家经济回温的重视，同时26日最新召开的政治局会议，宏观政策预期不断加强，后市无缝管价格支撑较强。

综合主导地区聊城，无锡，天津、成都、佛山等市场无缝管价格来看，中等热轧管分别报价为4230元、4250元、4280元、4300元，当前市场商家库存维持低位，管厂挺价意愿较强，总体维持积极乐观态度。

二、管坯价格先抑后扬

 图2 2023-2024年主流钢厂管坯出厂价格走势图

9月中上旬，管坯价格小幅下跌。截至9月20日，以20#热轧管坯为例，临沂钢投价格较月初下跌30元，常州东方价格较月初下跌60元，新天钢价格较月初下跌70元，9月20日左右管坯价格出现反弹，上涨价格在130-180元左右，9月管坯价格先跌后涨，尤其在后半个月上涨明显，但无缝管价格受制于需求以及滞后性，上调幅度小于管坯上调幅度，无缝管厂价格企稳后小幅拉涨，因此9无缝管厂平均利润小幅收缩。对于10月，上游原材料价格或继续攀升，高成本驱动下管厂利润或维持低位震荡。

三、无缝管厂供需矛盾有所缓解

1、无缝管厂开工率上升

图3 2023-2024年全国无缝管及临沂管厂开工率趋势图

截至9月27日，据兰格对全国46家样本无缝管厂调研，200条无缝管产线开工率65.12%，较上月同期上升1.28%，其中临沂地区管厂开工率42.97%，较上月同期上升1.61%。9月份管厂开工率上升的主要原因是市场供需矛盾有所缓解，管厂前期减产发挥作用，叠加就九月份下游基建项目开工对无缝管需求起到促进作用，因而管厂开工率有小幅提升。

2、无缝管库存小幅下降

      图4 2023-2024年全国无缝管及临沂管厂库存趋势图

截至9月27日，全国46家主流无缝管厂库存77.16万吨，较上月减少0.75万吨，月环比下降0.96%。山东临沂、聊城、潍坊、烟台21家样本无缝厂总库存43.15万吨，较上月减少0.71万吨左右，月环比下降1.62%，随着价格企稳回升，9月下游心态面出现修复，贸易商补货积极性提高，开始适当做库存，主流管厂还是以接单为主。整体来看，样本管厂库存有所减少，库存周转速度加快。

四、八月份我国无缝管出口小幅上升 进口小幅下降

            图5 2022-2024年我国无缝管出口量情况

据海关最新统计显示，8月我国无缝管出口41.64万吨，月环比增长0.80%，同比下降4.03%；1-8月我国累计出口无缝管351.31万吨，同比下降9.46%。8月我国无缝管进口10.74万吨，月环比下降28.16%，同比下降12.94%；1-8月我国累计进口无缝管7.54万吨，同比增长6.05。2024年1-8月无缝管出口量表现相对逊色，整体出口量同比小幅下滑，8月无缝管出口量呈现增加态势，美联储降息落地的消息也在一定程度上缓解全球经济的下行压力，使得一些国际投资和贸易活动更加活跃，部分资金可能会流入与钢铁相关的产业或项目，间接促进钢铁及钢制品的国际贸易，为中国钢铁企业的出口业务提供更好的资金环境和贸易氛围，目前中国经济“含金量”和发展韧性正在提高，工业经济企稳回升，呈现持续恢复向好的态势，加上钢材需求有望在稳经济“一揽子”政策和接续措施全面落地实施、显现效果后逐步恢复。综合来看，后期国内无缝管出口量仍有小幅增量的可能。

五、十月份国内无缝管或震荡偏强运行

9月无缝管价格先抑后扬。月初延续淡季行情，需求疲软拖拽价格不断下行；月中市场情绪得到缓和，季节性需求有所放量，价格止跌反弹，但反弹高度有限；月末美联储终于开启了四年来的首次降息，24日央行降息再度市场提振市场情绪，大宗商品普涨，无缝管价格跟随上行，行情走强。

10月，季节性需求由弱转强，宏观政策效应在持续发酵，上层坚定注入经济发展强心剂，市场预期增强，随之而来的钢企供给低位回升，原料价格负反馈转正，市场或在螺旋向上的趋势下逐步走强，“银十”行情或再进一步走强，对需求改善的力度和强度将会增加。综上，节前市场情绪到位，一定程度上拉动节前备货需求，预计10月份无缝管价格趋强运行。