摘要：5月国内冷轧板卷市场呈现“先扬后抑、冲高回落”的运行态势。全国均价收于3837元/吨，月环比上涨57元，但全月走势波动剧烈。月初受宏观情绪提振及资金推动，节后首日冷轧价格大幅拉涨，单日涨幅达38元；随后在成本支撑下维持高位震荡。中旬开始，随着需求验证不及预期、期货盘面连续走弱，价格触顶回落，累计跌幅超40元。月末山西煤矿事故引发双焦涨停，成本端快速拉涨带动冷轧单日反弹17元，但供需格局未改，涨幅很快回吐。

从驱动逻辑看，5月行情核心特征是“成本托底、需求拖累”。月初成本端基料价格创年内新高，对冷轧形成强支撑；但终端需求释放有限，汽车零售同比下降、家电排产下滑，导致冷轧跟涨乏力，冷热价差一度收窄至386元/吨的年内新低。供给端，钢厂产能利用率环比下降，周产量减，利润压缩倒逼供给收缩。库存方面，社会库存高位震荡，去库缓慢；钢厂库存小幅增加，压力有所回升。整体来看，5月冷轧市场在成本与需求的博弈中重心小幅上移，但上涨基础不牢，月末重回弱势。

展望6月，冷轧市场预计将延续“弱势震荡、底部承压”的运行格局。供给端，当前产能利用率已降至年内低位，钢厂继续大幅减产空间有限，但利润微薄下增产意愿不足，供给维持相对低位。需求端，汽车行业出口高增托底，但内销疲软；家电行业夏季旺季临近，但渠道库存偏高，备货节奏或将平缓。成本端，焦炭提涨与煤价波动交织，基料价格在3300元/吨附近有一定支撑。综合判断，6月冷轧市场价格整体以窄幅震荡为主，上行动力不足，但深跌空间亦有限。

一、冷轧板卷价格趋势变化及分析

1、全国价格走势及分析

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2026年5月27日，全国1.0mm冷轧市场均价为3837元(吨价，下同)，月环比上涨57元。主导城市上海本钢1.0mm冷轧卷市场价格为3840元，较上月上涨50元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷3840元，较上月上涨60元；天津新天钢1.0mm冷轧卷3720元，较上月上涨50元。

5月国内冷轧板卷价格走势整体来看呈现先扬后抑的趋势，月末受山西煤炭事件影响，单日拉涨较多，但冷轧实际供需格局未改，很快将涨幅回吐。从运行节奏看，月初受节后情绪提振及资金流入推动，冷轧价格快速拉涨至年内高位，上海、广州等主流市场一度冲至3900元/吨上方。随后，随着期货盘面连续走弱、基料价格回落，市场情绪转淡，价格进入长达两周的阴跌通道，累计跌幅超40元，前期涨幅几乎全部回吐。月末山西煤矿事故引发双焦涨停，成本端预期突变，冷轧单日拉涨17元，但实际成交跟进有限，很快重回弱势。

区域表现分化明显：华东、华南市场波动幅度较大，月初领涨、月中领跌；华北市场相对平稳，价格波动区间较窄。冷热价差方面，5月延续收缩态势，价差持续收窄反映出冷轧跟涨乏力、利润空间被压缩的困境，部分钢厂普冷品种生产已逼近盈亏平衡线，导致供给端主动收缩。

图1 冷轧周产量-产能利用率走势图

2、冷—热价差走势及分析

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2026年5月27日，冷-热价差为415元/吨，较上月减少6元，月中冷热价差触及年内低点达386元/吨，刷新年内新低，5月冷-热价差延续收缩态势。这一指标的持续收窄，折射出冷轧与热轧价格波动的严重不同频。

从驱动看，热轧板卷兼具商品与金融属性，对期货盘面和原料成本变化更为敏感。5月上旬黑色期货强势拉涨，热卷价格快速跟涨；而冷轧受制于高库存和终端需求疲软，跟涨力度明显不足，价差被动压缩。中下旬，随着期货回落，热轧跌幅较大，冷轧相对抗跌，价差有所修复至415元附近。

从利润角度看，386-415元/吨的价差已处于冷轧加工成本的边际区间，部分钢厂普冷品种生产已无利可图。这直接导致了5月供给端的变化：产能利用率和产量双降。若价差持续低位运行，钢厂可能进一步调整排产结构，减少普通冷轧产量，增加品种钢比例。短期来看，成本端高位震荡，价差修复需等待需求端改善。

图2冷-热价差走势图

数据来源：兰格数据中心

二、冷轧钢厂产量及产能利用率变化及分析

兰格钢铁调研数据显示：截至2026年5月27日，全国24家钢厂样本进行统计，钢厂月均产能利用率为84.97%，月环比下降1.39%。样本数据月度冷轧卷总产量550.7万吨，环比减少11.7万吨。产能利用率和产量双双回落，结束了此前连续三个月的回升态势，供给端出现明显收缩。

供给收缩的核心原因在于利润压缩。5月冷热价差一度收窄至386元/吨的年内新低，普冷品种生产已逼近盈亏平衡线，钢厂生产积极性明显下降。部分钢厂主动安排产线检修或调整排产结构，减少普通冷轧产量，增加品种钢、涂层板等高附加值产品的比例。从区域看，华北、华东地区产量下降较为明显，与当地钢厂检修计划吻合。

从绝对值看，当前的产量已处于年初以来的偏低水平。供给端的边际收缩有助于缓解市场库存压力，对价格形成一定底部支撑。但需要注意的是，若后续利润有所修复，钢厂复产意愿将随之增强。预计6月供给将维持低位运行，大幅增产或减产的可能性均不大。

图3 冷轧周产量-产能利用率走势图

数据来源：兰格数据中心

三、冷轧库存变化及分析

1、全国钢厂库存变化及分析

据兰格钢铁网监测数据显示：截至5月27日，全国24家样本钢厂的冷轧板卷场内库存为25.72万吨，较上月同期增加1.0万吨。钢厂库存有所增加，结束连续下降态势，出现小幅回升。库存增加的主要原因：一是5月中下旬价格连续下跌，贸易商提货意愿减弱，钢厂出货节奏放缓；二是终端需求疲软，直供订单执行情况一般，资源向市场转移不畅；三是供给端虽有收缩，但降幅有限，新增资源仍有一定积压。

当前钢厂库存水平仍处于相对低位，压力尚在可控范围。但若6月需求持续不振，库存可能进一步累积，将削弱钢厂挺价意愿，甚至倒逼其加大减产力度。预计钢厂将维持低库存策略，灵活调节生产节奏以应对市场变化。

图4冷轧钢厂库存走势图

数据来源：兰格数据中心

2、全国社会库存变化及分析

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2026年5月27日，全国冷轧板卷社会库存135.87万吨，月环比增长0.51%，同比增长17.43%，整体处于近年同期偏高水平。其中天津冷轧库存5.25万吨，环比下降3.85%；上海冷轧库存33.31万吨，环比增长2.17%；广州冷轧库存30.10万吨，环比下降4.45%。从区域结构看，三大主流市场表现分化：华北、华南库存有所下降，主要得益于两地价格相对低位，吸引周边及外贸资源分流，贸易商主动降库意愿较强；而上海库存环比增长2.17%，主要是华东地区高价资源消化偏慢，叠加节后到货正常，去库进程受阻。

冷轧社会库存环比微增，说明当前冷轧市场供需弱平衡十分脆弱。供给端，5月钢厂产能利用率降低，产量有所收缩，但绝对量仍处历史同期中等水平；需求端，汽车内销疲软、家电排产下滑，终端采购以刚需压价为主，批量补库缺失。一增一减之间，库存难以有效去化。“金三银四”旺季去库效果不及预期。

展望6月，随着夏季高温多雨季节来临，下游施工和消费将进入传统淡季，需求难有明显改善。而供给端在利润微薄下维持低位，供需双弱格局延续，预计库存将维持高位震荡，去库进程仍将缓慢。

图5冷轧社会库存走势图

数据来源：兰格数据中心

四、冷轧需求端变化及分析

1、汽车行业市场变化及分析

当前，汽车产销仍保持环比、同比下降态势。据中国汽车工业协会统计数据显示，2026年4月份，汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比分别下降11.7%和12.9%，同比分别下降1.7%和2.5%。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。

图6汽车月度产量

数据来源：中国汽车工业协会，兰格数据中心

图7 汽车月度销量

数据来源：中国汽车工业协会，兰格数据中心

汽车出口仍保持高速增长态势。据中国汽车工业协会分析，4月，汽车出口90.1万辆，环比增长3%，同比增长74.4%。1-4月，汽车出口312.7万辆，同比增长61.5%。4月，新能源汽车出口43万辆，环比增长16%，同比增长1.1倍;传统燃料汽车出口47.2万辆，环比下降6.5%，同比增长49%。1-4月，新能源汽车出口138.4万辆，同比增长1.2倍;传统燃料汽车出口174.3万辆，同比增长34.6%、

2026年1-4月国内汽车产销同比小幅回落，环比有所波动，出口市场保持高速增长，新能源汽车出口增幅尤为显著，有力支撑汽车用钢需求保持强劲。政策层面，2026年汽车以旧换新政策延续，报废更新最高补贴2万元、置换更新最高补贴1.5万元；新能源汽车购置税减半征收政策同步执行，共同推动国内市场逐步修复，海外市场空间不断拓展。随着新能源汽车占比持续提升，带动高强钢、汽车板等高端用钢需求增长；出口高增叠加产品结构升级的双重驱动，汽车用钢需求整体韧性充足，用钢结构向高端化、轻量化、绿色化持续升级，仍是制造业用钢领域的核心支柱。。

2、家电行业市场变化及分析

国家统计局数据显示，2026年4月中国空调产量2819.1万台，同比下降4.7%；1-4月累计产量10278.3万台，同比增长1.4%。4月全国冰箱产量1010.5万台，同比增长19.3%；1-4月累计产量3732.9万台，同比增长12.2%。4月全国洗衣机产量1021.0万台，同比增长5.3%；1-4月累计产量4070.0万台，同比增长3.1%。4月全国彩电产量1436.5万台，同比下降7.8%；1-4月累计产量5486.1万台，同比下降3.6%。

图8电冰箱月度产量

数据来源：国家统计局，兰格数据中心

图9洗衣机月度产量

数据来源：国家统计局，兰格数据中心

海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2026年4月中国出口空调748万台，同比下降0.3%；1-4月累计出口2800万台，同比下降5.7%。4月出口冰箱794万台，同比增长14.6%；1-4月累计出口2980万台，同比增长11.2%。4月出口洗衣机329万台，同比增长12.4%；1-4月累计出口1226万台，同比增长9.4%。4月出口液晶电视880万台，同比增长2.4%；1-4月累计出口3441万台，同比增长7.2%。

2026年1-4月家电生产整体稳健，主要品类呈现分化态势，冰箱、洗衣机产量同比增长，空调累计微增、彩电有所回落；出口市场除空调外普遍较快增长，支撑家电用钢需求平稳运行。政策层面，2026年家电以旧换新政策覆盖冰箱、洗衣机、电视、空调等六类产品，中央与地方协同安排补贴资金，绿色智能产品推广持续发力，有效引导消费向绿色化、智能化升级。在家电用钢方面，冷轧板、镀锌板及彩涂板需求总体稳定，受益于冰箱强势增长和洗衣机稳健出口，部分对冲了空调板块的阶段性回落压力，各类品种根据下游排产变化呈现差异化走势。随着消费旺季来临、出口形势逐步改善，家电用钢需求将延续整体稳健、品类分化态势，高端板材需求随产品结构升级稳步增长，对板材需求形成稳定支撑。

五、冷轧行业展望

1、供应端趋势展望

6月冷轧供给端预计将维持低位运行。当前产能利用率已降至82.73%，处于年初以来偏低水平。冷热价差持续低位，普冷品种利润微薄，钢厂增产意愿不足。6月为传统检修季，部分钢厂已计划安排产线检修，将进一步制约产量释放。预计6月供给端对市场的压力相对可控。

但需关注两点：一是若利润有所修复，钢厂复产意愿将随之增强；二是社会库存仍处高位，中间环节资源蓄水池较满，贸易商补库意愿有限，钢厂向市场转移库存的通道并不顺畅。若需求跟进不足，厂库去化可能放缓，反向抑制生产积极性。总体判断，6月供给端以平稳为主，大幅增产或减产的可能性均不大。

2、需求端趋势展望

6月冷轧需求端预计呈现“汽车托底、家电回暖、整体温和”的特征。

汽车行业仍是冷轧最稳固的基本盘。新能源汽车渗透率持续提升，对高强钢、电工钢等高端品种需求强劲。出口端延续高增长，4月汽车出口同比增长74.4%，间接带动冷轧需求。但内销疲软，主机厂采购谨慎，用钢需求以平稳增长为主，难提供超预期增量。

家电行业迎来季节性旺季。5月三大白电排产同比下滑，但6月随着夏季空调销售旺季临近，企业备货意愿有望改善。出口端冰箱、彩电保持增长，形成一定支撑。以旧换新政策持续推进，对需求有一定托底作用。预计家电用钢需求将边际改善，但渠道库存偏高制约备货力度，整体以温和复苏为主。

其他下游领域如工程机械、五金制造等，随部分基建项目推进，需求有望边际改善，但体量有限。总体判断，6月冷轧需求将温和复苏，但强度有限，需求的成色将直接影响价格走势。

3、冷轧价格趋势展望

6月冷轧价格预计将进入“底部震荡、小幅承压”的运行阶段。核心波动逻辑从“成本驱动”转向“需求验证”。

从支撑因素看，成本端基料价格在3300元/吨附近有一定支撑，焦炭提涨与煤价波动交织，进一步深跌空间有限。供给端维持低位，对价格形成一定托底。从压制因素看，社会库存仍处高位，去库缓慢；终端需求复苏强度有限，汽车增量不足、家电旺季成色待验证；冷热价差低位，冷轧缺乏独立上行动力。

综合判断，6月价格运行区间预计在3800-3880元/吨，整体以窄幅震荡为主，不排除阶段性下探可能。从节奏看，月初或延续月末弱势，价格低位盘整；中下旬随着家电旺季需求释放，或有小幅反弹机会，但力度有限。建议商家以降库为主，逢低适量补库，不宜激进抄底，重点关注终端采购节奏及原料价格走势。

5月冷轧市场先扬后抑，均价环比上涨57元，但全月波动剧烈，月末重回弱势。核心矛盾仍是“成本托底”与“需求拖累”的博弈，冷热价差一度收窄至年内新低，倒逼供给端主动收缩。展望6月，市场预计延续弱势震荡，汽车出口高增托底，家电旺季临近但成色待验证，成本端支撑尚在但力度减弱。整体来看，6月冷轧市场“上有顶、下有底”特征明显，价格上行空间有限，但深跌风险可控。建议商家以降库为主，把握逢低补库节奏，密切关注终端采购变化及宏观政策动向。