7 月 9 日全国独立焦企吨焦成本 1971 元、焦炭均价 2060 元，理论盈利 88 元，环比增加 17 元。近期炼焦煤价格多偏稳运行，部分区域价格有所下调，陕西延安地区气煤价格下调30-40元。但焦炭开启第十轮 5055 元 / 吨提涨，处于钢焦博弈阶段，钢厂抵触心理较强，钢焦博弈剧烈。焦煤部分品种价格的下调导致焦企整体盈利明显修复，区域分化格局凸显。

区域盈利方面，西北市场陕西吨焦盈利 118 元（环比 + 16 元），盈利水平领跑西北；内蒙古盈利 42 元（环比 + 3 元）；宁夏吨焦盈利 69 元（环比 + 20 元）。华北及华东区域盈利表现同样亮眼，山西盈利 46 元（环比 + 4 元）；河北盈利 131 元（环比 0 元）；山东依托本地钢厂密集的需求优势，吨焦盈利 124 元（环比持平），冀鲁两地盈利稳居全国前列。

供应端，山西主产区煤矿安监持续从严，多数煤矿生产节奏维稳、复产延后，仅长治沁源县少量矿井复产，整体原煤产量波动有限，主流煤企竞拍价格回落、流拍率走高。受煤源紧张、运输受限影响，炼焦煤到货偏弱，焦企开工持续回落，焦炭供给收缩、弹性不足。此前第九轮焦炭提涨已于 7 月 1 日落地，本轮第十轮在上周启动提涨，目前多数焦企利润得到修复，前期亏损产区限产检修意愿降温，供给收缩节奏有所放缓。

需求端，当前钢厂高炉开工维持高位，但受运力紧张、焦炭到货不足影响，钢厂补库进度偏慢，刚需依旧形成支撑。不过终端成材受淡季拖累价格走弱，部分钢厂已规划检修，后续铁水产量存在回落预期，本轮焦炭提涨落地仍存博弈空间。现阶段焦企库存低位、出货顺畅，市场供需格局偏紧，短期焦炭行情延续偏强运行。

后市重点跟踪煤矿复产进度、炼焦煤价格波动、运输管控、钢厂高炉开工与铁水产量、钢材亏损情况、上下游库存及宏观调控政策，以上因素将主导焦炭后续价格走势。