7 月 10 日全国独立焦企吨焦成本 1971 元、焦炭均价 2060 元，理论盈利 88 元，较前一日持平。今日炼焦煤价格整体偏稳运行；虽然近期焦炭开启第十轮 5055 元 / 吨提涨进程，钢焦博弈持续激化，钢厂抵触情绪浓厚。炼焦煤部分品种降价，带动焦企盈利明显修复，区域分化格局突出。

区域盈利层面：西北片区陕西吨焦盈利 118 元，当日利润环比持平，依旧领跑西北区域；内蒙古吨焦盈利 42 元、宁夏盈利 69 元，当日利润环比均保持不变。华北、华东地区盈利分化：山西吨焦盈利 46 元，当日环比持平；河北吨焦盈利 131 元，保持当日利润不变；山东依托本地钢厂集中的需求优势，吨焦盈利 124 元，利润维持原状，河北、山东两地盈利水平稳居全国前列。结合前一日变化来看，陕西环比增加 16 元，内蒙古环比增加 3 元，宁夏环比上涨 20 元，山西环比增加 4 元；河北、山东盈利较 9 日没有变动。

供应端：山西主产区安监管控依旧严苛，大部分煤矿生产节奏平稳，复产进度延后，仅长治沁源县少数矿井复产，原煤增量有限，主流煤企煤炭竞拍价格回落、流拍率抬升。受煤源紧缺、道路运输管控影响，炼焦煤到货量偏弱，前期焦企开工持续回落，焦炭整体供给收紧。第九轮焦炭提涨已于 7 月 1 日落地，第十轮提涨落地进程缓慢；焦企利润普遍修复，前期亏损区域焦化企业限产检修意愿下降，焦炭供给进一步收缩的节奏放缓。

需求端：下游钢材步入传统淡季，成材价格走弱，部分钢厂计划安排高炉检修，后期铁水产量存在回落可能，第十轮焦炭提涨能否顺利落地依旧不确定性较大。当前焦企自身库存偏低、焦炭出货顺畅，整体供需格局偏紧，短期焦炭价格大概率维持偏强运行。

后市需要重点跟进煤矿复产节奏、炼焦煤价格变动、区域运输管控情况、钢厂高炉开工率及铁水产量、钢材亏损幅度、上下游库存水平以及宏观相关调控政策，以上因素将会决定后期焦炭价格走向。