本周国内 20# 热轧管坯市场呈现区域分化、整体偏弱格局。原料端焦炭第二轮提降如期落地，铁矿现货同步小幅回落，黑色期货盘面走跌，冶炼成本支撑进一步松动。

一、管坯价格：窄幅震荡 区域价差稳定

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，华东地区临沂钢投20#热轧管坯报价3320元，本周下调30元；常州东方20#热轧管坯报价3460元，本周稳；华北地区新天钢20#热轧管坯报价3220元，本周窄幅波动10元。

二、原料与期货市场：矿弱焦降，盘面压制现货心态

本周黑色系期货同步走弱，市场悲观预期有所放大。焦炭 2701 合约下跌 47.5 点，跌幅 2.35%；铁矿石 2701 合约下跌 10 点，跌幅 1.47%。期货盘面持续下行，直接影响产业链各方预期，贸易商、管厂观望情绪升温，现货市场投机性采购基本退场，进一步压制管坯现货报价弹性。

原料现货重心整体下移，成本端支撑持续弱化。焦炭第二轮提降正式落地，下调幅度110元，长流程管坯冶炼成本得到明显压缩，为管坯价格下行打开空间。现货资源方面，京唐港进口 PB 粉价格665元，本周下跌11元；唐山准一级冶金焦现货价格1995元。当前铁矿供应端相对宽松，港口库存维持高位，钢厂原料采购保持低库存刚需补库模式，大批量锁货较少。整体原料端呈现矿价小幅回落、焦炭集中提降的格局，成本端由前期刚性支撑转为拖累项。

三、下游无缝管需求：成交小幅回落，刚需采购为主

需求端延续偏弱格局，旺季兑现不及预期。本周山东地区重点无缝钢管厂日均成交量 1.83 万吨，较上周减少 0.03 万吨。虽然环比降幅不大，但连续处于偏低水平，反映终端订单缺乏增量。

山东作为国内无缝管核心产区，样本管厂成交具备较强代表性。下游管厂面临成品去库压力，终端基建、机械制造、油气配套等行业订单释放节奏放缓。管厂坯料采购策略高度保守，普遍维持低库存运行模式，坚持随用随采，批量锁坯、前置备货行为基本消失。市场交易以小单刚需为主，贸易商投机备货意愿低迷，缺少增量资金入场，难以带动坯料行情回暖。供需层面，坯料供给保持稳定，但下游成材端需求传导不畅，自上而下的压力持续存在。

整体来看，本周管坯受成本下移、需求偏弱影响呈现区域分化格局。焦炭第二轮提降落地、黑色盘面走弱压制市场预期，下游无缝管成交小幅回落，管厂仅刚需采购，需求成为行情主要制约。短期终端订单难有明显放量，预计下周 20# 热轧管坯延续窄幅震荡偏弱、区域分化走势。