【要点导读】

n  4月份钢铁流通业PMI总指数为53.4，环比回落1.3个百分点，仍处扩张区间。

n  钢铁流通业PMI显示企业销量指数、订单指数在景气区间收缩，企业看涨情绪减弱，采购意愿虽有降低，但仍在临界点以上，显示5月钢铁流通市场需求回暖势头放缓，景气度略有减弱。

兰格钢铁云商平台统计发布2016年4月份钢铁流通业PMI总指数53.4，环比回落1.3个百分点，仍处扩张区间(见图1)，显示5月份钢铁流通市场需求回暖势头放缓，钢铁流通市场活跃度略有下降。

图1  LGSC-PMI总指数

图2  LGSC-PMI 10项分指数

从各项分指数看，4月份钢铁流通业PMI构成的10项分指数4升6降。销售量指数下降，订单指数趋于减少，钢贸企业看涨心态减弱，采购意愿指数降低，但该四个分指数均在50%以上。显示5月铁流通市场需求将继续保持增长态势，但增速有所放缓。

    4月份销售量指数为56.0%，较上月回落3.4个百分点(见表1)，仍位于临界点以上。表明4月份钢贸企业销售量增幅收窄，钢铁流通市场活跃度下降。从区域看，六大区域销售量指数除东北、西北地区上升外，其余地区均出现不同程度的下降，但六大区域销售量指数均在50%以上。

4月份订单指数为55.7%，较上月回落3.0个百分点(见表1)，仍位于临界点以上。表明钢铁下游需求回暖势头减弱。其中，国内订单指数55.7%，较上月下降3.1个百分点，表明4月份钢贸企业来自国内用户的订单量减少，下游用户采购量减少。出口订单指数57.1%，环比上升0.8个百分点，显示国外需求有所好转。

4月份走势判断指数为53.5%，环比下降3.2个百分点(见表1)，其中，企业看涨后市的比重较上月减少10.0个百分点，企业看平后市的比重较上月减少5.6个百分点，企业看跌后市的比重较上月增加15.5个百分点。表明钢贸企业对后市看涨心态减弱。从区域看，六大区域走势判断指数除西南地区略有上升外，其余地区均出现不同程度的下降。

4月份采购意愿指数为52.9%，较上月下降0.7个百分点(见表1)，仍处荣枯线上，显示钢贸企业采购意愿降低，采购需求减少。其中，企业采购意愿增加的比重较上月下降1.0个百分点；采购意愿持平的比重较上月下降3.3个百分点；采购意愿减少的比重较上月上升4.3个百分点。从区域看，六大区域钢贸企业采购意愿指数除东北、西南地区继续上升，其余地区采购意愿指数均小幅下降。从企业销售规模看，年销量10万吨以上的钢贸企业采购意愿跌至荣枯线以下。

4月份库存指数为47.2%，较上月下降3.1个百分点(见表1)。其中，库存减少的企业较上月上升15.5个百分点，库存持平的企业较上月下降6.5个百分点，库存增加的企业较上月下降9.1个百分点。从区域看，六大区域钢贸企业库存指数均出现不同程度的下降。从企业销售规模看，年销量50-100万吨的钢贸企业库存明显下降。

表1  钢铁流通业PMI部分分项指数

4月份钢铁流通业PMI出现回落，主要有以下几方面原因：一是受高基数因素影响。今年2月钢铁流通业PMI指数回升至临界点以上，市场开始进入景气区间。3月份钢铁流通业PMI为54.7，为2010年以来历史最高。4月份虽然环比下降1.3个百分点，但仍处于扩张区间。二是受钢材市场持续反弹因素影响，市场拉涨心态减弱。3至4月份国内钢铁市场经历多次大幅反弹，钢价较去年年底价格涨幅达80%-90%，钢铁价格积聚风险。4月份钢铁流通业PMI走势判断指数为53.5，环比下滑3.2个百分点，显示5月份市场看涨判断情绪减弱。三是由于前期钢材市场大幅反弹，提前预支部分需求订单。随着看涨情绪减弱，需求采购趋于谨慎。4月份钢铁流通业PMI订单量指数55.7，环比回落3个百分点，仍处于扩张区间，显示5月份钢铁市场需求保持活跃，但回暖势头减弱。

4月份钢铁流通业PMI分项指数中，到货速度指数、库存指数、融资指数3项仍处于收缩区间。其中库存指数低于临界点以下并持续下降，对5月份钢铁市场形成利好。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2016年钢材社会库存较往年同期下降20%，库存消耗过快支撑钢价易涨难跌，但值得注意与之关联的到货速度指数本月已接近50临界点。从宏观方面看，一季度GDP同比增长6.7%，固定资产投资同比增长10.7%，信贷增加幅度明显，房地产数据全面好转，表明当前经济增长在合理区间内平稳运行、开局良好，而且出现了结构优化、提质增效的良好态势。从需求侧看，一季度固定资产投资超预期上升，特别是房地产投资和基建投资均明显回升，同比增速分别为6.2%和19.6%，其中房地产投资增速是2年以来首次回升，房地产新开工面积也出现快速回升，前3月新开工面积同比增长19.2%。另3月份中国制造业采购经理指数8个月以来首次回升到50%以上的枯荣线。目前实体经济阶段性筑底回升，在房地产及制造业相关行业回升带动下，钢铁下游需求改善的预期对市场信心有一定支撑。从供给侧看，3月份粗钢产量7065万吨，同比增长2.9%，全国粗钢日均产量达到227.9万吨，环比上升12.94%。这个日均产量水平已经处于历史相对高位，逼近历史最高231万吨日产纪录，并且从监测的钢厂生产情况来看，4月份粗钢日产有很大概率再创新高，成为市场首要隐患。综合以上，5月份钢铁流通市场供应量增加，采购意愿降低，订单量减少，对价格形成压制，显示5月钢价将出现高位回调整理，5月份钢铁行业继续在景气区间运行，但景气度弱于4月。

(兰格钢铁研究中心 徐莉颖；兰格钢铁流通业PMI与Wind资讯经济数据终端同步更新)