受益于2016年钢材价格的全面性大幅上涨，钢贸商久违的冬储操作在去年冬天再次提上议程，钢铁流通环节重新开始主动补充库存，或投资囤积或规避风险，致使流通环节“蓄水池”得以再次发挥作用。近几个月以来，全国钢材社会库存水平大幅度提升。监测数据显示，2017年3月3日全国钢材综合库存指数为152.78，创下2015年以来新高。

观察春节后钢材社会库存的走势变化，我们发现今年春季钢材社会库存呈现以下几个特点：1. 今年春季钢材库存消化能力明显高于往年。从历年春季库存走势变化来看，2015年-2017年全国钢材社会库存峰值分别为1380.17万吨、1101.55万吨 、1407.83万吨，在达到峰值的第三周后，分别消化掉76.83万吨、76.81万吨和137.7万吨。尽管今年钢材库存创下两年多以来新高，但2017年春季钢材库存消化能力明显高于往年。

单位：万吨

2. 今年春季钢材库存正在持续加速去化。据兰格钢铁研究中心监测显示，截止3月17日，全国重点城市社会钢材库存总量为1270.13万吨，较前一周下降65.04万吨。其中建筑钢材库存822.45万吨，较前一周下降64.10万吨；板材库存447.68万吨，较前一周下降0.94万吨。从连续数据看，近三周以来全国钢材库存周环比分别下降18.51万吨、54.15万吨和65.04万吨，社会库存正在加速去化。分品种来看，目前长材库存的消化能力强于板材。

单位：万吨

3. 静待旺季需求释放，钢材库存有望进一步回落

需求方面，受季节性影响，春季天气转暖，需求启动，终端采购景气度回升。1-2月固定资产同比增长8.9%，增速相比去年全年提升0.8个百分点，高于市场预期8.3%，创去年7月以来新高。

作为钢铁需求的重要下游，房地产开发投资增速提高。1-2月份房地产销售、新开工、土地购置面积等分项指标增速全面回升。房地产开发投资9854亿元，增长8.9%，增速比去年全年加快2个百分点，比去年同期加快5.9个百分点；房地产投资对固定投资增长的贡献率为23.8%，比去年同期提高16.3个百分点。房地产开发投资增速加快，一方面是因为房地产销售持续向好，特别是三、四线城市在“去库存”政策的作用下，销售增速明显加快；另一方面是由于上年度企业拿地已陆续进入开发建设阶段，新开工项目明显增加，将拉动线材、螺纹钢、型材等品种需求。

寄予厚望的基础设施投资增长明显加快。受益于重大项目建设力度的推进，国家“十三五”规划的165个重大项目正在加速落地，各地区的重大民生保障项目也在加快建设步伐，这些项目主要集中在“补短板，惠民生”的领域。1-2月份，基础设施投资8315亿元，增长27.3%，增速比去年全年加快9.9个百分点，比去年同期加快12.3个百分点；基础设施投资占全部投资的比重为20.1%，比去年同期提高2.9个百分点；拉动全部投资增长4.7个百分点。基础设施行业中，生态保护和环境治理业投资增长38%；公共设施管理业投资增长35.8%；道路运输业投资增长21.6%；水利管理业投资增长19.1%。

制造业投资增速也出现小幅回升。1-2月份，制造业完成投资12160亿元，增长4.3%，增速比去年全年加快0.1个百分点。1-2月份装备制造业投资5620亿元，增长9%，增速比去年全年加快4.6个百分点，对制造业投资增长的贡献率高达93.5%。受益于基础设施建设的大力发展，工程机械、载货汽车等产品产量也保持快速增长，将拉动热轧卷、冷轧卷、中厚板等板材类产品需求。