八月份国内冷轧市场震荡上行，环保利好消息面继续发酵，低库存、伴随需求向好的预期，期现货价格再度拔高。但随着价格快速拉高，单凭环保消息难以持久刺激市场单边上行，市场恐高情绪再度升温，成交一度转向清淡，尤其高位销售明显遇阻。且月底资金套现意愿加强，商家低位报价以促成交，月末开始期现价格开始出现冲高回落，冷轧总体表现为小幅回调。

一、八月份国内冷轧市场价格震荡向上

8月份国内冷轧市场震荡上行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，全国1.0mm冷轧市场均价为4883元(吨价，下同)，比7月末涨177元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为4920元，比7月末涨160元；北京首钢1.0mm冷轧卷4930元，比7月末涨177元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷4740元，比7月末涨200元(详见下图)。

二、九月份国内冷轧市场走势分析及预测

1.出厂价格明显上调

9月份钢厂出厂价格明显上调。宝钢2018年9月份冷轧产品宝山、青山、东山：CQ级及非汽车用钢基价上调50元/吨，其它不变；鞍钢9月份冷轧板卷基价上调100元/吨。9月本钢冷轧板卷：冷轧板卷上调100元/吨，现1.0mm*1250*C DC01冷轧板卷执行价格为5400元/吨，(含税：6264元/吨)。9月首钢非汽车用冷轧板卷基价上调100元/吨，汽车用冷轧板卷基价维持不变。现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5350元。河北钢铁集团9月冷轧板卷冷轧板卷上调100元/吨，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为6650元。

2.社会库存小幅回升

8月份国内冷轧市场库存小幅回升，与去年同期相比变化不大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月24日国内冷轧板卷库存量94.72万吨，比上月同期增11.89%，比去年同期高3.22%。其中北京冷轧库存0.11万吨，比上月同期降42.11%，与去年同期低13.86%；天津冷轧库存7.7万吨，比上月同期低11.5%，比去年同期低13.49%；上海冷轧库存22.4万吨，比上月同期增11.66%，比去年同期低0.45%。

3.下游制造业表现欠佳

7月汽车产销双降创新低。中国汽车工业协会数据显示，7月份，中国汽车分别产销204.28万辆、188.91万辆，相较去年同期，分别下滑0.66%和4.02%，为今年以来的第二个同比下降的月份。与6月份相比，产销量则均下滑明显，降幅分别为10.78%和16.91%。其中，乘用车产销明显低于上年同期水平。7月乘用车生产172.53万辆，环比下降10.64%，同比下降1.90%；销售158.95万辆，环比下降15.19%，同比下降5.30%。值得注意的是，经销商库存始终处于高位。业内普遍认为，今年将是汽车行业十年内最冷的“寒冬”。全国乘用车联合会秘书长崔东树表示，2018年汽车市场是历年最差的一年，今年中国车市可能首次出现零增长。

6月空调内销突破千万、再创历史新高之后，7月旺季销量突然掉头向下。产业在线发布的数据显示，7月中国空调产量1415万台，同比增长2.6%，销量1370万台同比下滑2.6%，其中内销988万台下滑5.1%，出口381万台增长4.4%。2015年之后，时隔三年7月空调再现负增长。持续两年的补库存结束，空调进入去库存时间，增长曲线一路下探。

据中商产业研究院数据库显示，2018年7月全国家用电冰箱产量为651.6万台，同比下降7.3%。2018年1-7月全国家用电冰箱产量为4629.5万台，同比增长2%。

再看一下后期影响市场的主要因素。环保限产以及中美贸易战仍是主导，基本面暂未发生明显变化。

近期各地限产政策频出，对市场的拉动作用仍然存在。环保督察成常规性制度，近日国务院派出31个督查组分赴各地进行督查，分赴各省(区、市)及新疆生产建设兵团，对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况开展实地督查。按照工作安排，每个国务院督查组实地督查1个省(区、市)，为期10－12天。同时，2018年底前徐州关停所有独立炼铁企业，在2020年底前对现有11家炼焦企业实施关停、搬迁、改造、提升，整合成2~3家综合性焦化企业，压减50%的炼焦产能。

但随着利好的逐步释放，市场消化了大部分利好，持续动力正在减弱。另外，跟前期明显不同的是，临近月末放量上涨伴随着成交的缩量，价格空涨成分存在，下游对于高价接受度不高，导致高位成交明显遇阻，仅低价成交尚可。且随着前期成交的持续放量过后预支了后期的采购节奏，其助推作用与前期相比相对有限。

同时，由于接连上涨，市场恐高情绪达到高点，市场分歧较大，尤其体现在期货市场多空较量更加频繁，期螺在触及7年高点过后，一鼓作气的力量显得力不从心，之后始终围绕在4200点展开拉锯，后期若没有较大的利好支撑或一些利空的突袭(如中美贸易战危机仍存、美联储加息预期等等)不排除有下破的可能。

目前来看，市场处在一个比较微妙的节点，利好刺激出现“空窗期“。但不论钢厂还是社会库存仍然低位，且处于一年当中最低时段，钢厂亦未出现累库现象。另外，环保拉动虽然减弱但支撑仍然存在。同时，为平抑流动性波动，为银行投放信贷支持实体经济提供空间，资金面宽松预期明显加大。