十二月国内无缝管市场将先跌后稳
发表日期:2018-12-5 17:03:10 兰格钢铁

     进入11月份,需求淡季逐渐显现,中美贸易摩擦的影响力仍在蔓延,国内经济刺激力度还未有明显显现,加之今年取暖季钢厂限产力度不及去年,市场心理预期落空,钢厂高利润下的钢市还能维系多久?一旦平衡被打破将会发生失速暴跌现象?而这一切均在11月份演绎,上旬钢材价格小幅探跌为主旋律,进入中旬在钢厂库存持续上升,市场情绪愈加脆弱,终端需求继续萎缩等的利空导致下,钢材期现比拼上演失速暴跌情景,其中方坯从3950元跌至3040元,暴跌910元,其他品种亦难逃此劫。国内无缝管市场跌势早于此波行情,且是管厂倒闭上游管坯价格下调,中等热轧管出厂价格从5030元最低下调至4140元,累计下调890元。本月的超跌行业将需求推至冰点,贸易商及终端双双放缓提货速度,库存压力导致管厂大面积减产、限产。今非昔比的行情,去年本月钢价在上涨的路上依旧强劲,今年暴跌行业来的猝不及防但又在预料之中。

     12月份,快速暴跌后的钢市,不见得是坏事,钢市需要进入修复阶段,且钢厂开工率将会下降,供需双方需要寻求新的支撑点,外围宏观因素市场需要消化。因而,12月份无缝管市场前期惯性阴跌,后期修复性盘整。

一、11月份国内无缝管价格暴跌

     11月份国内无缝管市场风向突变,虽然前10个月涨势落后于其他品种,但本轮下跌势头反而不弱,尤其无缝管厂在今年以来的长期压抑下,情绪脆弱度较高,率先倒逼管坯价格下调。而对于无缝管市场而言,跌幅不及上游管坯及管厂,主流地区跌300-500元,市场报价在4650-4900元之间,而临沂管厂累计下调800-900元,273以上大口径管鉴于资源库存压力不大,降幅不大。缘何本轮无缝管价格价格瞬间崩盘?首先:今年取暖季不是“一刀切”模式,河北地区采取了ABCD划分钢厂限产力度,且实际并未有严格执行,导致市场对于后期供大于求的信号危机。其次,今年以来钢厂利润居高不下,上游管坯在千元左右,而无缝管厂利润被严重挤压,利益的不均衡分配导致下游一单有利空便引起恐慌。再次,随着终端需求萎缩,而管厂开工率高,加之今年无缝管上新机组陆续投产,供需矛盾被激化。最后,在中美贸易摩擦大背景下,国内经济基础面存在下行风险,国内拉动内需短期还未有显现,期货及股市等金融属性产品不稳定情绪。整体利空叠加效应导致钢价大幅暴跌,而11月份在无缝管市场价格不断走低的情况下,终端及贸易商补货明显下降,不过快速阴跌也不见得是坏事,此过程中交易不多,反而跌势如温水煮青蛙似的反而不利各方操作。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至11月30日,全国重点城市108*4.5mm均价5090元,比上月同期阴跌409元(详见图1)。

图1   2017-2018年国内无缝管市场价格走势图

     11月份,管坯价格走势步履维艰,其本轮下调主要受制于无缝管厂倒戈,但其相对于方坯下跌幅度仍小于。以临沂江鑫为例,20#热轧管坯从月初的4330元下调至4550元,累计下调780元,唐山方坯累计跌幅910元,月底价差仍在510元,相对于正常价差250元左右,价差仍大,后期是否回归正常价差,还需看管厂整体开工率情况。临沂管厂11月底库存达到19.5万吨,达到历史峰值,管厂压力倍增,开始主动减产、限产,月底达产率在50%左右,且仍有进一步下降的可能性,毕竟管厂已在亏损,平均本轮吨钢亏损200元左右。后期一旦管厂开工率持续偏低,钢厂合同不饱满,有主动降价诉求。

图2   2017-2018年国内管坯市场价格走势图

三、十二月份国内无缝管市场先跌后稳

     经历了大跌后,钢市泡沫被挤压,市场价格是否会逐渐回归到合理水平线?12月份市场走势尤为关键,因其在“北材南下”、“冬储”来临之际,钢厂和贸易商博弈加剧,钢厂在近两年习惯了高利润下,是否会牺牲部分利润来刺激冬储呢?

1、 国内经济面难有明显改善

    据国家统计局最新数据显示,1-10月我国固定资产投资增长5.7%,比前9月增0.3个点。其中基础设施投资增长3.7%,比前9月增0.4个百分点;施工面积增4.3%,加快0.4个点;新开工面积增16.3%,回落0.1点。11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%,比上月小幅回落0.2个百分点,处于临界点。10月汽车销售238万辆,同比下降11.7%,连续四个月下滑,今年或迎来28年来首次负增长。从以上数据来看,无论是固定投资还是制造业仍难有好的表现。在面临中美贸易摩擦的大背景下,下半年国内经济进行结构性调整进而拉动内需,不过仍需时日,尤其大型项目的投资。

2、钢厂、市场库存博弈度加大

   据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率统计,11月30日,全国百家中小型钢铁企业中,有60家钢厂99座高炉进行检修,比上周增减少2座,百家中小钢铁企业高炉开工率为78.7%,比上周升0.5个百分点。11月30日,全国29个城市5大类品种钢材社会库存总量703.5万吨,较10月创下的年内峰值920.1万吨,下降216.6万吨。其中全国无缝管25个城市社会库存总量65.1万吨,月环比下降6.35万吨,较10月份峰值75.9万吨,下降10.8万吨。另,临沂管厂库存11月份达到历史峰值,六家管厂总库存高达19.5万吨,和正常合理库存10-12万吨相差不小,和今年最低库存7.6万吨,高11.9万吨,在需求萎缩的背景下,商家不会大批量囤货。不过随着管厂亏损面扩大,管厂开始主动限产、停产。而钢厂利润虽被挤压,但当前利润仍在300-600元不等,因而在利润的驱使下,钢厂不会出现大面积主动限产现象。

     综上所述,在中美贸易摩擦有所缓解,市场在超跌后报复性反弹,不过后期市场还需看冬季取暖季钢厂限产情况,各地区环保力度如何?市场面临诸多不确定性。预计12月份国内无缝管市场前期将延续惯性阴跌,后期逐渐趋稳,反弹的可能性不大。

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