2月份国内带钢市场价格出现凌厉下跌。受疫情影响，春节后国内钢市期现纷纷暴跌，其中以带钢尤其以窄带的价格下跌最为明明。唐山瑞丰355mm窄带价格一度在3150元维持，虽然月末出现反弹，但是月内价格最大跌幅也是超过了400元，跌幅为成品材之首。应该说，春节后窄带市场价格的表现与其在产品销售对象以及销售模式、订单模式上的差异化有一定关系。

各地开复工的推迟，尤其是下游复工的推迟更为明显，使得直接供下游管厂、冷轧厂的带钢产品来说，出现了明显的问题，而带钢的排产一般也是按计划排产，周期较短，这也成一定程度上成为市场最大的弊端，压制了市场的总体表现。

不过，2月份市场期现表现出机会，卷带价差出现明显的套利机会，而月末市场也受中央经济工作会议稳经济的基调提振，出现修复，紧接着，进入3月份，各地的开复工陆续开始放开，市场的资源流动和消化开始逐渐启动，对于市场形成明显的支撑。

因此，经历2月份的急速暴跌后，3月份的国内带钢市场或有望现拉升行情。

一、二月份国内带钢市场回顾

   (1)二月份小窄带价格呈先跌后稳走势

据兰格云商平台监测数据显示，截至2月底，唐山经安145mm小窄带价格3260元，较春节前总体下跌300元，春节后最低探至3200元，月末价格出现反弹，小窄带与方坯的价差在春节后保持在200-250元左右。

图1 145小窄带与普碳方坯价格走势图

(2)355mm以上窄带价格月内大幅下跌

窄带市场，截至2月底，唐山瑞丰355mm价格3240元，较春节前下跌320元，月内最低3150元，较春节前下跌410元。津西355mm窄带价格2月末3260元，较春节前下跌290元，月内最低3150元，较春节前下跌400元。天津地区天钢联合窄带价格月末3280元，较春节前下跌300元左右，月内最低价格3150元，较春节前下跌430元。

图2 天津唐山热轧带钢价格走势图

二、2月份带钢结算价

华北带钢会议精神

华北带钢会2月会议精神:355以下结3210，356-450结3210，451以上结3250；3月份指导价3500，承兑加价60。

邯邢带钢会议结算价

邯邢带钢会议2月结算价：SPHC 3320元，热卷普碳(1010系列)3320元，中宽带结算3280元,窄带结算3280元。

邯邢带钢会议3月指导价：窄带3600元，中宽带3600元，热卷普碳(1010系列)3600元，SPHC 3600元，下月承兑大行70元，小行80元。

三、三月份带钢市场走势的影响因素

1.2月份下游市场开复工均现延迟  厂库资源累积明显

2月份受疫情影响，下游管厂开复工均出现延迟，而由于带钢长期按计划排产，多数钢企不留库的操作，使得在下游复工延迟时间较长、运输受阻的情况下出现了较明显的被动局面，唐山地区带钢社会库存和钢企库存均出现了大幅的上升，部分带钢生产企业厂内库存接近饱和，不得不减产。

据兰格云商平台监测数据显示的华北39家样本带钢生产企业中，有46座高炉停产检修，12条轧线停产检修。而兰格钢铁网跟踪统计的数据，2月份天津、唐山、邯郸地区主要管厂带钢库存也大幅增加。截止2月27日，天津唐山邯郸主要管厂统计：厂内原料带钢库存54.22万吨，较春节前增23.29万吨，较去年同期增13.47万吨。焊管库存8.7万吨，较春节前增0.25万吨，比去年同期减0.85万吨；镀锌管库存18.75万吨，较春节前下降0.3万吨，比去年同期增0.7万吨。

2、2月份卷带基差拉大出现套利机会 带钢价格有上拉诉求

2月份受疫情影响，各成材价格纷纷出现了下跌，但是从成材的表现情况来看，带钢的下跌最为明显，卷带价差也是迅速拉大。如下图所示，2月开初，天津地区现货普热卷与唐山瑞丰355mm窄带的价格差一度拉大到了380元，这样的一个价格水平，有利于带钢价格在低位形成的无风险套利行情，买带钢、卖热卷。而卷带价差的后期走势来看，我们也发现了现货热卷和窄带的价格出现了价差的大幅收窄，行情在逐步修复。

因此，从资本方面来看，带钢价格在2月份春节事出现了较为有利的阶段性底部行情，瑞丰窄带3150元的价格或许是阶段性的一个低位，部分资本运作的相对底部或者就在此价位附近。

图3  卷带价差表现情况

3. 3月份开复工逐渐恢复 与下游切合度更高的带钢有望率先拉升

   随着3月份各地陆续开复工，市场的资源流动和消化已开始出现启动迹象。而下游管厂带钢的厂内库存也出现了下降情况，说明资源已经开始消化。那么在2月份受下游影响出现大幅领跌的带钢，将有望在需求逐渐复苏的影响下率先出现拉升行情。

4、国外市场降息救市 国内资本市场或成近期宠儿

在国际疫情不断发酵的情况下，继国内央行下调准备金率后，国际市场主要经济体也在近期发表声明示要密切监视事态发展及其对经济前景的影响，随时准备采取适当的针对性措施，支持经济增长。其中3月3日，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00-1.25%，同时将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。预计英国、澳大利亚、新西兰、挪威、印度、韩国央行也将会相继降息。有些国家与地区，虽然利率接近于零，缺乏进一步降息空间，但会扩大量化宽松规模。在其刺激之下，世界经济也有可能避免衰退局面。在这种情况下，疫情受控的国内资本市场不免会成为近期宠儿，连带助推现货钢市出现一定行情，对于反应较为敏感的带钢现货而言，也会起到一定的支撑提振作用。

综合来看，进入3月份，随着下游需求的陆续启动，带钢市场或仍有望率先拉升。