四月份国内带钢震荡上行。三月底国内带钢价格出现一波暴跌，唐山小窄带由月内最高点3470元降至月底的3330，截止到4月30日，唐山主流小窄带厂出厂报3350，较上月底涨20；唐山窄带主流钢厂由三月最高点3370降至三月底的3260，而截止到4月30日主流钢厂报3280较上月底涨20。四月的带钢价格是震荡上行的，一方面是由于原料钢坯挺价意愿严重，成本高企；另一方面是因为下游冷轧需求较好，因此带钢价格也一直震荡攀升。尽管期间期货市场受国外原油暴跌影响出现大幅下降，但随着外盘期货的稳定，国内下游市场心态也开始企稳。不过由于近期热卷价格一直较低，卷带差出现倒挂，因此国内带钢市场尤其是宽带钢受到卷板压制多，北方的带钢资源多于当地及周边消化，华东地区的带钢供需基本平衡，而华南地区热卷库存高企，因此北方资源南下困难，也就造成了带钢价格并未出现大涨大跌的局面。

一、 四月份国内带钢市场回顾

   (1)四月份小窄带价格呈震荡上行走势

    月初时，小窄带厂家基本都是处于降价出货的状态，期货市场宽幅下跌，唐山市场钢坯价格也随之跌到3000元/吨，市场心态迷茫，但低价资源对下游吸引较大，因此小窄带低价成交活跃。随着清明假期的来临，由于市场没有期货指导，成交多依赖于下游需求，高价成交显得较为容易。节后归来，期货走弱，随着黑色系的波动，小窄带下游市场心态也随之发生了变化，采货积极性不断的减弱，因此厂家多数选择盘中降价以求出货。中旬时期，小窄带受期货影响较多，下游需求慢慢启动，同时市场传言唐山将迎来一波限产，因此带钢价格有一段拉涨。而到了月底，唐山地区去库存明显，库存下降速度较快，加之在期螺的影响下，成品材市场价格纷纷跟涨，随着唐山地区的市场价格稳定，钢坯需求量增加，钢坯厂家挺价意愿明显，因此小窄带在高成本的压力下，价格始终维持高位。从成交量来看本周成交活跃，厂家出清日产现象增多，高利润也促使部分企业轧线全开。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2020年4月29日，唐山地区2.5×(145-162)金港、永旺、首唐宝生带钢主流含税出厂价格均为3340元,较上月底上涨40元/吨；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为3080元，与月初的价位相比上涨50元/吨。(见图1)

图1  145小窄带与普碳方坯价格走势对比图

(2)355mm及以上系列中宽带市场价格呈先涨后跌走势

    月初时，期货市场使商家对市场预期看空，市场需求表现不佳，下游厂商心态普遍不稳，拿货积极性明显下降。同时也有钢厂恢复生产，市场资源有所增量，但对整体影响不大。且南方地区市场库存继续被动增加，市场需求不济所致，商户积极出货，普遍对后市看跌，市场到货量较少。加之本地热带价格严重倒挂，即将逼近北方钢厂出厂价，因此本地贸易商悲观，多让利走货为主。清明节后，市价在期螺持红运行和钢坯低位保价政策的双重提振下，现货市场开始止跌反弹，下游管厂和镀锌带厂拿货情绪高涨。并且唐山带钢供应远低于去年同期，库存逐步消化的过程中矛盾进一步缓解，市场信心有所提振。中旬时期，伴随带钢库存的加速消化，下游管厂厂内带钢原料库存小幅累积，但镀锌类下游成交尚可，价格多坚挺运行。期间，有市场消息放出，唐山钢厂将执行限产，下游带钢产线受波及，北方市场迅速做出回涨反映，南方市场则持观望态度后小幅试探性增长。到了月底，由于下游集中复产后库存消耗较快，加上环保限产部分厂家多交协议量为主，散量接单有限，因此现货资源攀升较慢。因市场库存低位，底部需求仍有支撑，商家调价意愿不强。但是因对后期预期偏差，终端镀锌带、冷轧带厂家接单较前期有所下滑，致使下游不得不受成本及需求的挤压，以下调自身加工费来促进接单。同时南北价差倒挂严重，北材南下成本压力较大，当地现货资源到货缓慢。且南方地区雨水天气逐渐增多，实际需求表现平淡。因此四月份355系带钢价格呈现震荡上行走势。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至4月29日，唐山地区瑞丰2.5×355带钢价格为3280元，较上月底涨50。天津市场天钢联合2.5×(232-315)带钢出厂价为3340元，较月初基本持平(见图2)。

图2  国内主导城市热轧带钢价格走势图

二、四月份带钢结算价

华北带钢会议精神

华北带钢会4月会议精神:355以下结3260，356-450结3270，421以上结3280-3300；5月份指导价3500，承兑加价50。

邯邢带钢会议精神

邯邢带钢会议4月结算价：SPHC 3310元，热卷普碳(1010系列)3340元，中宽带结算3310元,窄带结算3290元。

邯邢带钢会议5月指导价：窄带3600元，中宽带3600元，热卷普碳(1010系列)3700元，SPHC 3700元，下月承兑大行70元，小行80元。

三、五月份带钢市场走势的影响因素

1. 带钢库存保持降库态势，下游管厂成交量日益见好

    据兰格网跟踪统计的数据显示，4月份天津唐山邯郸地区主要管厂带钢库存较3月份明显降低。截止4月23日，天津唐山邯郸主要管厂统计：本周(4.23)厂内原料带钢库存45.46万吨，比上周同期降4.66万吨；焊管库存10.6万吨，比上周降0.88万吨；镀锌管库存17.16万吨，比上周同期减0.37万吨；日均成交量4.95万吨，比上周同期增0.17万吨。(见图3)

    作为对比，截止到4月24日对唐山市场带钢库存进行不完全统计，热轧带钢库存为38.16万吨，周比下降10.87万吨(见图4)；全国市场热轧带钢社会库存94.44万吨，周比下降13.25万吨。进入到四月后，下游管厂及冷轧、镀锌厂基本都已复工复产，终端市场也开始动工，因此下游管厂一直保持出货态势，但是由于疫情影响，管厂内原料带钢库存一直处于高位，管厂多以降库为主，带钢社会库存再创新高，因此在库存高企的情况下，尽管下游需求尚可，价格依然并未出现大涨的情况，一直在缓缓拉升。

图3  津唐邯主要管厂统计表

图4  唐山市场热轧带钢库存统计表

2. 钢厂开工率回升，利润空间承压运行

    进入4月以来，伴随下游复工及政策支持，带钢需求端支撑强劲，因此价格出现震荡上行。据统计，截止到4月24日，华北地区带钢厂并无新增检修限产，带钢整体开工率较3月出现极大提升，且前期停产或整顿的带钢轧线也都开始逐渐复工，带钢基本处于满产状态，下游需求也较三月出现大幅增加。整体来看，带钢供需双增，带钢供需矛盾较三月有所缓解。而随着钢价的上行，原料端价格有所走低，钢厂生产成本降低，利润有所回升。但进入下半月后，原料价格逐渐趋强，且国际环境不稳，出口依然受阻，后期伴随“银四”过后需求将会有所放缓，目前南北出现倒挂，卷带价差几乎没有，因此带钢市场依然存在下行压力。在无刺激性消息提振下，后期厂商或仍以低价出货为主。

    总的来看，虽然四月份需求端表现抢眼，供需矛盾有所缓解，但受大环境影响，目前需求回复速率仍不及预期，现阶段成本支撑钢价难言利好，商家仍存恐高心理。后期若疫情能够再进一步得到有效控制，出口和内需都将有进一步的缓和，下游心态也将得到有效缓解。整体来看，伴随着期货市场的多空不定，下游采购愈发谨慎。当前外围及宏观政策、原料方面等多方因素对带钢供需形成干扰，市场上谨慎情绪蔓延。但目前国内基本以恢复稳定，五一小长假后终端复工复产将得到进一步释放，并且4月中旬的唐山限产消息若能兑现，将也会对钢价形成支撑，因此五月国内带钢市场或将依然向好。