5月份国内焦炭市场完成三轮提涨，市场整体心态较好。五一小长假之后，高速恢复收费，山东及河北等地区部分钢厂有接受提涨的现象，山西部分地区焦化企业已落地执行，而个别自提模式暂时不受提涨影响报价维稳。随着接受首轮提涨要求的钢厂数量增多，焦炭市场普遍上涨，但运费上涨，成本有所增加，焦企依旧维持微利运行，首轮提涨落地后，焦化企业心态普遍良好。月中下旬，山西地区又有部分焦化企业再次提涨50元，钢厂起初并未接受，而受钢坯、成品材价格持续上涨带动，焦炭市场提振情绪增强，在短短两天内焦炭市场第二轮提涨全部落地。焦炭利润在经过两次涨价后继续抬高，焦化企业对后期市场仍持观望看涨态度。临近月底，受山东地区“以煤定焦”政策的出台，加上焦炭市场整体盼涨心态强烈，在主流地区钢厂上调焦炭采购价格的带动下，焦炭市场第三轮提涨落地。

从供应方面看，山西地区焦化企业开工维持高位，孝义、河津地区受环保政策因素影响，焦企有30%-50%左右的限产，山西其他地区政策相对宽松，焦企发货、订单情况较好；山东地区后期或将执行以煤定焦政策，煤炭消耗或继续压减，现阶段该地区部分焦企限产30%，对市场情绪有进一步的提振。另临近月底，山西晋中地区个别焦企表示暂停收取预付款，并对焦炭价格进行第三轮提涨，带动焦炭市场整体乐观情绪，考虑到后期焦炭限产范围可能扩大，部分钢厂焦炭库存处于中位，个别钢厂库存降至较低水平，对焦炭采购较为积极，焦炭供需格局持续好转。综上所述，预计6月份国内焦炭市场仍有看涨预期。

一、4月份焦炭产量环比增加、同比减少

据国家统计局数据显示，4月中国焦炭产量为3855.2万吨，环比增加52.5万吨，增幅为1.38%；同比减少43.5万吨，降幅为1.12%。4月份中国焦炭日均产量128.51万吨，环比增加5.83万吨，增幅为4.75%；同比减少1.45万吨，降幅为1.12%。1-4月中国焦炭产量总计14722.2万吨，同比减少375.2万吨，降幅为2.49%（详见图1）。

图1 国内焦炭产量示意图

二、4月份焦炭出口量、出口均价同比均减少

据海关总署发布的消息显示，4月份中国出口焦炭35万吨，同比减少23.16万吨，降幅为39.82%；环比增加3万吨，增幅为9.38%。4月份，焦炭出口均价为234.04美元/吨，同比下跌73.35美元/吨，跌幅为23.86%；环比上涨20.12美元，涨幅为9.41%。1-4月中国焦炭出口累计103.19万吨，同比减少155.32万吨，降幅为60.08%（详见图2）。

图2 焦炭月出口量示意图

三、五月份国内焦炭市场运行特点

华北地区市场：5月份华北地区焦炭市场呈现涨后回稳再上涨的走势，本月该地区共完成三轮涨价。五一长假后华北地区仅有部分焦化企业执行涨价要求，考虑到吕梁、孝义地区下发了关于4.3米焦炉焖炉保温的措施文件，当地焦企已经接到通知48小时焖炉，逐步执行限产50%，限产持续至5月26日，累计影响产量17.3万吨，使得多数焦企对首轮涨价持观望态度，等待主导钢厂接涨消息。随着钢厂陆续接受提涨要求，华北地区市场首轮提涨逐渐落实，然而运费上涨成本增加，焦企依旧维持微利运行。首轮提涨后，该地区焦化厂整体开工较前期波动不大，厂内发货及订单情况良好，市场观望情绪为主。下游钢厂产量持续高位运行，对焦炭采购节奏较好，厂内库存继续维持中高位水平。临近月底，受钢坯、成品材价格上涨带动，焦炭市场提涨情绪增强，山西地区焦企开工维持高位，孝义、河津地区受环保政策因素影响，焦企有30%左右的限产，山西其他地区政策相对宽松，焦企发货、订单情况较好，进一步提振市场情绪；而钢厂利润回升，高炉开工高位，对原材料采购的意向有提升，对焦炭价格支撑作用较明显，因此第二轮提涨全部落地，焦化企业生产积极，开工无大幅变化，商家心态普遍良好。临近月底，山东地区焦化企业率先上调焦炭出厂价格，加上主流钢厂上调焦炭采购价格，带动华北地区焦炭市场第三轮涨价落地。

华东地区市场：5月份华东地区焦炭市场落实三轮提涨。首轮焦炭价格上涨的主要原因在于焦企运费成本增加，而华东地区钢厂定价多为到厂价或者平仓价，运费成本多由焦企承担；另外下游钢厂需求上升，焦企销售情况转好，产业链整体库存处于去库状态，供需面转好，故报价出现上调。首轮提涨后，华东地区钢厂高炉开工稳定，焦炭需求良好，江苏地区钢厂库存多保持稳定，山东地区主流钢厂焦炭库存持续小幅下降。焦企盈利状况有所改善，生产积极，销售情况良好。受山东地区控煤指标超标，个别焦企被通知限产的消息刺激，华东地区焦化企业第二轮看涨心态明显增强。临近月底，有消息称山东地区或将执行以煤定焦政策，煤炭消耗或继续压减，而该地区部分焦企已限产30%，对市场情绪有进一步提振；随着日钢、莱钢永锋上调焦炭采购价格，华东地区焦炭价格整体上调，第二轮提涨执行完毕。第三轮提涨在月底执行，受山东地区“以煤定焦”政策影响，加上山东省内各地焦化企业出厂价格纷纷上调，带动市场价格出现跟涨。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价在1650元，较月初上调150元；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在1800元，较月初上调150元；山东淄博地区二级冶金焦含税出厂价在1750元，较月初上调150元（详见图3）。

图3 国内焦炭主产地市场走势图

四、六月份国内焦炭市场预测

5月份国内焦炭市场供需两旺，目前终端旺季需求仍在延续，且有超预期表现，钢材库存大幅去化，铁水产量保持高位。由于需求旺盛、长流程钢厂整体利润适中，钢厂仍维持较高的生产积极性，铁水产量仍有小幅增长空间。而从焦炭供应方面看，虽然多数焦化厂生产意愿较高，但近期的行政性限产扰动较大，山西孝义的环保限产、山东“以煤定焦”导致的限产，使得焦炭产量出现下降。在供需出现分化的情况下，山东焦炭政策再次收紧，加剧了当前焦炭市场供需偏紧的局面。

今年前4个月焦炭累计出口值为103.19万吨，达到近5年来的最低值，且低于平均值257.6万吨约60%。据了解，焦炭出口量大幅下滑的主要原因之一是疫情影响，前4月我国焦炭出口方向主要是马来西亚、印度尼西亚、印度、越南、日本等国，对这5个国家的出口量占我国焦炭出口量的近70%。但除越南外的其他国家受疫情影响较大，对进出口贸易产生了极大的阻力。虽然焦炭出口出现了较大幅度的下滑，但整个国内焦炭市场却处于紧平衡的状态。首先在两会期间，山西吕梁地区4.3米焦炉限产50%，长治、临汾等地区有少数焦企限产20%-30%，且北方多数钢厂原料库存持续下降。其次山东地区关于压减煤炭消费政策的出台，进一步削减了焦炭的产量。在《2020年山东省焦化企业产量控制目标》中，山东焦化企业核定产能累计4710万吨/年，产量控制目标为3070万吨/年。据国家统计局数据显示，2020年1-4月山东省焦炭产量1246.2万吨左右，月均311.55万吨左右，去除掉4月底压减焦化产能270万吨，预计1-5月累计产量可达1540万吨，6-12月剩余产量指标为1530万吨左右。按照4710万吨/年的产能计算，焦企需要在未来7个月保持平均40%-50%的限产力度才能满足规定。对于未来华东市场的供需而言，山东地区供应将大幅缩减，河北、山西等地区货源或将不断流入，对未来价格也形成一定支撑。在山东市场消息出台后，焦企心态乐观，对后期的提涨充满期待。

据了解，5月份国内焦炭市场表现较为强势，是由多种因素综合而成，其核心在于黑色需求持续较好，铁水产量较高，进而带动焦炭、焦煤、铁矿石等原材料。从当前钢焦的利润分配来看，焦炭现货利润已超过200元，部分企业接近300元，利润率超过钢材，后期进一步的上涨需要在终端需求的带动下，成品材、焦炭以及焦煤的共同上涨才能完成。从全年来看，疫情对国内外经济及黑色产业链影响较为深刻，2020年的两会没有设置今年的经济增长目标，重提“房住不炒”，旺盛的终端需求可能面临淡季边际回落的风险。山东的“以煤定焦”对焦炭的提振，最终要靠落实到政策的执行对供应的影响，仍需持续观察。

综合上述因素考虑，预计6月份焦炭市场仍有看涨预期。