导语：进入7月以来，A股一反往常疲态迅猛上攻，且成交量连创新高，尤其券商、科技股等引领风骚，盘面上热点不断，资金大量涌入。背后无论是热钱进入、国安法实施、互联网企业由纽约上市回归香港二次上市、国内经济继续向好等因素在错综复杂中暗潮涌动。本周黑色系期货紧跟股市强劲上涨，钢材现货亦开启拉涨模式，上涨周期基本贯穿一周，市场在忐忑恐高中追高。其中唐山方坯累计上调60，带钢累计上调80元，山东管坯累计上调90-110元，无缝管厂终被激烈开始上调，主要集中在山东和无锡地区，上调30-100元不等。国内无缝管市场周后期陆续小幅探涨30-50元，在此波涨价的过程中上下游库存得以消化。

全国无缝管厂库存终止连续四周增长转降开工率小升

图一全国无缝管厂总库存及开工率走势图

据兰格钢铁对样本企业调研无缝管生产情况，截至7月10日：全国200条(含长流程钢管厂40条)生产线开工率74.5%，较上周(7月3日)增长0.4个百分点。总库存95.1万吨，较上周减少3.4万吨，周环比下降3.45%。终止连续四周增长趋势转降。

临沂地区管厂库存下降开工率转升

图二临沂地区七家无缝管厂总库存及开工率走势图

截至7月10日：山东地区125条(含9条连轧机组)开工率71.05%，较上周（7月3日）增长0.4个百分点。临沂地区65条生产线(含1条连轧机组)开工率64.9%，较上周增长0.7个百分点。总库存11.7万吨，较上周减少0.6万吨，周环比下降4.88%。

点评：在本轮钢市齐涨的促使下，无论是厂家还是市场库存均得以消化，尤其无缝管实际上调幅度不大，且临沂地区管厂出厂价格低于6月底价格，长流程钢管厂磐金反而下调，其他亦多平为主，整体刺激贸易商补货速度，因而整体钢管厂库存下降。开工率整体变化不大，短流程管厂继续保持正常偏低水平，部分管厂采取生产线轮流排产或集中生产优势规格。

    上游原料高处不胜寒 继续压缩钢管厂利润

从本轮各品种上涨幅度来看，当属带钢和管坯，分别为焊接钢管、无缝管上游原料，而下游钢管真的可以支撑其上涨的步伐？4-6月上旬焊接钢管产销两旺，可基本达到与带钢同频率、同幅度上涨，6月中旬至今，焊接钢管跟涨步伐逐渐缩减且出现倒挂，导致管厂亏损局面。不过从几大焊接管厂黑管转化镀锌管比例达50%以上，镀锌管利润仍可达到200元以上，管厂整体还有盈利空间。

而无缝管厂则在困局中，本周常州东方、天钢、江鑫、鲁丽出厂价格累计上调50-110元，江鑫20#热轧管坯实际接单价从3640元至3750元，短短五天交易日便累涨110元。那么，钢厂管坯接单如何？明显放量，其中一钢厂本周累计接单8万余吨，整体厂内管坯订单在13万吨左右。管厂内管坯库存均不高，在价格上涨初期，虽担忧后期转降但仍多提升补货量。笔者在6月底就说过，7月份是下游加工企业、贸易企业较为纠结的月份。周内山东聊城、临沂地区率先上调无缝管出厂价格30-100元，中等热轧管主流出厂价格在4200-4250元。

无缝管市场周后期陆续小幅跟涨，涨幅多在30-50元，鲁、江、浙、沪、翼、豫等主导地区中等热轧管主流报价4200-4350元，西安、武汉、长沙主流报价4380-4450元，成都、昆明、乐从、兰州等主流报价4550-4650元。整体市场成交在钢市上涨氛围的烘托下有所放量，在有低价资源仍占据市场主导的情况下，贸易商多谨慎拉涨、多出货为主，毕竟需求下滑仍是不容忽视的事实。

预测：7月中旬来临，预计旬价钢厂将稳中小幅上调30-50元为主旋律，大盘被多方保驾护航仍显得稳固。从品种来看，板材、优特钢钢厂订单尚可，建材受南方雨季影响仍难乐观，焊接钢管难以会到前期利润水平线，无缝管市场继续小心翼翼，在高成本支撑下，未上调管厂有补涨预期。对于后期管坯是否转降，从当前各品种趋势、价差以及资源紧俏来看，仍有一定的抗跌性，短时内下降空间有限。预计，下周无缝管市场将继续稳中小幅补涨为主。