8月份国内资本市场风起云涌，自“内循环”定调以来，市场做多情绪一度聚集，叠加股市科创板注册制首秀，商品联动性增强，期现价格走出一波快速拉涨行情。但随着利好消息的集中释放，市场缺乏持续驱动因子，资本亦面临落袋为安，导致价格一度冲高回落，月末唐山等地限产趋严，激发市场拉涨热情，价格再度上扬。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，全国1.0mm冷轧市场均价为4591元(吨价，下同)，环比涨240元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为4630元，环比涨300元；北京首钢1.0mm冷轧卷4540元，环比涨130元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷4470元，环比涨200元(详见下图)。

九月份国内冷轧市场走势分析及预测

1、钢厂价格大幅上调 钢厂挺价意愿明显

9月份钢厂出厂价格大幅上调。宝钢9月份普冷(宝山、青山、东山、梅山)基价上调260元；9月鞍钢冷轧板卷基价上调260元，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5945元；本钢冷轧板卷：基价涨260元，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价格为5710元；首钢9月冷轧板卷基价上调260元。现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5640元；河钢9月份冷轧板卷价格上调300元，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为6350元。

2、社会库存继续小降 市场压力不大

8月份国内冷轧市场库存继续下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止8月28日，国内冷轧板卷库存量105.64万吨，比上月同期降3.77%，比去年同期上升2.47%。其中天津冷轧库存8.58万吨，比月同期增4.88%，比去年同期增2.14%；上海冷轧库存26.05万吨，比上月同期降1.44%，比去年同期上升10.38%；广州冷轧库存34.54万吨，比上月同期下降7.73%，比去年同期降17.77%。

3、下游制造业表现良好 家电超预期增长

据中国汽车工业协会数据显示， 7月汽车产销形势总体稳定，当月产销量环比小幅下降，同比继续保持增长，其中商用车同比增速依然明显。7月，汽车产销分别达到220.1万辆和211.2万辆，环比下降5.3%和8.2%，同比增长21.9%和16.4%。1-7月，汽车产销1231.4万辆和1236.5万辆，同比下降11.8%和12.7%，降幅与1-6月相比，分别收窄5.0个百分点和4.2个百分点。

家电方面，据国家统计局数据显示，7月空调行业产量1531万台，同比增长22.2%；销量1440万台，同比上升15.2%。其中，内销964.7万台，相比去年同期增长11.1%；出口475万台，同比增速为24.48%。虽然7月长江中下游持续超长梅雨季，使得相关地去空调销售低迷，但由于华南地区持续高温，空调销售很好，从而带动空调产销的双向正增长。

7月全国家用电冰箱产量增长，达到914.7万台，同比增长29.7%。2020年1-7月全国家用电冰箱产量为4691.3万台，同比下降2%。洗衣机产量686.2万台，同比大增37.3%；1-7月，洗衣机产量3984.9万台，同比下降2.6%。

7月份下游制造业表现良好，汽车产销降幅进一步收窄，家电则出现超预期增长，一定程度带动用钢需求。

此外，从消息面来看，由于前期唐山等地限产把关不严，近日有加强的迹象，致使市场对整个冬季限产的强化预期明显上升，短期消息面影响占据主导，9月份市场开门红的可能性较大，后期需要动态观察具体落实情况。

中长期来看，市场仍将向供需端回归，影响市场的主要逻辑仍然是“金九银十”的需求预期能否兑现。从当前来看，需求边际走弱暂时没有扭转的迹象。今年多雨的季节影响暂时还没有完全散去，国家对于房地产政策收紧预期，使得市场更加依赖大基建和制造业。需要关注的是，国家近期关于房地产行业“三条红线”的调整，需要在9月底上交降档方案，短期能否释放赶工需求动态观察，房地产对家电的影响不可忽视。

短期来看，钢市仍然没有走出震荡区间，市场多空双方博弈的需求预期即没有兑现也没有证伪，后期仍然是市场博弈的焦点，若需求好转并快速启动去库进程，金九银十仍然可期，反之则面临泡汤。

此外，股市炒作热潮虽阶段性减弱，但在短线的快速拉涨过后，后期市场可能会面临洗盘的风险，考虑到股期市场的联动性，要注意风险的防范，不排除钢市再现冲高回落行情，冷轧市场由于滞后性以及国家偏于制造业的结构性调整，价格波动幅度不会太大。