2月份国内焦炭市场先稳后跌。春节前，国内焦炭市场整体走稳。随着焦化厂新增产能的陆续释放，焦炭供应缺口逐渐缩小，焦炭供应趋紧局面稍有缓和，下游钢厂采购需求良好，部分钢厂仍有补库需求，钢厂方面有用提降来抵挡焦炭价格继续上涨的意愿，但是效果不明显，焦企、钢企互相博弈的状态下，钢厂偏弱势，提降条件尚不成熟，焦炭供应仍处偏紧状态，但是焦企多轮连续提涨已加深钢厂抵触情绪。春节后，山西地区钢厂率先提出降价要求，随后山东、河北地区钢厂也跟着提降，考虑到春节假期间钢厂厂内焦炭库存出现累库现象，加上去库周期压力，焦炭市场首轮提降陆续落地执行。

以目前形势来看，焦企开工维持高位，发货积极，整体订单及出货情况良好；钢厂由于厂内焦炭库存回升较为明显，对焦炭采购节奏略有放缓，甚至有控制到货的情况。考虑到下游工地暂未全面复工，且钢厂生产也未恢复到年前正常水平，短期看焦炭市场供大于求。但春节过后的几周钢材市场本就是消化库存的时候，因此钢材价格此轮上涨的持续性不确定，且考虑到目前供应紧张的局面并未完全缓解，焦炭价格后期仍有可能上涨，因此预计3月份国内焦炭市场或止跌企稳。

一、2020年国内焦炭产量同比增加

据国家统计局数据显示，2020年中国焦炭产量总计46849.2万吨，同比增加53.1万吨，增幅为0.11%。12月中国焦炭产量为3972万吨，环比减少73.6万吨，减幅为1.82%；同比增加83.2万吨，增幅为2.14%。12月份中国焦炭日均产量128.13万吨，环比减少6.72万吨，减幅为4.98%；同比增加2.68万吨，增幅为2.14%（详见图1）。

图1：国内焦炭产量示意图

二、2020年焦炭出口同比量降价跌

据海关总署发布的消息显示，2020年中国焦炭出口累计347.82万吨，同比减少304.79万吨，降幅为46.7%。12月份中国出口焦炭39万吨，同比减少47.65万吨，减幅为62.17%；环比增加10万吨，增加幅为34.48%。12月份，焦炭出口均价为266.95元/吨，同比上涨51.62美元/吨，涨幅为23.97%；环比上涨55.52美元/吨，涨幅为26.26%（详见图2）。

图2：焦炭月出口量示意图

三、二月份国内焦炭市场运行特点

华北地区市场：2月份华北地区焦炭市场先稳后跌。部分焦企春节期间运输受限影响，有库存累积。节后焦企开工变化不大，继续维持节前高位开工水平；春节期间物流发运节奏放缓，拉运车辆不多，部分企业有库存累积，节后随着运输的恢复，发运情况逐步好转；下游钢厂高炉开工小幅增加，节后钢材价格上涨，钢厂利润得以修复，焦炭采购需求仍在。随着山西地区提出降价要求，焦炭首轮提降陆续落地，但是经过去年焦化去产能影响和高需求的消耗，市场焦炭存量下降比较严重，因此对后期焦炭价格不宜过分看空。

华东地区市场：2月份华东地区焦炭市场首轮降价落地执行。春节期间由于焦炭运输小幅受限，节后部分焦企库存小幅累积，钢厂内焦炭库存小幅下降，短期以积极出货补库为主。节后焦炭市场观望情绪较强，焦炭新增产能短期供应增加不明显，节后钢材价格大幅上涨，钢厂利润转好，对焦炭仍有需求。然而继山西地区开启提降后，华东地区钢厂开始尝试性提降，因焦钢企业博弈上钢厂未占优势，提降并未成功，随着提降条件逐渐成熟，华东地区价格普遍下调。据了解，此轮降价结束后，市场看跌情绪上升，贸易企业多谨慎观望，拿货积极性降低，焦企焦炭资源转发钢厂增多，进一步稳定钢厂库存。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月26日，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价在2550元，较月初下调100元；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在2700元，较月初下调100元；山东淄博地区二级冶金焦含税出厂价在2650元，较月初下调100元（详见图3）。

图3：国内焦炭主产地市场走势图

四、三月份国内焦炭市场预测

从进口方面看，进口澳煤通关受阻，市场成交较少，澳煤价格暂稳运行。蒙煤方面，口岸通关车辆尚可，个别进口商报价稍有回落，蒙煤价格暂稳运行。从国内市场看，下游停产放假企业陆续开工，工业用电有所提升，加上全国气温尤其是南方气温回升较快，电厂日耗将继续回落，目前多数电厂维持刚性补库节奏，在长协煤和进口煤补充下，电企采购市场煤意愿颇低。

从炼焦煤方面看，假期后煤矿陆续复工复产，部分煤矿预计正月初八至十五逐步恢复生产，焦煤供应相对有保证。个别煤矿性价比较低的煤种因市场需求疲软，库存被动增加；个别煤矿假期内停产检修，焦煤产量偏低，煤企库存暂未有明显累积现象。考虑到在焦企维持高开工的情况下，炼焦煤需求量较大，且春节期间各焦企内炼焦煤库存也有所消耗，后续仍有补库可能，炼焦煤价格也有一定支撑，对焦炭价格也起到一定支撑作用。

从焦企供应方面看，焦企开工维持高位，随着运输恢复正常，焦企发运积极，焦炭库存仍维持低位水平。需求方面，钢厂考虑到焦炭价格过高，采购多以按需采购为主，暂无大量囤货意愿，部分钢厂受春节期间运输因素影响，厂内焦炭库存有所下降，后期对焦炭仍有一定补库需求。

综合来看，虽然焦炭处于紧平衡状态，但是受市场区域性好转以及焦企心态走弱等因素影响，焦炭价格出现了回落，然而受供需局面并未完全好转影响，焦炭价格下调幅度依旧有限，但在钢厂需求并未全面恢复之前，焦企再度拉涨难度也较大，市场看稳情绪增加，因此预计3月份国内焦炭市场或止跌企稳。