5月份焦炭市场连涨五轮，涨幅自第七轮起开始加大，临近月末逐渐走稳。第四轮提涨在五一小长假期间落地执行，第五轮迅速跟进，且落地速度较快。月初部分地区环保限产较前期相比略有放松，焦企开工小幅回升，主产地山西等地区焦企受环保去产能因素影响，焦炭产量下降较为明显且订单充足，焦企库存多维持在低位，加上新增产能不及预期，焦炭市场供应依旧呈现出紧张的局面，焦企对后期市场持看涨心态。月中焦炭市场再次连涨三轮，且涨幅逐渐加大，主产地环保督查组逐渐撤离，焦企开工逐步恢复至前期正常水平，但多数焦企暂未满产，焦炭市场供应持续偏紧，成品材、钢坯价格的大幅上涨，使得钢厂利润空间扩大，钢厂开工积极性增加，部分钢厂甚至有提产现象，厂内日耗量较高，对焦炭需求持续旺盛，但是在焦炭资源紧缺以及贸易商加价拿货的情况下，钢厂增库略显困难。月末，受期货盘面持续走弱影响，市场整体看涨情绪较前期稍有下降，贸易商恐高情绪显现，接货意愿较低，加上唐山地区出台减排措施，要求部分钢厂在规定时间内停产，导致钢厂内焦炭库存陆续回升，焦炭价格回归稳势。然而主产地焦企继续提涨第九轮，但河北唐山地区部分钢厂开始提降120元，焦企、钢企双方博弈。

以目前形势来看，现阶段钢厂整体仍以补库为主，对焦炭需求较好，焦炭价格有一定支撑，但考虑到当前焦炭价格已处高位且有见顶的迹象，加上期货盘面带来的影响，使得多数贸易商心态转弱，投机需求较前期有所减少，市场看涨情绪也有所下降，且国家对大宗商品等多有关注，后期政策端或将对焦炭市场带来一定程度影响，因此预计6月份国内焦炭市场或出现博弈局面，价格高位调整。

一、4月份焦炭产量同比增加

据国家统计局数据显示，2021年4月中国焦炭产量为3934.2万吨，环比减少45.2万吨，减幅为1.14%；同比增加79万吨，增幅为2.05%。4月份中国焦炭日均产量为131.14万吨，环比增加2.77万吨，增幅为2.16%；同比增加2.63万吨，增幅为2.05%。1-4月中国焦炭产量累计为15862.3万吨，同比增加1140.1万吨，增幅为0.77%。（详见图1）。

2020年受到春节假期、疫情、环保、焦化厂淘汰落后产能以及以煤定产政策持续推进影响，焦炭全年产量同比差距不大。2021年，国内疫情得到有效控制，工业生产全面恢复，国内焦企产能利用率也处于高位，焦炭产量持续增加，但增长速度难以满足下游钢铁生产增长需求。目前国内钢厂高炉开工率处于高位，对焦炭需求依旧旺盛，4月份随着焦炭期货的止跌反弹，钢厂也开启了补库周期，独立焦化厂去库速度较快，焦炭市场供应全面紧张，因此预计5月份国内焦炭产量同比将继续增加。

图1：国内焦炭产量示意图

二、4月份焦炭出口量环比涨、均价环比跌

据海关总署发布的消息显示，4月份中国焦炭出口76万吨，环比增加14万吨，增幅为22.58%；同比增加41万吨，增幅为117.14%。1-4月份中国出口焦炭累计207万吨，同比增加103.81万吨，增幅为100.6%。4月份，焦炭出口均价为336.29元/吨，环比下跌18.23美元/吨，跌幅为5.14%；同比上涨102.25美元/吨，涨幅为43.69%（详见图2）。

图2：焦炭月出口量示意图

三、五月份国内焦炭市场运行特点

华北地区市场：5月份华北地区焦炭市场连涨三周后持稳运行。月初，山西地区焦企开工率小幅回升，企业生产积极性较高，出货也较顺畅，多数厂内维持无库存状态，市场看涨情绪较高，随着山西主产地环保督察组的逐渐撤离，环保力度稍有放缓，焦企开工率逐步恢复至正常水平。月中，受钢材价格大幅上涨带动，钢厂利润持续扩大，采购积极，铁水日均产量呈现上升态势，在利润如此之大的情况下，钢厂生产积极，对优质焦炭需求强烈，带动焦炭市场价格整体连续上调。临近月末，在焦炭市场完成了八轮提涨后，受期货盘面交割等因素影响，市场投放较多现货资源，影响贸易商心态，在焦企提出第九轮提涨的同时，个别钢厂开启首轮提涨，但均未落地，焦企、钢企博弈状态明显。

华东地区市场：5月份华东地区焦炭市场连涨五轮。月初，受环保督查影响，焦企产能利用率下降，焦炭供应随之减量，而钢厂由于高炉产能利用率有所回升，对焦炭需求良好，加上贸易商入场拿货，钢厂内焦炭库存下降明显，钢厂采购积极。月中，焦企、钢企生产相对积极，企业利润均处于高位，外部因素对企业生产的限制逐渐减弱，除个别企业仍在减产外，其余企业保持满负荷生产，焦企、钢企双方采销两旺，价格持续上涨。临近月末，钢材价格下调明显，但钢企利润依旧可观，高利润支撑焦企、钢企生产，环保因素对于生产的影响减弱，焦企产量已有明显提升，销售情况良好；下游钢厂积极开工，对于原料的刚性需求仍在，部分钢厂焦炭库存持续下降以积极补库为主。部分焦企开启提涨第九轮，冶金焦出货暂无压力，但化工焦出货压力显现，焦企焦炭利润相比前几轮提涨并未有明显增长，而煤炭价格的快速上升积压部分焦化利润；在钢材价格大幅回调之后，钢厂对焦炭价格的上涨接受程度降低，加上贸易商出货积极，焦炭上涨动力明显下降。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价在2690元，较月初上调540元；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在2840元，较月初上调540元；山东淄博地区二级冶金焦含税出厂价在2790元，较月初上调540元（详见图3）。

图3：国内焦炭主产地市场走势图

四、六月份国内焦炭市场预测

从原料端看，主产地炼焦煤增量有限，市场供应紧张的局面短期内难以转变，煤矿厂内库存下滑明显，加上进口资源受限，国内煤价波动频繁，部分煤种高位运行，个别地区监管局等部门针对此现象约谈煤炭企业负责人，要求合法合规释放优质煤炭产能，增大市场供应，确保煤价保持在合理区间，此举或对炼焦煤市场有一定程度影响。国务院常务委员会、发改委等召开会议积极保障煤炭供应，但是在国家安全部门的指导下保供也是被大打折扣。进口澳煤方面，澳煤通关受阻，受中澳相关政策影响，澳煤市场表现冷清，澳煤价格盘整运行。进口蒙煤方面，蒙古疫情虽有好转，但通关车辆仍维持在100车左右，处于绝对低位，短期内口岸日通关量仍低位运行，口岸库存较低，蒙煤资源紧张，多呈现有价无市的局面，蒙煤价格偏强运行。原料端对焦炭价格仍能起到一定的支撑作用。

在国家政策对大宗商品价格的指导下，黑色商品集体重挫，市场情绪并未得到缓解。焦炭方面，随着环保部门撤出山西、内蒙等地，叠加焦化厂高利润驱动，焦炭供应迅速小幅增加。钢材价格经历过重挫，钢厂利润大幅压缩，华东、华北地区长流程即期利润已经开始亏损，不能排除部分长流程有停、减产可能，为此将削弱部分焦炭需求。

综合来看，现阶段焦炭优质品种资源持续紧缺，钢厂整体仍以补库为主，尤其是库存偏低的钢厂，对于焦炭仍有加价采购的现象，焦炭价格有一定支撑，但考虑到当前焦炭价格已处高位且有见顶的迹象，加上期货盘面带来的影响，使得多数贸易商心态转弱，投机需求较前期有所减少，市场看涨情绪也有所下降，且国家对大宗商品等多有关注，后期政策端或将对焦炭市场带来一定程度影响，因此预计6月份国内焦炭市场或出现博弈局面，价格高位调整。