5月份国内铁矿石市场冲高回落。月初，国内铁矿石市场强势上涨，涨幅接连突破历史新高，期货翻红和成材上涨的双重提振下，钢厂短期内追求产量动力充足，采购积极性佳，导致矿石市场价格大幅走高。月中，受钢厂利润下滑影响，进口矿价格开始走跌。政策性的压力使整个市场接连降温，消息层出不穷，市场交投略显清淡，品种间流通性也随钢厂利润有所转变。从钢厂端来看，随着利润大幅缩水，钢厂检修情况略有增多，但是整体来看，目前钢企生产动力仍在，对矿石需求端仍有保证，进入6月份，继续关注成材价格回归基本面后的供需结构，以及国内政策性消息带来的发酵影响，预计6月份铁矿石市场偏弱震荡后仍有上涨空间。

一、铁矿石资源情况

1、2021年1-4月我国铁矿石原矿产量同比增长14.4%

据国家统计局统计，2021年1-4月我国铁矿石原矿累计产量为29793.6万吨，同比增长14.4%（详见图1)。

图1 2017-2021年国内铁矿石原矿产量示意图

2、1-4月铁矿石进口量同比增长12.5%

据海关总署统计数据显示，1-4月，我国进口铁矿砂及其精矿28361.5万吨，同比增长12.5%（详见图2)。

图22017-2021年铁矿石进口量示意图

3、五月国内铁矿石港口库存量触底回升

据兰格钢铁网统计，截至5月底，全国34个主要港口铁矿石库存11452万吨，较4月底减少530万吨。从资源来向看，其中澳矿5952万吨减少75万吨，巴西矿3111万吨减少279万吨；从矿石品种看，其中粉矿7837万吨，减少292万吨；块矿1969万吨；减少120万吨；球团矿490万吨，减少65万吨；精粉829万吨，增加22万吨（详见图3）。

图32018-2021年铁矿石港口库存示意图

二、五月份铁矿石市场走势分析

5月份铁矿石市场价格冲高回落。铁矿石基本面对价格支撑较弱，政策性主导市场偏强，国常会接连三次讲话释放强烈的信号，黑色系盘面全线跳水，加之大商所再次对铁矿石期货价格品牌升贴水的调整落地，可交割品范围再次扩宽，有效平抑铁矿石期货价格。市场价格持续下挫后，成交略显清淡，钢厂端在此情况下多数采取降库策略来应对风险。从基本面来看，市场资源流通性有所转变，低品有好转迹象，中品澳矿资源偏紧但仍受市场追捧，高品流通性较差。

据兰格钢铁云商平台市场监测显示，截至5月31日，唐山地区66%酸性干基含税主流市场价格为1410元，较月初基本持平。鞍山地区65%-66%酸性干基含税市场价格在1535元，较月初上调95元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1485元，较月初上调15元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在187.5-188美元，较月初下跌1.98美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为1360元左右，较月初上涨55元左右(详见图4、图5)。

图42019-2021年国内铁矿石市场价格走势图

图52018-2021年进口矿价格走势图

三、六月份铁矿石市场趋势预测

进入6月份铁矿石市场政策面持续保持高压姿态，以及区域性钢铁企业仍在限产政策下，矿石随成材价格波动较明显，从后期来看到港略有增加迹象，钢厂生产端需求仍在。预计6月份铁矿石市场偏弱震荡后仍有上涨空间。

具体分析如下：

第一，从市场来看，成材价格大幅下挫，吨钢利润的下滑对于高品位铁矿来说面临一定的压力，从目前价差来看，高低品价差有所收窄，高品资源偏紧缺，港口资源结构性矛盾未有缓解。据钢厂的反馈由于目前利润收缩明显，已考虑更换入炉配比，高品卡粉等用量逐渐减少。目前低品的性价比稍有提升，成交情况也有所好转。

第二，从利润来看，5月初市场价格拉涨过快，钢厂利润扩大。目前钢厂长流程中，利润虽有所收缩，但部分厂子中仍有500-800元的利润空间，其中华东地区利润普遍高于其他地区，港口现货市场资源紧张使得交投情况一般，但美元市场交投情况较乐观。

第三，从供应端来看，澳洲发运量受天气以及泊位检修等因素影响较大，巴西其次，印度发运因疫情导致发运时间延长，整体海外供应不乐观。5月34个主要港口库存在持续下降后有小幅回升。分国别来看，山东地区港口近两个月以来巴西资源持续减少；分品种来看，主流中高品去库，低品稍有累库，港口库存结构矛盾未有改善。

第四，从需求端来看，铁水产量小幅回升，目前华北地区仍在严格限产中，其余未限产地区则是满产工作状态，生产情况到达近年高位水平，部分新增复产的厂子虽尚未满产，但目前对矿石需求不会呈现明显增加情况，故铁水产量或仍会持续上涨，但上涨空间有限。

综上所述，预计6月份铁矿石市场或有反弹空间，阶段性矿石市场价格随钢材价格波动运行。钢厂利润收缩，逐渐将需求转向低品矿，中低品溢价明显提升，而高品矿需求承压走弱，流动性转弱，叠加目前钢厂降本的意愿大于对于增产的追求，以及受政策影响对大宗商品及钢材市场价格的监管，铁矿价格短期内保持偏弱震荡，从成材端来看，钢价企稳有望带动钢厂采购热情转好，故继续关注成材端价格回归基本面后对矿石供需结构的影响，预计6月份铁矿石市场仍有上涨空间。