9月份焦炭市场连涨四轮，现已累计上涨十一轮共计1560元。月初，焦炭价格连涨两轮，自第九轮起涨幅扩大至200元，焦企心态维持乐观，生产积极性较高，由于环保政策趋严，山西个别地区限产形势较为严峻，部分地区焦企限产20%-30%，山东济宁、菏泽、泰安等地区已有6家焦企焖炉，其余焦企减产30%-50%，部分周边地区钢厂存在抢货现象。此外，部分焦企存在因为利润偏低而被动限产的情况。月中，焦炭市场落地执行第十一轮提涨，焦企利润有所恢复，保持正常生产，出货较顺畅，山东、山西以及江苏等地区部分焦企严格落实限产政策，徐州地区个别焦企已执行50%的限产，有焦企已经焖炉，影响该地区焦炭日供应量约1.5万吨，加上部分地区焦企因原料炼焦煤库存偏低而存在被动限产现象，焦企限产范围逐渐扩大，焦炭供应量有明显减少。月末，焦炭市场持稳运行，受环保、成本等因素影响，山西、河北、山东等地区焦企依旧维持一定的限产比例，其中山东地区焦企限产预计延续至年底，部分产能或提前退出，另外随着环保趋势的加严，限产力度有所加大，其中邯郸地区部分焦企限产幅度达到70%，整体来看焦炭供应紧张的局面仍未有改变。

以目前形势来看，在环保因素以及能耗双控政策趋严的影响下，焦炭供需双双走弱，然而钢厂内焦炭库存处于低位，且尚有补库需求，焦炭整体供应局面依旧偏紧，部分地区钢厂由于前期焦炭价格连续上涨，抵触情绪出现，多数焦企保价、稳价的心态占据主流。现阶段焦炭市场第十一轮上涨落地，焦炭价格执行阻力不明显，但市场价格似有触顶迹象，部分企业继续看涨的心态走弱，对于市场拐点心存预期。另，山西晋城钢铁、山西建龙实业发布告知函，表示由于焦炭价格屡创历史新高，钢厂成本严重倒挂，为了稳定供需双方长期的合作关系，对焦炭采购价格进行200元下调，但焦企并不接受，反而用提涨来抵制钢厂的提降，双方僵持状态明显。综上预计10月份国内焦炭市场或趋高回调。

一、8月份焦炭产量环比增加、同比减少

据国家统计局数据显示，2021年8月中国焦炭产量为3967.4万吨，环比增加88.1万吨，增幅为2.27%；同比减少161万吨，减幅为3.9%。8月份中国焦炭日均产量为127.98万吨，环比增加2.84万吨，增幅为2.27%；同比减少7.19万吨，减幅为5.4%。1-8月中国焦炭产量累计为31957.5万吨，同比增加927.7万吨，增幅为3%（详见图1）。

今年国内疫情得到有效控制，工业生产全面恢复，国内焦企产能利用率多数时间处于高位，一季度中国焦炭产量同比增长8.6%，二季度同比增长0.27%，上半年同比增长4.1%。其中，二季度围绕“碳达峰”、“碳中和”的主题，国家安排中央环保督察组进驻各省调研了解各项排放指标以及七一庆典，焦企产能释放均受到抑制，产量下降。另外在“双碳”背景下，焦炭主产地山西、内蒙等地新建、在建的焦化项目于4月份前后逐渐停滞，新增焦化产能释放，也受到影响。7、8月份能耗双控全面推进，受环保限产以及原料煤供应紧张的影响，焦炭产量同比继续下降。

下游需求方面，4月份国内粗钢日均产量再创历史新高，5月份粗钢日均产量为历史次高，6月份我国粗钢产量为历史第三高位，7月份随着各地钢铁减产的措施逐步落实，粗钢产量有所下降，8月份粗钢产量继续下降。

目前焦炭市场供需呈现紧平衡状态，同时结构性特征也比较明显，优质资源偏紧，在成本的推动下焦炭市场完成十一轮提涨，累计涨幅1560元。考虑到短期内炼焦煤资源供应缺口难以弥补，加上在“双碳”目标背景下相关政策的影响，焦化厂新增产能释放的速度或将受到抑制，预计焦炭产量增速继续放缓。

图1：国内焦炭产量示意图

二、8月份焦炭出口环比量降、价涨

据海关总署发布的消息显示，8月份中国焦炭出口57.49万吨，环比减少11.02万吨，减幅为16.09%；同比增加43.8万吨，增幅为319.94%。1-8月份中国出口焦炭累计467.93万吨，同比增加239.38万吨，增幅为104.74%。8月份，焦炭出口均价为385.78元/吨，环比上涨67.24美元/吨，涨幅为21.11%；同比上涨163.98美元/吨，涨幅为73.93%（详见图2）。

图2：焦炭月出口量示意图

三、九月份国内焦炭市场运行特点

华北地区市场：9月份华北地区焦炭市场连涨四轮。月初，原材料炼焦煤价格持续高位，焦企利润再度被挤压，加上山西个别地区环保督查较为严格，为打响“蓝天保卫战”，持续限产或延长至明年3月份，焦企限产形势愈加趋严，焦炭供应明显减少，加上焦企内焦炭库存寥寥无几，贸易商多持观望态度，部分区域钢厂9月有检修减产预期，钢厂部分焦炭库存补库至前期持平，但短时对焦炭需求旺盛，对焦炭以适当增库为主。月中，华北地区焦炭市场完成第十一轮提涨。部分焦化厂受环保及能耗管控政策影响仍有限产现象，焦炭产量持续减产，造成区域性供应减少，焦化厂内库存维持低位，焦炭价格保持高位上行趋势；钢厂受能耗管控政策影响，有减产情况，整体需求略减，短期钢厂对焦炭仍有采购需求，支撑焦炭价格高位运行，随着钢厂陆续接受第十一轮提涨，恐高情绪渐起。临近月末华北地区焦炭市场持稳运行。山西地区焦企开工继续小幅下滑，部分地区环保限产力度加大，个别库存有累积，总体库存不高。其他地区焦企销售情况良好，出货较为顺畅，厂内几无库存，部分以贸易商为主的焦企出货速度放缓，库存略有累积。

华东地区市场：9月份华东地区焦炭市场涨幅扩大，现已累涨十一轮共计1560元。月初环保督查组对山东地区开启第二轮环保督查，该地区焦企陆续落实限产，其中部分焦企已执行限产50%，部分焦企有焖炉现象，加上部分地区因环保有主动限产行为，焦企限产形势趋严，焦炭供应量继续收缩，钢厂内焦炭库存暂处低位水平，对焦炭多以补库为主，部分钢厂因环保督查开工稍受影响。月中，部分地区焦企因环保督查、入炉煤成本偏高等原因开工率有所下滑外，除此之外其余焦企多正常开工，销售情况较好，出货顺畅，厂内库存压力几无，焦炭供应偏紧张，江苏地区部分钢厂大面积限产，对焦炭需求减少，双节临近部分钢厂仍有补库需求，加上钢厂内焦炭库存不高，因上游限产导致焦炭供应紧张，江苏市场出现从其他渠道询货采购的情况。临近月末，受环保及能耗双控政策的影响，部分地区焦企仍保持50%-70%的高幅限产，且个别地区落后产能陆续退出，其余未退出焦企仍有关停预期，焦炭产量明显下降，焦炭供应持续紧张，另外各地陆续发布有序限电通知，钢厂限产幅度有所扩大，个别钢厂有焖炉保温现象，对焦炭采购需求稍有走弱，然而多数钢厂厂内库存水平较低，且国庆长假即将来临，运输受限，因此钢厂有提前补库现象，优质干熄焦资源仍然供不应求。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价在4130元，较月初上调720元；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在4160元，较月初上调720元；山东淄博地区二级冶金焦含税出厂价在4120元，较月初上调720元（详见图3）。

图3：国内焦炭主产地市场走势图

四、十月份国内焦炭市场预测

自8月初起，焦炭市场开启上涨走势，第九轮起涨幅扩大至200元，截至目前焦炭价格累计上涨十一轮，涨幅达1560元。据了解，此次焦炭价格能够如此强势拉涨，主要原因在于政策面对于焦炭供需的影响，以及炼焦煤价格大幅走高，焦炭成本持续高位。

在价格连续上涨之后，部分地区因环保、焦煤资源紧张及政策影响仍有限产，焦化厂整体开工水平较之前有所回升。相对而言，处于正常生产水平，产量并未有明显释放。8月份焦炭产量3967.4万吨，同比减少161万吨，减幅为3.9%；环比增加88.1万吨，增幅为2.27%。日均产量127.98万吨，环比增加2.84万吨。焦炭供应缩减加上钢厂采购需求释放支撑焦炭价格连续上涨，从目前环保及政策来看，焦炭的生产节奏仍维持当前水平，产量大幅增加的概率较小，焦炭供应稳中略有回升。

据中钢协统计数据统计，9月中旬，重点统计钢铁企业累计日产粗钢202.66万吨，环比下降7.18%，同比下降6.05%；生铁日产180.67万吨，环比下降7.76%，同比下降4.5%；钢材日产194.25万吨，环比下降8.99%，同比下降7.04%。目前压减产能政策仍在陆续进行，部分钢厂已有明确的减产计划，后期钢厂减产预期增加。

从焦煤方面看，主产地区煤矿受安全、环保等政策影响产量偏低，且煤矿严控超产，下游市场对部分煤种需求尚可，焦煤市场供需矛盾仍存，然而供需关系下焦煤市场利润尚可，随着下游需求减弱，煤矿新增订单情况不及预期，多数煤企对后市存有看降情绪，报价多以稳为主，部分煤种稍有调整。另，随着焦炭企业限产范围扩大，且煤价暂处高位，部分焦企有意控制采购量，多以需求为主，对焦煤压价意愿渐显。

从钢厂内焦炭库存来看，前期钢厂持续补库，受日耗及运输等影响，各地钢厂内焦炭库存表现不一，整体库存仍处相对低位水平，短期来看采购需求仍较明显。然而近期钢材价格呈现盘整趋势，钢材价格回落，使得钢厂利润收窄，钢厂对焦炭采购价格持续上涨出现抵制情绪。

综上所述，焦炭供应增长迟缓，短期看需求仍有增加，供需格局难有好转；钢厂减产预期增强，对焦炭需求仍有一定制约，需求强势或已接近尾声。炼焦煤高成本的支撑作用仍在，继续上涨概率较小，持稳为主。在高成本稳定、需求强势即将转向的影响下，焦炭价格仍将维持强势运行，但考虑到钢材价格盘整运行、利润收窄，焦炭价格连续上涨的可能性较小。因此预计10月份国内焦炭市场仅有1-2轮上涨空间，后期价格或趋高回调。