九月份钢材价格震荡走强，但是从品种结构上来看，分化较为明显。建筑钢材价格在九月份大幅发力走高，板带系产品略有推涨，钢坯价格也有明显拉升。不过，相比较于建筑钢材，钢坯的走强略显乏力。

随着限产的进一步落地，江苏地区多家企业陆续收到了限产政策，部分企业10月份多出了打折交货的政策，对于市场的影响较为明显，而江苏地区的产品结构中以螺纹系为头部，加之前期板带系产品盈利整体居前，对于螺纹钢的生产有一定减量，导致了螺纹系供应端的阶段性失衡，使得螺纹系价格在九月份大幅补涨拉升。螺坯差迅速拉大，使得钢坯的正套快速入场，加快了钢坯交易环节的流转。因此，钢坯市场无论是库存量还是现货价格纷纷出现了减量和调涨状况。同时，随着下游调坯轧钢厂陆续复产，钢坯下游需求提升，也使得钢坯价格抬升存在支撑。

对于十月份市场而言，双控下的原料端的支撑空间将逐渐减弱，但是需求的复苏带动的市场拉升以及资本端的正套操作，也将继续支撑钢坯价格的走强。不过，由于进口资源在后期将陆续到港，钢坯供需节奏也在逐渐调整，总体钢坯价格仍略有压力。总体来看，预计十月份钢坯价格仍有望延续九月份强势继续推涨，但空间有限

一、九月份钢坯价格震荡走强

据兰格云商平台监测数据显示，截至9月30日，唐山地区主要钢厂普碳方坯资源出厂价格在5210元，较8月末上涨190元。本地现货价格由5080元上涨至5300元。江阴地区钢坯现货价格由5030元上涨至5300元。9月份调坯轧材厂陆续复产，钢坯资源消化节奏加快，同时，坯螺差逐步拉大，钢坯反套兑现，正套入场，对于钢坯资源的消化形成支撑。整个9月份，钢坯量减价升，总体表现强势。详见下图1。

图1 唐山钢坯出厂价格走势图

二、钢坯供应端

1、九月唐山钢坯库存有所减量 全国钢坯库存保持低位

据兰格云商平台监测数据显示，截至9月30日，唐山丰润区三家仓库的钢坯库存为44万吨，唐山两港库存在17万吨左右，江阴地区港口库存23万吨，华东地区钢坯总体库存65万吨，总体钢坯库存在149万吨，该库存水平处于国内中等偏上水平。

随着9月份国内钢价的上涨，国内进口资源开始陆续有成交，进口资源价格平均成交在725美金，但是总体成交量不大。

受唐山地区调坯轧钢厂陆续复产支撑，钢坯价涨量减，整体需求有一定恢复。但是双控影响下的轧钢厂的生产在后期仍旧会出现一定影响。预计钢坯库存持续降库空间或仍将有限。

图2 唐山钢坯库存走势图

2、九月后期螺纹大幅反弹 螺坯差拉大 加大钢坯正套入场

随着钢市的供给侧调整进入下半场，市场的风向在九月下旬出现异转。国家统计局发布的数据显示，2021年7月份国内粗钢产量8679万吨，月比下降708.5万吨，1-7月份粗钢总产量64698万吨，较去年同期增加5106万吨；1-7月份钢材产量80709.1万吨，同比去年同期增加8680.1万吨。而从分省市的情况来看，1-7月份，河北省钢材产量1.75亿吨，较去年同期下降0.4%；江苏省钢材产量8174万吨，较去年同期增长18.6%，增加1519.8万吨。

而河北省50%的资源是以板带材为主，江苏省25%以上的资源是以建筑钢材为主，进入9月份后，虽然压产仍旧延续，但是华东地区一带的限产、压产以及10月份打折交货现象较为普遍，这使得华东一带受限明显，从产品权重上来看，对螺纹钢的影响要大于板带材。因此我们能够看到自9月底以来，螺纹钢市场呈现的强势拉涨态势。相比较于螺纹的大幅度推涨，钢坯上幅空间不大。螺坯差大幅度拉大，使得钢坯正套积极入场，对于钢坯库存的降库有一定支撑。

据兰格云商平台监测数据显示，唐山地区鑫达螺纹钢与钢坯出厂价价差由月初的180元大幅上升至620元，螺纹利润大幅提升，无论是在期现操作上的钢坯正套入场还是从产品结构上的产品结构调整，都对钢坯量价有一定影响。

3、9月份唐山地区独立轧钢厂开工率提升 钢坯下游轧材需求有所提升

对比7月、8月份，9月份唐山地区独立轧钢厂开工陆续复产，总体开工率明显提升。据兰格云商平台监测显示，9月份唐山地区独立轧钢企业平均开工率为70.2%，8月份平均开工率仅为40.65%，7月份则为39.04%。随着开工率的走高，钢坯总体的需求有所恢复。不过，受拉闸限电影响，预计后期总体的开工率仍不稳定，对于钢坯的需求情况也或将有所波动。唐山地区钢坯需求体量中，型钢的需求量占到总体钢坯需求量的70%左右，9月份需求回升，对于钢坯价格总体强势有一定支撑。

图3 唐山型材轧线开工率

4、唐山钢坯外卖量明显增量 产品结构差异化表现影响钢坯资源供应

相比较于7、8月份市场，9月份钢材价格总体表现出现了结构性差异，这种差异也影响了钢坯的整体资源供应情况。

据兰格云商平台监测数据显示，唐山钢坯外卖量在9月份大幅提升，截至发稿时，唐山本地资源外卖量4.25万吨，部分来自河南、山西、东北地区的钢坯资源流入唐山市场，总体唐山钢坯外卖量预计在4.6万吨左右。

一方面，从全国钢坯定价角度来看，唐山钢坯资源仍旧处于相对高位，与江阴、华北其他地区价格相比，唐山钢坯价格依旧处于相对高位，外地资源在9月仍持续不断流入唐山市场；

另一方面，受螺纹钢价格在9月后期大幅调涨提振影响，生产企业资源调配在向长材倾斜，同时部分企业受拉闸限电影响，更是将资源转向更为有优势的产品。因此，螺纹的生产量有所增加。

而相比较于螺纹钢价格的拉涨，板带系产品总体在9月份的表现差强人意，总体涨幅弱于长材，部分调幅弱于钢坯，也使得生产企业在产品结构生产上倾向于螺纹钢，部分直接销售钢坯。使得钢坯的外卖量在9月份有所增量。

二、双焦飞涨 钢坯成本小有上移

据兰格云商平台监测数据显示，截至9月30日，唐山地区铁水不含税成本在3833元，较8月份上升近200元。钢坯成本在4780元，较8月份成本上升220元。尽管矿价下跌，但是焦炭的大幅上涨持续增加了钢材成本。

另外，随着双控影响下的生产企业拉闸限电，预计钢坯成本仍将继续上移。而从原料端来看，进入四季度，受供暖季以及当前煤焦供应端状况来看，成本端的支撑预计仍将延续，不过，受双控影响，预计煤焦飞涨的状态难以长久持续，因此，焦炭支撑的成本端在短期仍将维持上升态势，但是中期来看或将被平抑。

三、8月钢坯进口量环比小增 进口资源近期陆续到港

据海关总署发布的数据显示，2021年8月钢坯进口量大约在106.3万吨，较去年同期322.4万吨下降216.1万吨，同比降幅67%，环比增加2.3万吨，环比增长2%。尽管较2020年同期钢坯进口量大幅下降，但是较2019年25万吨的进口量水平，仍旧是增长325%。近期进口钢坯成本价集中在725美金，折合到港价在5300元左右，基本与唐山、江阴地区价格趋同，略有优势，进口资源少量有成交。另外，前期进口上量资源在近期陆续到港，部分受疫情防控影响，出现压港等现象，但预计后期将陆续进入国内市场。

图4 近三年钢坯进口月度情况

四、下游各成品材库存多居高位 市场供需需以时间换空间来慰平

据兰格云商平台监测数据显示，截至9月末，国内重点城市主流成品材库存仍多处于相对高水平，其中唐山钢坯丰润区三大仓库库存保持在44万吨左右，唐山带钢库存大约在44万吨左右，武安中厚板库存在58万吨左右，已连续两到三个月维持在高位水平，乐从热卷库存大约在70万吨左右，杭州螺纹钢的库存大多在65万吨左右，

其中除杭州螺纹钢库存较前期高位大幅降低外，中厚板、带钢、钢坯等库存水平仍旧处于相对偏高水平。

而从市场季节性节点来看，下游家电、汽车、挖掘机、房建等板块多呈现下滑状态，同时拉闸限电除了限制供应端，对消费端的限制也较为明显。因此，高企的库存成为压制市场的一个因素，需要以时间换空间来慰平市场节奏。

总体来看，9月份钢坯市场受螺纹钢价格大幅走强，钢坯正套入场提振，以及下游调坯轧钢厂陆续复产、开工率上升等支撑，总体钢坯价格有所走强。但是随着进品资源陆续到港以及限电影响的轧钢厂需求的不稳定和当前市场的疲弱，预计钢坯总体价格波动有限，资本端的助力有望支撑坯价走强。