10月份焦炭市场维持稳势。月初，由于国庆假期期间山西地区连降暴雨，部分焦企有被迫停产情况，加上多处道路运输受限，焦炭出货略显乏力，供应量减少，部分焦化厂内库存明显回升，部分焦企由于下游采购积极性降低库存有所累积，存在让利出货的现象，其余地区焦企生产正常。月中，随着山西地区部分道路运输基本恢复，焦企发运逐渐恢复正常，焦化厂内库存下降，少数地区因优先电煤发运，焦炭发运略显困难，焦企内库存小幅回升。另外由于山东地区前8个月超产严重，要求该地区做好焦炭产量控制，加上山西吕梁地区进行能耗以及产能合规的督查，个别不合规的焦企已经焖炉，部分焦企在检查期间停止出焦，受此影响焦炭区域性产量下滑。月末，受环保限产影响，部分地区焦企仍有限产，产量增产受限，供应仍维持紧张格局。叠加配煤价格上涨，焦企成本增加利润收窄，焦企有惜售心理，盼涨心态明显，山西、河北个别地区焦企考虑到成本、环保等因素，对焦炭价格提涨100元-200元，然而钢厂对焦炭的需求较为清淡，因此钢厂暂未回应此轮提涨，另外国家将合理调控煤炭价格，部分焦企提涨意愿下滑。

以目前形势来看，受环保严格影响，焦企仍有限产，焦炉开工继续下降，焦炭区域性供应减少，仍维持紧张格局。配煤价格上涨导致焦企成本增加、利润收窄，挺价心态好转，焦企有惜售心理，盼涨心理明显，个别地区焦企提涨，但受国家控制煤价影响，焦炭价格维稳。钢厂内焦炭库存随着运输的好转有所回升，受政策压制钢厂高炉开工仍较低迷，需求继续收窄，多按需采购为主。焦炭价格涨跌两难，仍以维稳运行。综上预计11月份国内焦炭市场持稳运行，但下行压力仍存。

一、9月份焦炭产量环比、同比均减少

据国家统计局数据显示，2021年9月中国焦炭产量为3718.4万吨，环比减少249万吨，减幅为6.28%；同比减少340.7万吨，减幅为8.39%。9月份中国焦炭日均产量为123.95万吨，环比减少4.03万吨，减幅为3.15%；同比减少11.35万吨，减幅为8.39%。1-9月中国焦炭产量累计为35744.7万吨，同比增加658.9万吨，增幅为1.88%（详见图1）。

今年国内疫情得到有效控制，工业生产全面恢复，国内焦企产能利用率多数时间处于高位，一季度中国焦炭产量同比增长8.6%，二季度同比增长0.27%，上半年同比增长4.1%。其中，二季度围绕“碳达峰”、“碳中和”主题，国家安排中央环保督察组进驻各省调研了解各项排放指标以及七一庆典，焦企产能释放均受到抑制，产量下降。另外在“双碳”背景下，焦炭主产地山西、内蒙等地新建、在建的焦化项目于4月份前后逐渐停滞，新增焦化产能释放也受到影响。7、8月份能耗双控全面推进，受环保限产以及原料煤供应紧张的影响，焦炭产量同比继续下降。9月份能耗双控进入季节性考核，限电限产力度进一步加大，焦炭和生铁产量均出现明显的下降。

下游需求方面，4月份国内粗钢日均产量再创历史新高，5月份粗钢日均产量为历史次高，6月份我国粗钢产量为历史第三高位。三季度在“双碳”目标和能耗双控的背景下，随着各地钢铁减产的措施逐步落实，粗钢产量明显下降，对焦炭的需求强度减弱。

目前焦炭市场供需基本平衡，同时结构性特征也比较明显，优质资源偏紧。10月份，钢铁生产经过前期的“一刀切”式压产后，政策上也有所纠偏，钢铁供应端缩减的现象有所缓解，10月上旬重点统计钢铁企业粗钢日产为187.32万吨，环比增长5.9%，对焦炭需求改善。考虑到短期内炼焦煤资源供应缺口难以弥补，生产成本较高，焦化厂新增产能释放的速度受到抑制，预计10月份焦炭产量增速继续放缓。

图1：国内焦炭产量示意图

二、9月份焦炭出口环比量、价齐降

据海关总署发布的消息显示，9月份中国焦炭出口50.12万吨，环比减少7.37万吨，减幅为12.82%；同比增加18.88万吨，增幅为60.44%。1-9月份中国出口焦炭累计518.07万吨，同比增加258.28万吨，增幅为99.42%。9月份，焦炭出口均价为367.77元/吨，环比下跌18.01美元/吨，跌幅为4.67%；同比上涨154美元/吨，涨幅为72.04%（详见图2）。

图2：焦炭月出口量示意图

三、十月份国内焦炭市场运行特点

华北地区市场：10月份华北地区焦炭市场持续走稳。月初，山西地区受雨水影响，运力不足，焦化厂原料采购及出货运输受阻，普遍有累库现象，部分焦化厂主动限产降库。部分钢厂因山西大雨天气影响，焦炭到货受阻，库存小幅下降，钢厂利润有所回调。月中，主流地区部分焦企受环保、天气等因素影响，仍有一定的限产安排，其余地区焦企多处于正常开工状态，生产较为积极，厂内焦炭库存维持低位运行，山西地区部分焦企普遍出货不畅，厂内库存小幅积累。主流地区部分焦企受环保、天气等因素影响，仍有一定的限产安排，其余地区焦企多处于正常开工状态，生产较为积极，厂内焦炭库存维持低位运行，山西地区部分焦企普遍出货不畅，厂内库存小幅积累。临近月末山西临汾地区发布《关于2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》，通知要求自10月21日开始对位于重点地区焦企进行不低于50%错峰管控，焦炉开工继续下降，焦炭区域性供应减少；且河北等地区仍有部分焦企因环保而执行限产，短期内焦炭增产有限，整体供应仍显紧张。河北、山西地区个别焦炭提涨100-200元，然而钢厂政策性限产仍较严格，对焦炭需求仍有所收窄，部分钢厂存在控制到货现象，钢厂内焦炭库存回升，多以按需采购为主。贸易商维持观望，暂不采购。且受钢材价格回落影响，钢厂暂不接受涨价要求，维稳采购。

华东地区市场：10月份华东地区焦炭市场平稳运行。月初该地区整体呈现供需两弱局面，焦企继续限产中，其中江苏地区焦企出现增产情况，但焦企整体生产幅度依旧在50%左右，产量增加有限；而山东地区维持节前生产水平，当地焦化企业开工30-40%左右，供应无明显变化。下游钢厂受压减粗钢产量要求制约，江苏、山东等多家华东地区钢厂高炉同样处于停限产中，焦炭需求处于低位。月中，主产地焦企焦炭发运逐渐恢复正常，出货较积极，钢厂对焦炭仍有需求，但考虑到焦炭价格偏高，且受政策影响钢厂对焦炭需求小幅下滑，部分钢厂对焦炭存在控制到货的现象。钢厂后期需求下滑预期较强，对焦炭价格的打压意愿较浓，但考虑到原料煤成本依旧偏高，对焦炭价格仍有一定支撑。临近月末，受环保趋严影响，部分地区焦企仍有限产。其中山东省下发深入打好蓝天保卫战行动计划，加快淘汰低效落后产能，当地焦企开工保持在40%左右，焦炭供应释放迟缓，仍维持紧张格局。受河北、山西地区个别焦企提涨带动，华东地区焦企挺价看涨心态较浓，但钢厂由于钢材价格下跌以及终端成交不理想等因素，对此轮焦企提涨持中性态度，焦炭价格将在博弈中偏稳运行。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月29日，山西临汾地区二级冶金焦含税出厂价在4130元，较月初持平；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在4160元，较月初持平；山东淄博地区二级冶金焦含税出厂价在4120元，较月初持平（详见图3）。

图3：国内焦炭主产地市场走势图

四、十一月份国内焦炭市场预测

受环保严格影响，焦企仍有限产。其中山东省下发深入打好蓝天保卫战行动计划，加快淘汰低效落后产能，当地焦企开工保持在40%左右；山西吕梁关停4.3米焦炉，临汾发布《关于2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》，通知要求自10月21日开始对位于重点地区焦企进行不低于50%错峰管控，焦炉开工继续下降，焦炭区域性供应减少，仍维持紧张格局。配煤价格上涨导致焦企成本增加、利润收窄，挺价心态好转，焦企有惜售心理，盼涨心理明显，个别地区焦企提涨，但受国家控制煤价影响，焦炭价格维稳。钢厂内焦炭库存随着运输的好转有所回升，受政策压制钢厂高炉开工仍较低迷，需求继续收窄，多按需采购为主。港口焦炭库存仍继续回落，受电煤保供及道路运输受限等影响，港口库存或难有大幅增加，贸易商仍持观望态度。焦炭价格涨跌两难，仍以维稳运行。

从供应方面看：山西吕梁地区淘汰4.3米焦炉，临汾重点地区焦企进行不低于50%错峰管控，焦炉产能利用率回落；山东地区下发蓝天保卫战行动计划，加快淘汰低效产能，开工维持前期水平。西北地区焦企受政策影响开工略有回落，其他地区变化不明显，多维持正常开工。环保限产、能耗双控限制焦企产量释放。长期来看，环保检查或成为常态，对于焦企生产的制约也将长期存在，即使后期环保检查力度放松，焦企供应回升，但或难以持久，供应会有增量但不会很明显，尤其秋、冬季节是环保检查的重点时期。且近期江苏地区限产较为明显，严查煤耗指标用量，多家焦企面临煤耗指标用尽的情况，这将成为焦企提产的最大阻力。

从需求方面看，自9月下旬起，多家钢厂高炉停产，导致焦炭需求明显减少，在供应没有得到明显恢复的情况下，抑制了焦炭价格上涨。目前已停产的高炉近期传出复产消息，但生产仍将受到限制，后期不排除新增高炉加入停、限产的行列中，市场中对于高炉限产预期依旧较强，后期钢厂对焦炭的日耗将减少，需求也将持续萎缩。

从期货方面来看，临近月末黑色系板块各品种价格波动剧烈，原材料焦煤、焦炭期货价格整体呈现冲高回落走势，连续两日出现跌停，而动力煤连续三日跌停收盘。煤炭相关期货品种价格集体由强转弱，主要原因在于国家发改委等有关部门对煤炭打出保供稳价政策，在一天内连发4文，将依法对煤炭价格实施干预措施，导致市场恐慌情绪在期货市场上快速体现。

综合来看，焦炭市场依然处于供需两弱的局面。供给方面，焦企目前仍受环保督查等因素的制约，焦化产能利用率偏低；需求方面，钢厂限产趋严，减产现象仍存，焦炭需求仍将承压；库存方面，焦化厂内焦炭库存有所下降，但钢厂暂未有明显的补库动作。焦炭基本面维持双弱态势，政策端对煤炭“保供稳价”的调控进一步加强，市场恐高情绪释放，因此预计11月份国内焦炭市场持稳运行，但下行压力仍存。