11月份国内黑色系产业链持续受到政策面影响，各主力市场均呈现不同程度下调，中厚板市场延续暴跌走势，不过随着11月下旬原料市场表现强劲，带动成材板块整体呈上扬走势，截止11月30日，中厚板市场报价止跌探涨，终端需求小幅释放。

一、11月份国内中厚板市场价格走势

整体看来，11月份国内中厚板市场价格呈现宽幅下行的走势，据兰格云商平台监测数据显示，截止11月30日，国内重点城市20mm普碳中板平均价格为5054元（吨价，下同），环比下跌616元，其中重点城市邯郸、天津、江阴、乐从下调幅度均在500-800元左右，当前样本市场报价，邯郸普阳5040元、天津天钢5000元，江阴长达5080元、乐从韶钢5100元，11月国内市场利空因素发酵，前期止跌企稳预期破灭，如沈阳、西安、郑州、成都、武汉等地区普遍跟随调整。另外随着市场售价大幅回落，大部分企业订单严重亏损，观望情绪明显加重，对本就低迷的需求再次形成冲击，封库惜售情绪形成常态。时至11月下旬，因消息面炒作复产消息，原料市场趋强运行，带动市场价格止跌反弹，不过随着国家政策面再次施压，最终仍以下行走势。

图1 国内重点城市中厚板价格走势

二、11月份国内中厚板库存及开工情况

截止2021年11月30日，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内中厚板社会库存量约为92.48万吨，环比大幅下降16.64万吨左右，与2020年同期相比明显下降8.8万吨左右，进入采暖季后社会库存量明显缩减。

至于中板钢企厂内库存情况，截止11月30日，追踪国内中板钢企库存量约为37.4万吨，环比基本持平，同比明显下降7.46万吨左右，而追踪开工情况来看，11月下旬中板钢企开工率约为73%，环比下降5个百分点。从数据情况来看，11月份样本钢企开工率仍处于低谷，主要是因进入采暖季之后，以唐山为首的重点产钢区域环保限产已成常态化，对于产能释放形成一定压制，加之南北价差持续收窄，北材南下或成泡影，供需两弱格局短期难有改观。

图2 国内中板钢企开工率

三、下游市场订单量持续趋弱

截止11月30日，追踪11月份样本中板钢企总接单量为96.31万吨，同比10月份接单量90.07万吨，小幅增加6.24万吨左右，主要增量时间为11月下旬，市场价格止跌反弹，下游市场观望情绪有所缓解，部分企业为追赶工期批量备货，加之11月份国内大部分区域限电政策已经逐步放松，个别企业积压订单比较严重。不过限电政策虽逐步宽松，但进入采暖季以来，部分地区冬季限产政策频出，烧结、焦化等行业受限较大，运输等行业受到波及，长远来看，短期内供需两弱格局难有改观，因此订单量应继续保持相对平稳局面。

图3 北方中厚板钢厂接单量

四、下游产品销量及宏观数据

11月份中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比上升0.9个百分点，从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.1至3.6个百分点之间；购进价格指数和出厂价格指数下降，指数降幅分别为19.2和12.2个百分点。

至于重型机械的产品需求均呈现不同程度回落，其中挖掘机1-10月份累计销量约为298302台，其中10月份销量约为18964台，环比减少1121台，相比较于上半年的火爆，第四季度挖掘机市场的表现略有回温，而装载机1-10月份累计销量约为121677台，其中10月份销量约为9276台，环比减少325台，重型货车全年1-10月份累计销量约为128.3万辆，其中10月份销量约为5.3万辆，环比减少0.6万辆左右。从上述数据可见，进入下半年之后，国内需求持续呈现弱势。

图4 制造业采购经理指数（PMI）

五、后市预测

后期来看，随着国内市场呈现阶段性盘整走势，部分下游企业刚需小幅释放，各地大户日出货量纷纷突破千吨左右，不过有限的库存情况，相对限制了成交大幅增量的可能，另外，国外市场突发新型变异毒株，个别矿石主产地区受到影响，矿石主力市场止跌反弹，涨势已脱离基本面，炒作因素占据主导，不过在国内采暖季及冬奥会限产的大环境下，其他产品仍维持震荡趋弱走势。

至于现货方面，为保障采暖季及冬奥会期间空气质量，各地阶段性限产政策频出，钢企复产节奏偏弱，在供需两弱的格局下，短期市场难有涨势。从长远来看，国内中板市场价格经过大幅下调后，已呈现逐渐探底走势，若短期没有外力干扰的情况下，市场价格或长期维持震荡调整，国内商家或将考虑小规模冬储操作，对于市场报价或有小幅提振效果，有鉴于此，预计12月份国内中厚板市场价格应整体呈现窄幅震荡走势。