11月份国内铁矿石市场触底反弹。自月初起，进口矿期、现货价格保持下跌趋势，下跌主要受几方面影响：一是全国半数以上的钢铁企业处于亏损状态，个别盈利的钢企利润空间不足。河北、山西地区环保限产相对严重，钢厂烧结限产下，铁水产量下降。二是国内铁矿石港口库存进入持续累库阶段，由月初的1.31亿吨增加至1.41亿吨，累计增加1000万吨，港口库存累库速度远超历年来的同期水平，市场心态在长期累库环境下整体较为悲观。三是海运费跌幅扩大，使得铁矿石到岸成本有所下滑，成本支撑动力不足。除此外，由于国家对煤炭价格调控后导致整个黑色产业链形成较大的压力，资金避险情绪较高。叠加北方受雨雪天气影响，工地施工受阻，钢材终端需求不佳等因素拖动矿石价格下行。临近月末，进口矿市场价格触底反弹。在期货价格上涨的情况下，受一部分钢厂投机需求推高了港口价格，但更多的是以贸易商为主的期现套利。从品种看，前期因焦炭高价格影响了块矿使用，焦炭价格第八轮累降1600元后，各主流港口PB块、纽曼块等块矿竞争力提高，另一方面，唐山地区解除重污染天气二级响应，钢企整体复产预期增强，推动市场活跃度，港口现货成交量、价格均明显提升。加上市场对下游房地产需求预期有所改善，预计市场对于12月份钢厂主动复产有较高预期，综上所述预计12月份铁矿石市场或趋扬震荡。

一、铁矿石资源情况

1、10月份国内铁矿石原矿产量环比减少、同比增加

据国家统计局统计，2021年10月份国内铁矿石原矿产量为8012.7万吨，环比减少457.1万吨，减幅为5.3%；同比下降2.8%。1-10月份累计产量82311.1万吨，同比增长11.5%

图1    2019-2021年国内铁矿石原矿产量示意图

2、1-10月铁矿石进口量同比下降2.96%

据海关总署统计数据显示，1-10月，我国进口铁矿砂及其精矿93460.3万吨，同比下降4.18%（详见图2)。

图2   2020-2021年铁矿石进口量示意图

3、十一月国内铁矿石港口库存大幅累库

据兰格钢铁网统计，截至11月底，全国34个主要港口铁矿石库存14169万吨，较10月底增加999万吨。从资源来向看，其中澳矿6905万吨，增加455万吨；巴西矿4847万吨，增加531万吨；从矿石品种看，其中粉矿9376万吨，增加493万吨；块矿2524万吨，增加132万吨；球团矿793万吨，增加191万吨；精粉1124万吨，增加179万吨（详见图3）。

图3   2020-2021年铁矿石港口库存示意图

二、十一月份铁矿石市场走势分析

11月份国内铁矿石市场触底反弹。从月初起进口矿市场波动下行，期、现货价格虽有反弹情况，但也只是期货盘面在超跌后存在阶段性反弹预期，同时叠加消息面的刺激，故现货市场价格处于波动下行走势。下跌主要由于钢厂利润不足，限产未放松的情况下，市场没有需求。其次港口铁矿石库存呈现8连增，总量至1.4亿多吨，市场心态在长期累库环境下整体较为悲观。再次《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》多次发布，市场心态疲软。除此外，钢材终端需求不佳以及采暖季限产的情况下，钢厂存在被动或主动减产情况。临近月末，进口矿市场价格触底反弹。在期货价格上涨的情况下，受一部分钢厂投机需求推高了港口价格，但更多的是以贸易商为主的期现套利。从品种看，前期因焦炭高价格影响了块矿使用，焦炭价格第八轮累降1600元后，各主流港口PB块、纽曼块等块矿竞争力提高，另一方面，唐山地区解除重污染天气二级响应，加之市场对下游房地产需求预期有所改善，整体对12月份钢厂复产高预期下推动市场活跃度，港口现货成交量、价格均明显提升。

据兰格钢铁云商平台市场监测显示，截至11月30日，唐山地区66%酸性干基含税主流市场价格为850元，较月初下调170元。鞍山地区65%-66%酸性干基含税市场价格在890元，较月初下调150元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为850元，较月初下调125元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在101-101.5美元，较月初下跌10美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为670元左右，较月初下调100元左右(详见图4、图5)。

图4   2020-2021年国内铁矿石市场价格走势图

图5   2019-2021年进口矿价格走势图

三、十二月份铁矿石市场趋势预测

12月份铁矿石市场依旧由政策因素主导，唐山地区解除重污染天气二级响应，钢企整体复产预期增强，推动市场活跃度，使得成交量以及价格或有提升，加之钢材终端需求受房地产政策放松预期的影响在后期得以边际修复，前期也因焦炭高价格影响了块矿使用，近期在焦炭价格第八轮提降后，港口中块矿需求将凸显。预计市场对于12月份钢厂主动复产有较高预期，综上所述12月份铁矿石市场或趋扬震荡。

具体分析如下：

第一，12月份华北、华东部分高炉存在复产计划，预计铁水日均产量将小幅增加，铁矿石需求向好运行，短期提振市场情绪，矿价或延续反弹。

第二，钢厂复产预期增强，铁矿需求存在边际修复空间，但目前供需延续宽松格局，若港口库存持续累库将很大程度上压制矿价近一步反弹。

第三，钢材利润改善，对铁矿石市场情绪形成支撑作用。

综上所述，预计12月份铁矿石市场或趋扬震荡。