二月份国内带钢市场基本呈现先涨后跌随后震荡调整态势。带钢市场在二月初受春节结束，市场复工复产，加之期货拉涨等因素影响，贸易商心态受提振，带钢市场普遍跟随上涨，价格宽幅上行。但中旬发改委等多部门对铁矿政策执行严格，打击铁矿价格，对于大宗商品上中游的价格采取压制的方式，加之限产预期仍存，目前开工仍旧不足，市场整体成交跟进有限，价格较开工第一周下滑百元左右。随后带钢市场进入震荡调整阶段，但整体价格较春节前期涨200元左右。截止至2月28日，华北地区唐山小窄带报价主流为4890元/吨，唐山355系窄带钢主流报价为4830元/吨，天津355系窄带主流报价为4960元/吨，华东地区无锡355系窄带主流报价为4960元/吨，华南地区广州355系窄带主流报价为5040元/吨。

一、国内带钢市场回顾

1.从上下游看带钢市场

上游情况，2月份钢坯价格与小窄带价格运行趋势主要为上涨为主，整体运行相对一致，月初成本支撑较强，市场心态良好，但随着保价稳供政策的大趋势持续进行，成本支撑略显不足。据兰格云商平台监测数据显示，截至2月28日，唐山钢坯价格4550元/吨，较上月同期涨50元/吨，相比月内峰值（2月11日）4740下降190元/吨。唐山经安、国义145mm小窄带价格4880元/吨，较上月同期涨110元/吨，相比月内峰值（2月11日）5010下降190元/吨。春节过后，限产预期仍存，小窄带调坯厂开工率始终不饱和，市场供应较往年减少，小窄带震荡幅度超过钢坯震荡幅度。小窄带与方坯的价差维持270-320元之间，较上月价差虽有所扩大，但钢厂利润较薄，主要受原料端采购成本相对较高，使得品种利润有所收缩。当前市场挺价意愿较强，降价出货操作较少，整体成交平平。

2月带钢市场需求仍处淡季，下游节后开工存在一定滞后性，市场需求启动较慢，始终不及预期。下游受多重因素影响，利润存在倒挂情况，下游虽积极复工复产，但生产仍不稳定，整体成交偏弱。虽然整体成交较弱，但出于对后市预期尚可等因素支撑，市场降价意愿相对较低。随着华北地区疫情逐步可控，京津冀市场活跃度有所回升。整体来看二月份带钢产量受节后复工复产影响逐步增多，华北地区高炉产能利用率有所增加，另外下游及终端采购较为平淡，整体需求未完全启动，导致全国带钢库存逐步累积。

下游情况，截止2月28日唐山鸿润架子管价格5050元/吨，与145系小窄带价差为160元，较上月同期降50元；唐山友发四寸焊管价格5150元/吨，与355系窄带价差为320元，较上月同期涨80元；唐山合源螺旋管5300元/吨，与宽带价差为400元，较上月同期降100元。热轧带钢方面整体利润不及春节前，成本压力较大。由于节后开工下游加工管厂大部分在热轧带钢高位购入资源，但2月中下旬国家多部门喊话原料，各成品材随之下行，使得管厂利润虽有所压缩，但相比1月有所好转。从产品系列来看，下游焊管的利润空间相对要高于架子管、螺旋管。2月份前期由于春节刚刚结束，大部分管厂回归市场较晚，需求陆续启动，终端开工始终平平，采购较少，仅少部分刚需采购，管厂及镀锌厂虽积极复产，但整体生产情况并不稳定。随着假期结束下游陆续开工，需求量陆续释放，但不及预期，外加持续的环保限产，市场供需逐渐趋向不平衡。

另外，2月份华北带钢会议精神中公布的2月结算价显示：2月指数355以下执行4880，356以上执行4890，3月带钢指导价5000，现金含税，承兑加70。而以中宽带为主的邯邢地区2月份结算会议精神中公布的2月份结算价则显示：SPHC为4970元，热卷普碳（1010系列）4970元，中宽带结算4890元，窄带结算4880元。邯邢带钢会议3月指导价：窄带5100元，中宽带5100元，热卷普碳（1010系列）5200元，SPHC为5200元，承兑大行90元，小行100元。从两大主体3月份的指导价来看，呈现中宽与窄带无差异的情况。

2.从国内主要区域价差情况看带钢市场

从区域价差走势图来看，国内市场355系，唐山至无锡的窄带价差由上月同期70元/吨扩大到130元/吨，唐山至乐从的窄带价差由上月同期的140元/吨扩大到210元/吨，虽价差有所扩大，但北材南下受阻问题仍存，南方地区均以消耗本地库存为主。市场高位成交明显受阻，碍于成本压力，钢厂挺价意愿明显，但奈何成交平平，普遍选择降价出货，下游刚需补库为主，加之开工不饱和，需求始终未完全启动，贸易商普遍观望为主。目前需求恢复缓慢，商贸表示接单稍显乏力。由于节前北方疫情反复较为严重，交通运输情况受到一定程度影响，外加市场今年普遍提前放假，需求减弱较快，使得今年二月期间北材南下利润压缩较为严重。热轧带钢可替代情况较为严重，整体热卷和带钢难以拉开价格差距，价差维持百元左右，贸易商信心不足，库存受供需影响持续增量。

二、三月份带钢市场走势分析

整个二月份，节后复工复产积极，市场资源供应增加。随着春节过后工程陆续开工，大规模基建工程即将启动，市场需求将会有所释放。厂家受成本较高影响，挺价意愿浓厚。年前带钢价格较高，多数贸易商并没有进行冬储，钢厂库存明显增多，截止到2月底全国带钢仓储库存总计61.94万吨，较上月增加20万吨左右，2月份仅有一周降库，主要是受节后复产积极性较高影响有所累库。春节过后，随着期货市场走高，带钢价格大幅上涨，在价格大幅拉涨之下，现阶段市场成交情况已经有所放缓，观望情绪加重，下游采买基本以按需采购为主，贸易商补库意愿较弱。综合考虑，年后随着工程陆续启动，市场将会陆续恢复活跃状态，预计整个三月带钢市场将会呈现窄幅上行的震荡走势。