8月份焦炭市场止跌反弹，共计完成两轮提涨，月累积涨幅在400-460元。在经历前期的大跌行情后，焦企长期面临较大幅度的亏损，焦企生产积极性走弱，焦炉开工大幅降低，焦企成品库存保持低位运转；而钢材市场出现修复行反弹，钢企利润逐步修复，前期检修、减产的高炉逐步复产，对焦炭的刚性需求增加，焦炭市场提涨动力增强，而考虑钢企终端需求复苏缓慢，且钢企盈利水平并不高，焦炭提涨节奏相对缓慢，两轮提涨在博弈中落地。随着焦炭价格上涨，华北、华东地区焦企出现小幅盈利，盈利水平大致在百元左右，西北地区焦企仍然处于盈亏边缘，个别焦企甚至依旧处于亏损状态，受焦炭刚性需求的增加、焦企出现盈利影响，焦炉开工加速提升，部分焦企开工恢复至满产状态，而钢材终端需求表现不佳，钢企持续盈利面临考验，高炉复产节奏相对缓慢，月末内蒙个别焦企发起第三轮提涨，考虑钢企维持按需采购，焦企出货节奏放缓，后期成品库存增长压力或增大，焦企对此次提涨表现理性，并未跟风提涨，焦钢双方持续僵持博弈。近日美联储“鹰派”发言，加息75个基点预期增强，大宗商品价格承压，钢企低利润运转，需求增长缓慢，终端负反馈至原料端的风险依然堪忧。

一、七月焦炭产量同比增加

据国家统计局数据显示，2022年7月份，全国焦炭产量3880万吨，同比下降1%；1-7月，全国焦炭产量27874万吨，同比增长0.2%（详见图1）。

图1 国内焦炭产量示意图

二、七月焦炭出口量同比增长

据海关总署公布数据显示，7月我国焦炭及半焦炭出口数量为90.93万吨，同比增长32.73%；1-7月中国焦炭出口量为503.82万吨，同比增加71.36万吨，增幅22.74%（详见图2）。

图2 焦炭月出口量示意图

三、八月份国内焦炭市场运行特点

8月前期钢企利润修复，高炉逐步复产，支撑焦炭价格上涨。主要运行特点如下：一是，钢材价格震荡调整，钢企小幅盈利，长流程钢企逐步复产，焦炭刚性需求增加。二是，焦企利润修复，提产动力增强，出货有放缓的趋势，焦企厂内成本库存增加的风险加大。三是，炼焦煤价格居高不下，焦企成本高企，成本端存有支撑。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在2650元，较月初涨400元；唐山地区准一级冶金焦含税出厂价在2800元，较月初涨400元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价在3080元，较月初涨460元（详见图3）。

图3 国内焦炭主产地市场价格走势图

四、九月份国内焦炭市场展望

8月焦炭价格上涨400-460元，焦企扭亏为盈，月末钢材价格走弱，钢企采购节奏缓慢，打压焦炭价格意愿渐浓。9月焦炭市场或承压，具体分析如下：

从供需面来看，焦企小幅盈利，焦炉开工持续提升，9月供应仍有释放空间，或继续放量；8月底全国钢企高炉开工恢复至78.7%，较上月末提升3.4%，仍处于偏低水平，钢企利润偏低，且终端需求仍面临考验，钢企提产动力不强，钢企对焦炭的需求增长缓慢，9月焦炭供应稍显宽松。

从下游市场来看，近期钢材表观需求回落，疫情多点复发，短期需求复苏面临压力，而国内经济政策继续护盘，宏观政策稳经济扩内需，叠加需求旺季到来，9月后期钢材需求或有小幅增长；全国压产政策或将出台，或将提振钢市信心，利空原料市场，考虑钢企压产或结合秋冬季限产并行，9月焦炭刚性需求影响或有限；美联储“鹰派”发言大概率加息75个基点，大宗商品承压，多空因素交织，钢企或保持低利润运行，原燃料难以出现大幅补库操作，焦炭市场依然承压。

从成本面来看，9月电煤紧张局面或有所缓解，炼焦煤供应或小幅增加，焦企对炼焦煤采购积极性不高，俄罗斯煤炭进口继续增加，7月俄罗斯煤炭进口量达至历史高位，蒙煤通关车辆高位，进口煤供应增加。国内煤矿利润丰厚，下游焦企承压，压力或传导至原料端，成本或小幅走弱。

综合因素分析，9月焦炭供需双增，钢材需求增长提振有限，或抑制高炉复产节奏，焦炭供应难以形成明显缺口，而钢企面临阶段性亏损，焦企利润或继续被分配，月内或有100-200元的降幅。