一、二月份钢坯市场行情回顾：

2023年2月，国内钢坯价格前低后高，价格水平环比上移，同比下移。以唐山市场为例：2023年2月，唐山迁安主导钢厂，普方坯出厂价格全月均价为3840元含税出厂，价格水平月环比上涨33元，年同比下降805元；月内最高价3950元，月内最低价3750元。全月南北（江阴-唐山市场）价差维持在70-120元之间，价差环比收窄。月内唐山地区样本轧钢企业开工率维持在5-6成水平，整体出货较好，轧材厂场内成品库存环比降库20%；钢坯社会库存环比下降，但仍在百万吨级别，属历史高位。

图1 唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格走势图

二、唐山地区高炉产能利用率延续较高水平

据兰格钢铁网调研数据显示：整个2月，唐山区域样本长流程钢厂前期检修高炉陆续复产，高炉产能利用率均值在85%左右（不含长期停产高炉）。

图2唐山高炉开工率与铁水产量走势图

三、唐山市场钢坯投放量略降

2023年2月，唐山钢坯日均外卖量（含外省流入资源）保持在3.8-4.5万吨之间的水平，月环比略降，钢厂检修轧线重启，是钢坯投放量减少的主因。

图3唐山钢坯外卖量示意图

四、唐山钢坯社会库存高位盘整

截至2月28日，唐山样本仓库钢坯库存总量约为123.76万吨（含新增样本），同口径库存数据为112.35万吨，月环比降库11.21万吨，年同比增加88.64万吨。整个2月唐山钢坯样本仓库库存总量始终为百万吨量级，属历史高位。

图4唐山丰润主流仓库钢坯库示意图

五、长流程钢厂成本依旧承压

据兰格钢铁网调研数据显示：2月底，唐山钢坯样本长流程钢厂钢坯含税成本均值为3938元左右，月环比增加约115元，按照目前迁安主导钢厂钢坯执行3900元出厂的价格计算，钢坯毛利约-38元，利润月环比减少25元。本月伴随钢坯价格上涨，钢厂毛利逐步改善，一度转正，月末重归倒挂。复产预期刺激原料价格推涨，是钢坯毛利润月末重返负值的主因。

图5 唐山长流程钢厂钢坯（累计）成本—利润示意图

六、调坯厂开工率低至不足2成

2022年轧钢厂利润持续倒挂，成本材持续累库，生产积极性不高，进入2023年1月中旬后伴随春节假期，轧钢厂轧线开工率更是低至你不足2成，截至目前尚未出现全面复产迹象，除非利润改善或成品材短期大幅度降库，否则预计短期内轧钢厂开工率很难回升至5成水平。

图6 唐山型钢开工率及日产量走势图

截至2月24日，唐山钢坯日均需求量约为5.31万吨，月环比增幅明显，轧钢厂陆续恢复生产，全月样本轧钢企业产能利用率从1月的不足两成，到2月在5成水平，钢坯需求量月环比明显增加。

据兰格钢铁网调研数据显示：截至2月24日，唐山24家样本轧钢企业共37条轧线，在产21条，停产16条，停产轧线数较上期统计增加2条，开工率为56.76%，当地企业根据市场情况灵活调整生产状况，开工窄幅下降。

图7 唐山钢坯需求量预估数据

七、全国范围内样本钢厂高炉开工率略有增加

截至2月23日，兰格钢铁网发布(第363期)全国主要钢铁企业高炉开工率数据：全国201家生产企业中有65家钢厂共计92座高炉停产，其中在检修有60家84座(上周为70家101座)，有6家8座高炉不再开启，92座停产高炉总容积为91070立方米，较上周减少17100立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为78.73%，月环比增加1.88个百分点，全国范围内长流程钢厂有序复产。

图8 全国201家主要钢铁企业高炉开工率

八、三月份国内钢坯市场走势预测

国内经济复苏基调未变，强预期持续主导市场心态，市场继续处于强预期与基本面转换中，市场情绪谨慎乐观。短期内搞成本对于钢坯价格继续形成支撑，但百万库存将对钢坯价格的持续上涨形成掣肘，且3月国内高炉钢坯供应端存在增量趋势，预计3月钢坯市场价格仍以高位震荡为主，期间存在多次回调风险，建议谨慎操作。