一、四月份国内热轧卷板市场跌势难止

4月份国内热轧板卷市场一路下行，市场成交跌势拉阔。本月热卷市场供需矛盾有所增加，市场呈现旺季不旺行情。供应方面，钢厂热卷产品仍有利润，螺纹铁水向热卷转移，钢厂热卷产量明显增加；需求方面，受终端企业利润不佳以及订单不足等原因影响，本月热卷需求端释放不及预期。叠加海外欧美经济面临衰退的风险，也在一定程度上利空4月热卷价格跌势加深。

据兰格钢铁网统计数据显示，截至4月26日，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，天津市场包钢均价为4108元，环比下跌217元；上海市场鞍钢均价4153元，环比下跌197元；乐从市场桂万钢均价4146元，环比下跌211元。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、四月份国内热轧卷板库存高位运行

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，国内热轧卷板社会库存量为226.06万吨，较上月底减少0.79万吨。重点区域库存方面，华南区域库存较上月底有所增加，华东以及华北库存小幅下降。具体来看，乐从地区热卷社会库存量为60.18万吨，月环比增加2.85万吨；上海热卷社会库存量24.17万吨，下降2.6万吨；天津热卷社会库存量约为5.1万吨，月环比下降0.76万吨。

图2 全国热轧社会库存

图3 广州、上海、天津热轧社会库存

4月份钢厂热卷产量增加明显，钢厂库存呈现累库的模式。截至到4月20日，国内35家热卷企业产量为333.3万吨，较上月底增加25.34万吨。同期，全国35家样本钢企热卷厂内库存为77.49万吨，月环比增加5.79万吨。

图4 全国35家样本钢企热卷产量情况

图5 全国35家样本钢企热卷库存情况

三、四月份热卷产品处于微利状态

据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月21日，国内热卷钢企理论盈利7元，较上月底下降14元。整体来看，本月热卷价格节节下行，但焦炭以及铁矿石价格走低带动成本下降，成本跌势更胜一筹，钢厂热卷产品仍处于微利的状态。

图6 国内热卷产品毛利润走势图

四、后市展望

5月份热卷市场重点关注热卷供需矛盾变化。宏观面，美联储加息接近尾声，但后期面临经济衰退的风险。国内随着疫情防控较快平稳转段，各项稳增长稳就业稳物价政策举措靠前发力，积极因素累积增多。但也要看到，国际环境依然复杂严峻，外需增长存在不确定性，国内市场需求制约不足仍然存在，工业产品价格仍在下降，企业效益仍面临考验，一些结构性问题比较突出，回升基础还需要巩固。

基本面，供应方面，5月中上旬钢厂产量或仍处于相对高位，但随着成材价格不断下降蚕食钢厂利润，或带动钢厂被动减产，热卷产量存在下降预期。从需求端来看，制造用钢受订单不足以及利润不佳等情况影响释放力度均不及市场预期，加之南方雨季逐渐的到来，旺季走向淡季的转变，热卷市场需求端仍面临一定压力。

5月份国内热卷市场重点关注钢厂热卷减产情况。综上所述，预计5月份热卷市场或仍呈现下行的局面，期间受钢厂热卷产量下降支撑，市场或存在小幅反弹预期。