4月份焦炭市场连续提降4轮，累积下调300-350元，焦炭价格进入下行通道。钢市旺季需求不及预期，钢厂盈利能力欠佳，多控制焦炭到货节奏，市场悲观情绪蔓延，贸易商投机情绪较低，少进场拿货。钢材终端需求疲软，钢材价格连续走弱，多数钢企出现亏损，月末，多地钢企高炉自发减产检修，焦炭刚需减少，焦炭供需矛盾进一步扩大，焦炭市场承压。

一、三月焦炭产量同比增加

据国家统计局数据显示，2023年3月焦炭产量4178.2万吨，同比增长3.8%；日均产量134.8万吨，环比1-2月日产增长2.4%（详见图1）。

图1 国内焦炭产量示意图

二、三月焦炭出口量同比增加

据海关总署公布数据显示，3月份，我国焦炭及半焦炭出口数量为71.1万吨，同比增长14.68%；1-3月，中国焦炭出口量为196.52万吨，同比增加65.46万吨，增幅49.95%（详见图2）。

图2 焦炭月出口量示意图

三、四月份国内焦炭市场运行特点

4月份焦炭价格连续下跌4轮，但原料煤需求欠佳导致矿方累库现象明显，市场报价大幅下调以缓解库存压力，因此焦企盈利空间并未受到过度压缩，焦炭供应保持稳定，然铁水产量结束了4个月的升势，见顶回落，焦炭高产量弱需求的矛盾更加凸显。具体运行特点如下：

4月产地煤矿基本保持稳定生产，焦煤供给充足，但终端需求恢复缓慢，洗煤厂等下游企业对焦煤多按需谨慎采购，暂无补库意向，市场悲观情绪蔓延，贸易商少进厂拿货，矿方出货阻力较大，焦煤库存向上累积，矿点厂内焦煤库存累积至近年高位，个别煤矿出现顶仓而被动停工检修现象，报价继续向下调整，尚未出现企稳现象。蒙煤和澳煤进口同时增加，炼焦煤国内外供应持续表现宽松。月内山西主焦煤价格下调400-500元/吨。

4月焦炭提降落地4轮，但因同期原料煤价格重心也不断下移，且下跌幅度大于焦炭，多数焦企仍处于盈利阶段，保有一定综合焦化利润，生产积极性暂未受影响，焦炉开工维持高位，目前焦企多积极出货，焦炭库存压力在可控范围内。

成材“银四”旺季内需求恢复缓慢，不及预期，钢市交易疲软，社库消耗速度缓慢，钢厂盈利能力受到制约，对焦炭采取低库存策略运行，维持生产刚需。月末铁水产量见顶回落，同时以西北联钢为首的部分钢厂因回笼资金压力较大，自发自律进行高炉停产检修，焦炭刚需减少。本月宏观政策调控对于黑色市场情绪面影响较大，影响双焦期货价格跌幅明显，带动现货市场价格共振下跌，投机情绪被打压，中间贸易商多离市观望。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月26日，山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在2250元，较月初降300元；唐山地区准一级冶金焦含税出厂价在2400元，较月初降300元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价在2620元，较月初降350元（详见图3）。

图3 国内焦炭主产地市场价格走势图

四、五月份国内焦炭市场展望

目前焦炭市场供强需弱，贸易商买涨不买跌，观望情绪较浓，钢厂资金流转压力较大，不排除进一步限产、减产，焦炭刚需降低，焦炭供需矛盾加大，叠加焦煤价格多次下调，成本端支撑力度不断减弱，5月焦炭价格下行风险不减。具体分析如下：

从成本面来看，煤矿供大于求的现状短期内很难转变，下游集中采购意愿不强，贸易商集港情绪偏弱，澳煤与国内煤炭价差逐步收窄，5月澳煤进口量或有小幅增加，前期焦煤价格超跌于焦炭价格下调幅度，焦企对焦煤维持低库存运转，焦煤价格仍有下跌的风险，焦价成本端不能形成有力支撑。

从供应面来看，焦企在煤炭不断让利的前提下，不足以主动降低焦炉开工以控制生产成本，短期内焦炭供给量维持高位，焦企厂内库存小幅累积，后期焦企或根据自身库存及具体需求等因素来调节生产节奏，5月焦炭整体供应偏宽松。

从下游市场来看，随着传统销售旺季的结束，5月份钢材市场成交仍面临考验，钢厂盈利短期难以得到有效改善，不排除高炉检修范围进一步扩大，焦炭供需矛盾进一步凸显，钢厂会继续通过降低焦炭采购价格控制生产成本。

综合因素分析：铁水产量减量，焦炭产量调控能力较强，5月焦炭供应结构偏宽松，叠加煤矿价格仍有下调预期，月内焦炭价格被向下驱动的可能性偏大。