进入6月份以来，市场格调明显不同于5月份。尽管需求总体上仍然平淡，市场出货量、成交状况没有太大改观，但废钢价格6月来表现特点就是“淡季不淡”。这背后的逻辑，主要是4-5月份以来的运行逻辑发生一定改变。主要表现在几个方面：第一、市场一致性的看空的反向效应；第二、铁矿太强了；第三、焦炭在钢价反弹后第十一轮提降夭折，甚至进入提涨博弈；第四、宏观复苏越差，数据越差，不同产业索要刺激政策呼声高、市场对刺激政策的预期高；第五、外围美债上限危机解除与美联储6月不加息的利多影响。

一、六月份国内废钢市场运行分析

外围因素支撑钢企需求：首先，随着6月黑色系盘面震荡转好，成材价格上涨，高炉开工相对维持高位，虽高频产量有一定下降以及电炉有一定减产，但长流程钢企依旧有利润空间，对于采废价格起到一定支撑。其次，宏观消息面偏暖，成品材价格在强预期下趋强运行，拉动钢厂采废积极性，个别钢企根据库存及利润情况有拉涨吸货意向。第三，受假期外围市场因素扰动，钢企到货有所减少，部分地区废钢库存在预警值以下5天左右。整体上来看，成品材终端需求不佳，废钢需求虽有所提升，但空间有限，大部分钢企多根据自身需求阶段性采购。

基地多轻库存模式运行：截止6月28日，兰格钢铁网60家钢厂废钢日均到货量2656.46吨，月环比增加289.38吨，增幅12.2%。从数据上来看，6月份钢厂到货呈现环比增长态势。从废钢流通情况来看，一方面产废端为规避出货风险，6月份出货意愿较高；另一方面，部分基地、贸易商对厂内库存进行整体规划，结合低价资源对冲利润后，为进行风险转移加快出货速度。整体上来看，基地库存虽有明显增量，但主要是因为6月份废钢价格震荡上涨，基地以及商家出货进度有所加快，收货积极性小幅提升，废钢社会资源转至钢厂效率提升。然而考虑到钢企采废需求波动不大，钢厂库存微幅增加，部分商家月末放缓收货速度，以谨慎观望为主。

据兰格钢铁网监测数据显示：截至6月28日，国内唐山地区重废市场价格为2600元(吨价，下同)，较月初上调110元。辽阳地区重废市场价格为2530元，较月初上调80元。江阴地区重废市场价格为2520元，较月初上调110元。连云港地区重废市场价格为2520元，较月初上调130元（详见图1）。

图1 国内主要地区废钢价格走势图

二、七月份国内废钢市场震荡筑底

6月份国内废钢市场回暖反弹，进入7月份后，废钢市场将震荡筑底。具体影响因素如下：

1、钢企利润牵动用废需求：从长流程端来看，年内焦炭十轮提降后，首轮提涨迟迟未落地，侧面反映了钢厂在拖；铁矿石高位价格难以扭转，后期上涨空间有限几率较大。成本端短期变化有限，长流程钢企利润将在100元/吨附近徘徊。在有利可图的期间内，长流程的产量继续维持高位的可能性较高，甚至有增产可能。从短流程方面来看，6月份废钢价格回暖反弹，电弧炉钢企亏损在150元左右，且短期未见电费优惠政策出现，电炉开工率后期难有提升。

2、避险情绪下废钢回收量偏低：从6月份的废钢回收数据上来看，部分大型基地废钢回收量较上月有进一步提升，占比也表现出小幅增量。这部分基地主要是表现在月度回收量在4001-12000吨之间的基地，占比在8%左右，但超过半数的基地月度回收量低于800吨，目前也是制约废钢价格的重要因素之一。所以从6月份整体来看，虽然成品材价格回暖反弹，以及废钢资源依旧偏紧，但受钢企成本端压力影响，基地、贸易商对于工地废钢采购积极性并未有明显提升。大部分商家为规避后期出货风险，持续保持偏低水平废钢回收量，快进快出为主。

3、国内外宏观经济政策：中美关系短暂稳住并有所缓和，但欧美制造业仍然低迷、海外需求偏弱。国内，由于在工业和消费领域复苏仍然较慢，不排除继续出台相关政策，7月底政治局会议前，预计政策博弈也将在短暂退潮后仍有回归的可能。

总结：从整体上来看，利空风险并未得到完全释放，预计黑色行情依旧弱势运行。考虑到目前钢厂也出现了一定韧性，盘面上螺卷较为抗跌，钢厂利润得以修复。中短期来看，因为目前市场的不确定性较多，钢市都不太倾向于趋势性行情，废钢也将在大区间内震荡为主。消息面来看，7月份钢市有上半年经济数据出台、政治局会议以及美联储议息决议，需要重点关注，同时地缘风险也有一定不确定性。这将对行情起到至关重要的影响。综合因素分析，“强预期、弱现实”仍会继续博弈，预计7月份国内废钢市场震荡筑底。