一、上半年铁矿石市场走势回顾

上半年铁矿石市场整体呈现出高位运行后大幅回落，随后反弹的行情。

具体来看，一季度需求表现强劲，价格连续上涨，宏观因素刺激，钢厂生产稳定，下游成材需求季节性好转，复产动能较强，铁水产量不断上升；同时，发运季节性低位以及到港阶段性减弱，导致港口库存不断去库，铁矿石基本面偏强。

3月中旬铁矿石价格触及到年内高点后，开始掉头下行，各种消息影响黑色市场，先有美国硅谷银行倒闭，随后签名银行因“系统性风险”被关闭，另外美国第一共和银行股价遭受暴跌，摇摇欲坠；而瑞士银行巨头瑞士信贷股票也遭遇大幅下跌，一度触发熔断机制，迅速陷入流动性危机，之后被瑞银集团以30亿瑞士法郎的打折价收购；欧美大型银行接二连三的危机事件暴露出了不断积累的海外宏观风险，导致外盘掉期价格大幅走低。另外，市场传言粗钢平控消息对铁矿石需求也有明显影响。再者，市场传言澳煤将大量放开，对原料端供应端也有利空影响，市场整体陷入悲观情绪。

进入二季度，在成材需求不及预期、发改委监管以及钢厂检修减产等因素的共同作用下，铁矿石市场在4月份出现了大幅下跌。5月份铁矿石市场依旧面临诸多利空因素冲击，铁水产量连续四周下降；在焦炭连续调降以及原料端价格整体下移的背景下，钢厂利润得到部分恢复，因此山西地区部分钢厂出现复产预期，然而实际用钢需求不足使得钢厂生产压力较大，也导致检修、减产仍然是市场主旋律。进入6月份，无论是国内央行的降息，还是海外美联储的暂停加息，宏观刺激政策的释放给予市场更多信心，铁矿石期货盘面以及新加坡掉期均有明显反弹，带动现货市场跟涨，整个铁矿石市场再次被托高。

二、下半年铁矿石市场走势预测

供应方面，按照季节性规律来看，历年下半年铁矿石进口量均要高于上半年，今年这种季节性的特点还是会延续，随着新增产能逐步落地，预计今年下半年铁矿石进口量环比上半年继续增加。上半年国产矿山生产稳定性偏弱，新增投产项目有限，国内铁精粉产量同比基本持平，下半年随着“基石计划”项目的持续性投产，预计下半年国产精粉产量环比增加。

需求方面，上半年中国铁水产量同比增加，下半年钢厂利润或难有较大扩张，受钢厂利润压制，以及“粗钢平控”政策扰动，下半年铁水产量下行压力或逐步增加。

库存方面，随着供应端逐步增加，以及下半年铁水有下行压力的情况下，预计港口库存下半年将逐步增加。

综合来看，铁矿石今年下半年基本面弱于上半年，铁矿石价格支撑作用或减少，重心或有所下移；进入四季度之后，初期秋冬限产阶段铁矿石价格受制于需求的下滑仍有所承压，但进入四季度尾声，市场或将开始关注冬季补库以及新一年的宏观政策，预计铁矿石价格将会迎来反弹。