当前的黑色系市场主要受宏观预期指引，在成材需求不断减弱的背景下，宏观方面的扰动继续影响着市场。而当前铁矿石市场的变化其实不只依赖于宏观因素，需求的强劲实际上成为支撑铁矿石市场难以明显下行的最主要因素，因为钢厂确实在生产方面是较积极的，铁水产量继续处在高位能佐证这一点。

黑色系市场从5月底开始就对宏观刺激政策有所期待，这种对政策释放的预期不断推动市场走高，铁矿石市场尤为明显，但一个多月过去了，目前已进入下半年，黑色系相关的利好政策依然没有出来。其实市场对房地产和基建的刺激政策的等待或许只是“一厢情愿”，国家出台相关强刺激政策的可能性较小。因为前期对房地产的“去杠杆”实际上已经对其之后的发展做出了指引，逐渐淡化房地产的金融属性，而让其回归居住使用属性，因此房地产较强刺激政策或不会被释放。而基建的韧性较好，无需过多政策刺激增长。这样来看，直接利多黑色系的刺激政策或难以出来，预计短期黑色系，包括铁矿石市场向上空间有限。

另外，市场关心的另一大因素是今年国内粗钢产量平控政策是否会出来？这是对黑色系市场最为直接的影响因素。据国家统计局数据显示，2023年1-5月全国粗钢产量为44462.93万吨，同比增长1.6%。从数据来看，增长压力不算太大，因为2023年1-4月份全国粗钢产量35439万吨，同比增长4.1%，从这个角度看，市场自行下调了产量。而6月份铁水产量冲高，显示钢厂持续加快生产节奏，因此粗钢产量预计同比有所增加，那么粗钢产量上半年同比去年同期预计也有增长。但随着北方高温、南方多雨天气持续影响施工端进度，用钢需求受到影响，钢材连续去库现象停止，钢材库存开始累积；叠加焦炭开启提涨进程，钢厂利润开始收窄，后续依据利润变化情况，钢厂生产节奏或会有所变化，因此预计产量增长逐步放缓或开始减少。而粗钢平控政策出台的可能性较小，因为今年全国的重心放在了保经济、稳增长上，因此通过行政方式控制粗钢产量的可能性还是比较小的，就像前面提到的，粗钢产量可能还是要靠供需、库存和钢厂自身情况来进行调节。如果在没有粗钢平控政策的直接压制下，以及钢厂在尚有利润甚至亏损不过于严重的情况下，预计铁水产量依然能保持较强的韧性，而这也会使铁矿石市场得到支撑，向下空间变小。

总结来看，近期黑色系相关的宏观刺激政策或仍难以出台，因此铁矿石市场继续上涨动力不足；另外，尽管目前市场预期铁水产量持续增加可能性较小，但如果粗钢平控政策未能出台，且钢厂尚有盈利或亏损在承受范围之内，那么铁水产量将难以出现明显减少，需求韧性继续支撑市场。综上预计短期铁矿石市场窄幅震荡。