前言：由于稳增长政策措施不断落地生效，房地产政策的优化调整正在部分城市铺开，同时其他扩大内需的政策也处于逐渐落地之中，市场情绪稍有好转，但政策落地需要过程，效果也有待观察，传统淡季效应依然影响较为明显，同时台风季的降雨影响的范围也较为广泛，从而制约终端需求的释放。9月份钢市行情而言，整体市场受到多重因素的影响，全球经济衰退风险犹存，美联储加息仍未落地。传统淡季正逐渐向旺季转换，钢材社会库存继续下降，但南方仍然会受到台风影响，室外项目施工不足，市场成交时好时坏，备货需求释放不及预期。笔者将从供应端、需求端作简要说明。

一、社会库存微增 但部分区域资源偏紧

据兰格钢铁网监测数据显示，截止8月25日，全国冷轧板卷库存120.89万吨，月同比上升0.63%，年同比下降10.89%。其中天津冷轧库存11.31万吨，月同比上升2.53%；上海冷轧库存26.52万吨，月同比上升1.49%；广州冷轧库存26.91万吨，月同比下降1.58%。

图1 冷轧板卷社会库存变动情况

传统淡季效应下，8月份冷轧社会库存延续累库态势。随着各种政策利好的刺激出台，下游制造业接单处于缓慢复苏的状态，消费韧性继续维持。临近月底，商家资金压力较大，多数商家操作多出货回款为主，可接受议价操作。库存方面，目前整体社会库存压力不大，部分区域资源偏紧俏。

二、家电家电表现不温不火

家电方面，据国家统计局数据显示，2023年7月份，全国冰箱产量849.5万台，同比增长15.3%；1-7月累计产量5588.2万台，同比增长13.8%。7月份，彩电产量1597.7万台，同比下降2.8%；1-7月累计产量10915.4万台，同比增长3.9%。7月份，洗衣机产量727.4万台，同比增长15.9%；1-7月累计产量5641.4万台，同比增长19.9%。7月份，空调产量2305.8万台，同比增长29%；1-7月累计产量16348万台，同比增长17.9%。

图2洗衣机产量情况

图3电冰箱产量情况

入夏以来，华东、华中、新疆等地区面临阶段性高温热浪，局地出现了极端高温，气温升高促进了市场对于空调的需求，且去年基数较低的情况下，家电数据同比仍保持增长。但8月之后，随着三伏天的逐渐结束，空调的终端需求也必将有较大的下滑。7月份的环比数据已有回落态势，随着天气助力已接近尾声，房地产向好传递到家电层面还需一定时间，叠加行业高库存和促销活动缺乏，同时国际形势仍然不稳定，短期消费信心难以有效恢复。

三、出口稍有下降 后期或承压

冷轧品种出口方面，7月份冷轧薄板出口量为21.56万吨，同比增长0.05%；冷轧薄宽带出口量为32.36万吨，同比增长8.74%，冷轧窄钢带出口量为4.15万吨，同比下降7.98%。多空交织的市场环境使得人民币外汇市场波动性明显增加，兑美元汇率呈现持续走低的态势，人民币的贬值对中国钢材出口形成了利好条件。但海外制造业未有好转，外需有减弱趋势，海外钢铁供给下降态势有所缓解，从而对钢材出口形成一定制约。

图4冷轧薄板出口量

图5冷轧薄宽带出口量

图6冷轧窄宽带出口量

从供给端来看，九月底平控政策持续落地，虽目前对冷轧产线影响不大，但若要切实落实产能平控政策，不排除四季度供应减量的可能。而就目前情况来看，钢厂端利润低位恢复，社会库存压力不大，生产积极性仍然偏强。

从需求端来看，传统淡季正逐步向旺季转变，“金九银十”即将到来，市场成交逐渐好转，钢材社会库存或开始下降，备货需求存在增加之势。进入9月份，减产实际效果如何，以及后续政策能否为市场带来持续增长的动力，仍面临较大的不确定，国际方面地缘风险也存在较大的不确定性。总体来看，短期冷轧板卷价格窄幅震荡为主。