8月份，热卷市场供应量有所增加，需求端表现不尽如人意，家电产量同比增加，汽车、挖掘机产量继续下降；库存方面，钢厂热卷库存小幅下降，社会库存维持累库。整体来看，热卷市场整体表现为震荡行情，但价格重心较7月份有所上移。

9月份，政策面仍存在一定利好支撑，加之社会库存累库不明显，9月份需求端从淡季向旺季转换，均对于热卷市场起到一定支撑。但9月份需求好转程度或受限，加之焦炭价格存在下行预期利空成本端支撑力度，另外美联储加息仍对于市场带来一定扰动，预计热卷市场价格或仍然维持区间震荡为主。

一、八月份国内热轧卷板市场区间震荡

8月份，热卷市场区间震荡运行，其中最高价出现在月初，最低价出现在8月21日左右。整体来看，热卷市场影响因素纷繁复杂，中上旬受多雨洪涝等极端天气影响，热卷市场需求端持续偏弱运行，加之粗钢“平控”持续没有落地，叠加部分地区钢贸“暴雷”影响，热卷市场价格震荡下行。后期受热卷换月，多头集中兑现利润影响，热卷价格跌至低谷。虽然后期受政策利好以及原燃料成本支撑，市场价格存在反弹走势，但受需求低迷拖累，反弹力度十分有限。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月30日，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，天津市场包钢均价为3938元(吨价，下同)，环比上涨50元；上海市场鞍钢均价3927元，环比上涨12元；乐从市场桂万钢均价3916元，环比上涨40元。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、热卷供给分析

1、八月份热卷产能利用率表现增加

8月份钢厂热卷轧线产能利用率表现增加。据兰格钢铁网统计数据显示，截至8月24日，国内35家热卷企业产能利用率为81.10%，较上月底增加1.94个百分点。

图2 全国35家样本钢企热卷产能利用率

2、八月份热卷产量有所增加

8月份钢厂热卷产量有所增加。据兰格钢铁网统计数据显示，截至8月24日，国内35家热卷企业产量为334.55万吨，较上月底增加10万吨。8月以来，热卷市场仍有刚需支撑，加之钢厂热卷轧线仍有一定利润，支撑热卷产量高位运行。

图3 全国35家样本钢企热卷产量情况

三、热卷库存分析

1、八月份热卷钢厂库存表现为降库

8月份热卷钢厂库存量有所下降。据兰格钢铁网统计数据显示，截至8月24日全国热卷钢厂库存量79.8万吨，较上月底下降1.4万吨。

图4 全国35家样本钢企热卷库存情况

2、八月份国内热轧卷板社会库存小幅累库

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月25日，国内热轧卷板社会库存量为260.22万吨，较上月底增加3.88万吨。重点区域库存方面，乐从地区热卷社会库存量为80.6万吨，月环比增加0.33万吨；上海热卷社会库存量33.68万吨，增加2.85万吨。

图5 全国热轧板卷社会库存

图6 乐从、上海热轧社会库存

四、热卷下游需求分析

1、汽车月度产销量环比下降

7月，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计产销增速较1-6月均回落1.9个百分点。

图7 中国汽车月度产量

2、挖掘机销量同比继续下降

中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年7月销售的各类挖掘机总数为12606台，同比下降了29.7%。其中，国内市场销售5112台挖掘机，同比下降了44.7%；出口销售7494台挖掘机，同比下降了13.8%。

从挖掘机销量同比数据来看，已经连续8个月同比负增长，7月挖掘机销量同比降速较上月扩大5.6个百分点（详见图1）；其中国内销量也连续8个月同比负增长，7月同比降速与上月持平；而出口连续2个月同比负增长，同比下降13.8%，降速较上月扩大13.12个百分点。

图8 中国挖掘机销量及增速走势图

3、家电产量同比增加

国家统计局数据显示,2023年7月中国空调产量2305.8万台，同比增长29%；1-7月累计产量16348万台，同比增长17.9%。

7月全国冰箱产量849.5万台，同比增长15.3%；1-7月累计产量5588.2万台，同比增长13.8%。

7月全国洗衣机产量727.4万台，同比增长15.9%；1-7月累计产量5641.4万台，同比增长19.9%。

7月全国彩电产量1597.7万台，同比下降2.8%；1-7月累计产量10915.4万台，同比增长3.9%。

图9 四大家电月度产量

五、热卷成交量分析

8月份热卷大户成交量有所下降。据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月29日全国16个重点城市热轧板卷大户日出货量均值为4.53万吨，较上月均值下降0.67万吨。8月份热卷市场宽幅震荡，需求偏弱的格局仍然延续，业者对于后市信心不足，入市采购谨慎按需，热卷市场大户成交量较7月份继续下降。

图10 热卷成交量与价格对比图

六、八月份热卷产品陷入亏损

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月25日，国内热卷钢企理论亏损119元，较上月底增亏172元。整体来看，8月底热卷市场受需求偏弱的情况拖累，市场价格震荡下行，但铁矿石以及焦炭原料价格相对高位，综合影响下，8月份热卷产品陷入亏损。

图11 国内热卷产品毛利润走势图

七、后市展望

后期来看，国内钢市将呈现“外部环境错综复杂、国内经济恢复向好、终端需求仍显不足、多方政策不断出台、平控政策不断扰动、市场供需频繁博弈”的格局。

宏观方面，9月份政策面仍存在一定支撑，对于热卷市场走势带来一定托底。供给端来看，受成材价格偏弱运行和原料价格的震荡，短期钢厂产能释放意愿持续减弱，短期供给端将呈现小幅下滑的局面。从需求端来看，传统淡季正逐渐向旺季转换，钢材社会库存继续下降，但市场成交时好时坏，备货需求释放不及预期。成本方面,铁矿石以及废钢价格仍有支撑，但焦炭价格存在下行预期，成本端对于热卷市场支撑减弱。加之美联储加息仍对于市场带来一定扰动，预计热卷市场价格或仍然维持区间震荡为主。