9月份，热卷市场供应量呈现温和增加的态势，需求端偏弱的情况仍然持续，汽车、家电产量同比增加，挖掘机产量同比下降；库存方面，钢厂热卷库存以及社会库存均呈现累库的情况，但累库速度较为缓慢。整体来看，热卷市场整体前高后低，价格重心小幅下移。

10月份国内热卷市场供应端依然处于相对高位，而需求的表现情况也将成为市场重要的关注因素。如果10月份需求没有向好表现，也将进一步对于市场供应端形成压制。整体来看，预计10月份热卷市场或将震荡偏弱为主，重点关注钢厂产量变化情况。

一、九月份国内热轧卷板市场区间震荡

9月份，热卷市场整体表现为前高后低。中上旬受焦炭、铁矿石等原燃料高位以及强预期支撑，热卷价格高位运行，市场成交气氛一度好转。但后期随着需求偏弱以及宏观面利空消息影响，热卷市场迎来明显下跌行情。月底虽然接近“双节”小长假，但市场鲜有备货行为，业者避险情绪普遍较重。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月26日，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，天津市场包钢均价为3903元(吨价，下同)，环比下跌34元；上海市场鞍钢均价3888元，环比下跌39元；乐从市场桂万钢均价3888元，环比下跌28元。

图1 全国热轧卷板市场重点城市价格走势图

二、热卷供给分析

1、九月份热卷产能利用率有所上升

9月份钢厂热卷轧线产能利用率继续上扬。据兰格钢铁网统计数据显示，截至9月21日，国内35家热卷企业产能利用率为83.16%，较上月底增加0.80个百分点。

图2 全国35家样本钢企热卷产能利用率

2、九月份热卷产量有所增加

9月份钢厂热卷产量小幅增加。据兰格钢铁网统计数据显示，截至9月21日，国内35家热卷企业产量为340.95万吨，较上月底增加3.3万吨。9月以来，钢厂热卷轧线仍有一定利润，加之热卷市场仍有刚需支撑，9月份热卷产量温和增加。

图3 全国35家样本钢企热卷产量情况

三、热卷库存分析

1、九月份热卷钢厂库存有所增加

9月份热卷钢厂库存量有所增加。据兰格钢铁网统计数据显示，截至9月21日全国热卷钢厂库存量79.75万吨，较上月底增加2.15万吨。

图4 全国35家样本钢企热卷库存情况

2、九月份国内热轧卷板社会库存小幅上升

据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月22日，国内热轧卷板社会库存量为263.57万吨，较上月底增加3.35万吨。重点区域库存方面，乐从地区热卷社会库存量为76.57万吨，月环比下降4.03万吨；上海热卷社会库存量37.7万吨，增加3.35万吨。

图5 全国热轧板卷社会库存

图6 乐从、上海热轧社会库存

四、热卷下游需求分析

1、汽车月度产销量环比下降

8月，我国汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现“淡季不淡”的特点。其中，乘用车和商用车产销双增，新能源汽车和汽车出口依然表现良好。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%，生产增速较1-7月持平，销售增速较1-7月回落0.1个百分点。

图7 中国汽车月度产量

2、挖掘机销量同比继续下降

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年8月销售各类挖掘机13105台，同比下降27.5%。其中国内5669台，同比下降37.7%；出口7436台，同比下降17.2%。2023年1-8月，共销售挖掘机134529台，同比下降24.9%；其中国内61812台，同比下降43.5%；出口72717台，同比增长4.42%。

图8 中国挖掘机销量及增速走势图

3、家电产量同比增加

国家统计局数据显示,2023年8月中国空调产量1643.4万台，同比增长5.9%；1-8月累计产量17745万台，同比增长16.5%。

8月全国冰箱产量838.3万台，同比增长20.8%；1-8月累计产量6297.3万台，同比增长14.5%。

8月全国洗衣机产量917.1万台，同比增长40.9%；1-8月累计产量6460.7万台，同比增长23.6%。

8月全国彩电产量1706.7万台，同比下降5.2%；1-8月累计产量12614.3万台，同比增长4.8%。

图9 四大家电月度产量

五、热卷成交量分析

9月份热卷大户成交量温和增加。据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月26日全国16个重点城市热轧板卷大户日出货量均值为4.92万吨，较上月均值增加0.35万吨。9月上旬受期货盘面震荡上涨以及业者对于后市看好预期影响，下游以及终端业者入市采购有所增量；但后期受需求偏弱影响，业者入市采购意愿谨慎，热卷市场大户成交量有所下降。但整体来看，9月份热卷大户成交量仍较8月份小幅增加。

图10 热卷成交量与价格对比图

六、十月份热卷产品亏损加剧

据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月22日，国内热卷钢企理论亏损233元，较上月底增亏114元。整体来看，9月底焦炭、铁矿石等原燃料价格高位支撑钢厂成本居高不下，而热卷价格持续下行，综合影响下，9月份热卷产品亏损有所加剧。

图11 国内热卷产品毛利润走势图

七、后市展望

10月份热卷市场影响因素纷繁复杂，国际形势复杂严峻，欧美央行对货币政策的考虑，正从不断收紧向维持高利率转变；国内需求仍显不足，恢复基础仍需巩固，政策效应不断累积，积极因素不断增多，旺季需求仍有释放空间。随着秋冬季大气污染方案出台，产量平控效应或将显现，市场供需博弈明显等因素都将影响着市场行情的走势。综合来看，10月份国内热卷市场供应端依然处于相对高位，而需求的表现情况也将成为市场重要的关注因素。如果10月份需求没有向好表现，也将进一步对于市场供应端形成压制。整体来看，预计10月份热卷市场或将震荡偏弱为主，重点关注钢厂产量变化情况。