自从进入10月以来，废钢处于震荡下行态势，市场对“银十”预期已基本落空。月初恰逢十一小长假，长短流程钢企采废意愿不高，叠加受恒大事件及国际市场黄金价格连续下跌影响，导致节后钢厂对废钢价格偏悲观，在保持低库存运行的基础上，大部分钢企持续下探采废价格。月中受钢厂检修数量增多，市场集中出货影响，废钢价格继续呈现下行走势。月底受宏观利好政策刺激，提振市场信心，多地废钢价格止跌反弹，但考虑到钢企成材销售整体仍较为一般，利润不佳，因此废钢上行空间有限。预计11月份废钢走势继续偏弱运行。

一、市场回顾：十月份废钢市场价格普遍下调

10月国内废钢价格普遍下调。从成本端来看，在10月份废钢价格不断下跌后，铁废价差不断拉大，废钢的成本经济效益显现，叠加钢厂废钢库存的不断消耗，废钢底部支撑较强。从需求面来看，10月份钢厂已经通过几波操作，缓解亏损压力。但钢企困难难以从根本上得以改善，废钢需求有限，在保证正常生产的运营情况下，继续维持低库存模式。从供应面来看，商家悲观情绪浓厚，集中出货降库操作较为频繁，废钢供应逐步增量，钢厂库存较月初有明显提升。从情绪面来看，商家心态不一，按照自己的节奏灵活调整。第一种商家看空后市，虽然没有清空库存，但在快进快出的节奏中，不做库存，薄利多销为主；第二种商家看好后市，因为原料价格韧性，铁水成本上移，支持废钢价格，短期易涨难跌；第三种商家看平后市，认为相对于去年废钢市场尚可，灵活调整即可。

兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日，兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2433，较上月下降55：其中重废品种综合基准价格指数为2392，较上月下降57，破碎料品种综合基准价格指数为2473，较上月下降52。分区域来看，唐山地区以重废6个厚为例（同下）市场价格2580元，较上月末下调20元；张家港市场价格2550，较上月末下调50元（详见图1）。整体上来看，目前废钢市场深陷弱势，资源紧缺助其保持稳定。加之宏观面利好政策频发提振市场信心，短期废钢价格大跌概率不大，但拉涨动能整体不足，需继续关注钢厂现货成交情况。

图1 废钢市场价格走势图

二、进口资源：废钢进口量同比回暖

2023年9月废钢进口量回暖上行。海关总署数据显示，2023年9月进口再生钢铁原料3.82万吨，月环比增长43.12%，年同比下降40.90%。其中从日本进口2.42万吨，占9月总进口量的63.24%，从韩国进口再生钢铁原料0.50万吨，占9月总进口量的13.11%。2023年1-9月再生钢铁原料累计进口40.48万吨，年同比增长30.54%。

图2 再生钢铁原料进口量数据对比图

三、消耗及库存：废钢到货高于日耗，钢企增库明显

10月份市场情绪低迷，基地、料场处于集中出货降库阶段，废钢供应逐步增加，社库向钢厂库存转移量较大。在十一小长假结束以后，废钢价格连续两周全国范围内下调，废钢加工准入企业社会库存出现下移。月底受宏观利好消息频发影响，叠加上游产废资源紧张，小部分商家吸货心态见长，但社会库存增量有限，钢厂到货量依旧高于日耗。

具体来看，十一黄金周基地、料场并未完全休假，长流程钢企以消耗库存为主，短流程钢企由于节前备货完成，节中采购积极性较低。叠加节后期现货持续走弱，钢材现货累库现象较为严重，导致钢厂利润进一步亏损，利空废钢价格。从钢厂角度来看，目前原料成本以及库存较高，生产积极性不高，废钢采购意愿较低，后期价格仍难言利好。

表1 250家钢企废钢库存及日耗情况

四、价格对比：铁废价差扩大，废钢优势继续上移

兰格钢铁网监测数据显示，截至10月27日，铁废价差继续拉大（详见图3）， 江苏地区钢厂铁水成本2784元/吨（不含税），张家港重废价格2540元/吨（不含税），铁水比废钢价格高191元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值）。

整体上来看，当前双焦铁矿价格处于高位，铁水成本继续上移，支撑废钢市场挺价。但考虑到当前是供强需弱局面，加之成品材终端需求不及预期，压缩钢企利润空间，钢厂采废价格暂不具备反弹条件，短期仍有下探风险。

图3 华东地区铁废价差

五、流程对比：长流程钢企亏损扩大，短流程钢企亏损有所缓解

结合数据我们可以看出（详见图4），10月份全国各地区钢厂大幅下调采废价格，厂库的明显增量促进钢材进一步采取压价采购措施，导致价格持续下探。随着月底成品材价格反弹以及宏观利好消息刺激，钢材现货价格呈现上涨趋势，带动废钢价格止跌回暖。但实际上，钢厂利润亏损，钢厂采废价格调涨操作并不积极，一方面钢厂到货量高于日耗，另一方面长短流程生产利润呈现分歧态势，长流程钢企虽然目前亏损更为严重，但长期来看更具领导优势，故抑制废钢价格上行。目前长流程钢企受高价铁矿石影响，利润压缩明显，生产状态有减量调整；短流程钢企由于成材提涨废钢持续下跌的优势，在短时间内亏损减少明显，开工率连续三周上升，但对废钢调价依旧维持谨慎态度。短期来看，废钢价格反弹动力不足，窄幅调整为主。

据兰格钢铁网监测数据显示，全国201家生产企业中有65家钢厂共计92座高炉停产，其中在检修有62家89座，92座停产高炉总容积为87690立方米，较上月增加6460立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为78.90%，较上月同期下降0.58个百分点。全国85家独立电弧炉钢厂，平均开工率70.10%，月环比上升2.13个百分点；产能利用53.86%，月环比上升0.21个百分点。

图4华东地区长短流程用废利润变化

六、政策端：汽车行业需求持续释放，推动钢铁行业发展需求

国家统计局数据显示，2023年9月中国汽车产量283.3万辆，同比增长3.4%；1-9月累计产量2090.5万辆，同比增长4.6%。从分省数据来看，2023年1-9月广东以产量371.27万辆位列第一，同比增长20.18%；重庆产量160.62万辆排在第二，同比增长4.15%；上海产量148.18万辆排在第三，同比下降30.12%。具体来看，汽车行业在高基数下的产销较好。燃油车盈利，但萎缩较快；新能源车高增长，但亏损较大，矛盾压力较大。目前中央及各级政府稳定汽车生产，积极扩大市场消费，总体形势稳中向好。

七、市场展望：十一月份废钢市场偏弱运行

综合来看，目前市场的矛盾不完全是钢材供需之间的矛盾，更体现在原料强、成材弱的上下游矛盾上。从资源的结构、利润、供需关系，都极不均衡。但是恰恰在经济复苏较慢，地产、基建持续下滑的环境下，越往下游越困难的产业链格局，短期还会持续。从钢厂端来看，目前“银十”旺季已经败给弱现实，钢厂利润虽在月末得以短暂修复，但整体仍处于盈亏平衡线上，采废价格调涨较为谨慎。从基地端来看，目前商家心态出现分歧，采购生产积极性虽有所增加，但还是以快进快出为主，继续保持低库存运行模式。综合因素分析，预计11月份国内废钢市场偏弱运行。