10月份国内生铁市场价格窄幅下行。月初焦炭第三轮提涨焦钢持续博弈，生铁成本维持高位水平，叠加钢坯、废钢价格走势趋弱，生铁价格有所下滑。整体原料成本对生铁价格仍有支撑，但下游需求难有释放，生铁价格涨跌两难。月中焦炭提涨预期减弱，整体以持稳为主，铁矿石高位震荡，生铁成本压力持续，铸造生铁和球墨铸铁低价出货意愿较低，多以谨慎观望为主，而钢坯和废钢价格仍偏弱整理，炼钢生铁价格仍以下行为主。临近月末，受宏观利好消息提振，稳定市场信心，部分低价资源小幅回涨，但下游需求低迷不改，整体成交仍偏弱。成本焦炭涨跌两难，铁矿石高位震荡，原料成本对生铁价格支撑偏强。生铁企业开工情况维持不变，但下游需求难有释放，生铁企业出货受阻，厂内库存继续累库，整体供应压力有所增加。综合来看，生铁企业利润多处于倒挂水平，商家挺价情绪上升，但考虑到需求难有跟进，生铁市场价格稳中偏弱调整。

原料市场偏强调整，生铁价格底部仍有支撑。然短期内生铁市场供强需弱格局持续，商家普遍看空后市，因此预计11月生铁市场或存下探风险，后期主要需关注生铁下游需求的释放情况。

一、十月份原料成本变动不大 支撑生铁价格

焦炭方面：月初焦炭供需基本面维持紧张趋势，仍有上涨驱动；但下游钢厂利润不佳、终端需求恢复有限，钢价震荡，成本持续高位上涨，钢厂对焦企提涨较为抵触，焦钢博弈持续。随着焦企利润有所回收，焦企提产不积极，供应暂无明显释放。钢厂高炉生产减产，对焦炭采购减缓，整体需求收窄；焦企生产暂不会出现明显提升，供应释放有限，仍将维持相对紧张趋势；焦企及钢厂仍继续博弈，焦价仍维持平稳运行。

矿石方面：实际钢厂点对点利润环比继续被压缩，钢厂压力继续增加，月中铁水产量回落至242万吨左右。随着发运端逐步增加，到港量有所回升，另需求仍存在不确定性，短期港口库存或将有所累库。整体成品材产量小幅下降，成品材表需逐步回升，整体总库存去库，需求较前期稍有好转。废钢价格下跌，铁水性价比继续减弱，对铁矿形成扰动，铁矿石市场整体震荡运行为主。

二、十月份国内生铁价格窄幅下行

炼钢生铁：10月份炼钢生铁价格窄幅下行。生铁企业利润持续亏损，部分厂家新增减产检修，叠加前期部分高炉停产检修，生铁企业厂内库存暂无明显增加。且随着废钢价格下行，废钢性价比仍高于生铁，因此钢厂对炼钢生铁采购积极性不高，仅以少量刚需为主。虽原料成本高位难降，但下游需求持续低迷，生铁市场供强需弱格局未改，整体生铁价格偏弱整理。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日，炼钢生铁天津地区报价3020元(吨价，下同)，较月初降70元；唐山地区报价3030元，较月初降90元；翼城地区报价3260元，较月初持稳；临沂地区报价3250元，较月初降10元（详见图1）。

图1 国内炼钢生铁市场价格行情（元/吨）

铸造生铁：10月份铸造生铁价格稳中有降。焦炭涨跌两难，铁矿石震荡调整，生铁成本居高不下，对生铁价格支撑仍较强，商家仍有挺价意愿。各在产生铁企业多保持正常生产，厂内库存小幅累增，生铁供应压力有所增加，但下游铸造企业对生铁需求持续低迷，市场交投氛围较为冷清。部分生铁企业为促出货，多高报低出，成交重心小幅下移。

    据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日，铸造生铁天津地区报价3400元，较月初降20元；武安地区报价3480元，较月初持平；翼城地区报价3510元，较月初持平；上海地区报价3630元，较月初降20元；临沂地区报价3460元，较月初持平（详见图2）。

图2 国内铸造生铁市场价格行情（元/吨）

三、国内生铁产量同比下降

据国家统计局数据显示，2023年9月份，我国生铁产量7154万吨，同比下降3.3%；9月份生铁日均产量238.5万吨，环比下降0.9%；1-9月，我国生铁产量67516万吨，同比增长2.8%。（详见图3）。10月钢材多数品种走出W型走势，强预期与弱现实延续博弈，在前期政策落地见效的过程之中，“银十”传统旺季需求释放不及预期和钢厂限产减产的共同影响下，国内钢材市场呈现先跌后反弹的行情。从目前高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放力度呈现逐渐下降的态势。

图3 国内生铁产量（万吨）

四、生铁进口量同比减少

    据海关统计数据显示，2023年9月份，我国生铁进口量0.26万吨，同比减少0.6万吨，下降69.77%。3月份以来国内生铁进口量呈现明显递减趋势。10月份为传统钢材需求旺季，但实际需求不及预期，成品材终端需求释放不明显，长流程钢厂利润承压，叠加废钢经济性逐步回升，钢厂对炼钢生铁少量按需采购为主。铸造生铁和球磨铸铁下游需求持续低迷，市场成交惨淡。在需求难有明显跟进的情况下，预计短期生铁进口量难有明显提升（详见图4）。

图4 生铁进口量（万吨）

五、十一月份生铁市场展望

1、成本方面

焦炭方面：目前焦企利润有所回收，但焦企提产不积极，焦企生产暂不会出现明显提升，供应释放有限，仍将维持相对紧张趋势；钢厂减产增加，焦炭整体需求减弱，采购维稳谨慎按需为主，对焦炭降价意愿增加。焦煤价格窄幅回落，焦炭成本支撑减弱。综合来看，焦企及钢厂仍继续博弈，焦价仍维持平稳运行，钢厂降价预期增强，不排除钢厂给焦企施压提降。后续继续关注焦炭的供需变化及钢价、焦煤价格对焦炭价格的支撑。

矿石方面：近期焦炭有第一轮提降预期，近日在宏观刺激下钢价有所反弹，实际钢厂点对点利润亏损情况环比未有明显继续恶化，但成材端矛盾仍未解决，目前产量仍维持高位，铁水产量降后回升，短期或难有较大下降，后期铁水产量的变化仍是市场关注点。进入11月份淡季不淡特征或仍会显现，下游成材的实际情况以及钢厂利润情况或对矿价有影响，铁矿石市场或将整体震荡坚挺为主。

2、供需方面

因原料成本增加，各生铁企业亏损面扩大，部分生铁企业停产检修，叠加出货不畅，各企业厂内库存将有累增，整体供应压力增加。然下游企业仍以少量按需采购为主，整体交投氛围较冷清生铁供需矛盾仍存。据中国钢铁工业协会统计数据显示，10月中旬重点钢企粗钢日均产量203.91万吨，旬环比下降2.11%，同比下降1.25%；短期高成本、低需求继续相互博弈，后期仍需关注生铁下游需求的释放情况。

3、相关品种-废钢

近期宏观利好政策频出提振市场，市场信心得到一定提振。再加上废钢价格相较于铁水成本有一定优势，支撑废钢价格。但考虑到钢厂到货高位补库需求偏弱，加之钢厂利润提升有限，降本意愿仍然较强。废钢加工基地多保持快进快出操作维持低库存状态，市场出货较为集中，废钢社会库存逐步转移至钢厂。短期废钢市场震荡调整运行，整体跟随钢价波动。

4、政策面分析

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，确定中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

短期来看，国内钢市将呈现“地缘冲突不断加剧、欧美维持高利时期、国内经济不断恢复，政策利好不断巩固，减产进程可能中断、赶工需求有所释放”的格局。

综合来看，在一系列宏观利好政策的刺激下，利好市场。宏观面利好经济的显效仍需时间，刺激力度有待检验。短期内生铁市场供强需弱格局持续，商家普遍看空后市，预计11月份国内生铁市场弱稳观望调整。