导语：10月份优特钢价格处于小幅上涨的态势。从宏观方面看，全国人大批准财政部增发国债，直接推动了资产定价逻辑的切换，目前市场交易的逻辑主线是政策回暖。随着国际经济贸易有所松动，带动国内经济复苏，加上国家增发1万亿国债，地方债赤字率由3%提升到3.8%，资金托底经济持续回暖，市场投资信心有所增加。另外，原料价格强势拉涨，成本端支持走强，优特钢价格持续上行，市场投机性需求有所释放。

展望11月，今年原料波动占据市场主导，上半年价格下拉生产成本，市场需求未跟进现货价格下跌。国庆节后开始，贸易端为了缓解库存压力一直处于低价竞争中，生产企业的实际生产利润也持续倒挂，短期很难改观。目前处于四季度初期，随着政策力度显现，依然能刺激短期现货市场，上涨幅度仍取决于供需两端的变化以及各项政策的实际落地情况。总体来看，预计11月份优特钢价格将以震荡偏强运行为主。

一、十月份优特钢价格小幅上涨

1、优特钢价格小幅上涨市场需求无明显恢复

10月份国内优特钢市场价格小幅上涨。兰格钢铁网监测数据显示，截至10月31日，全国45#碳结钢平均报价4112元(吨价，下同)，40Cr合结钢平均报价4320元，较上月涨6元左右。受宏观利好消息的刺激和期货上涨带动，现货价格拉涨。在期货不断震荡下行的前提下，一波反弹有效地带动市场成交，交投氛围较积极，价格也随之小幅探涨，在价格长期的小幅震荡状态下，涨价缺乏信心支撑，暗降出货，低价资源多，市场出货量尚可。近阶段市场整体成交氛围偏弱，部分商家以价换量，争取落袋为安的策略。

图1 国内优特钢主导地区45#碳结钢价格走势图

2、原料成本居高不下钢厂挺价意愿明显增加

10月份钢厂出厂价格坚挺运行。从供应端来看，钢厂利润再次被挤压，产能释放意愿略有转弱，虽然钢厂亏损不断加剧，但多数钢厂仍保持高产模式，10月份减产检修计划不多，预计高产模式或将延续，因此市场实际高供应局面仍存。钢厂虽利润不佳，但仍在传统旺季验证期，有望维持现状，焦企已开启第三轮提涨，钢厂生产继续承压，11月份预计钢厂检修会明显增多，但短期内对市场显现不足。

图2：国内优特钢钢厂出厂价格走势图

二、江苏、山东地区钢厂库存小幅下降

据兰格钢铁网统计的样本钢厂库存显示，9月份，全国优特钢棒材（34家样本）产量302.7万吨，环比减少10.63万吨，同比增加22.5万吨，10月份预计产量320.9万吨，环比增加18.3万吨，同比增加40.95万吨。随着近期成本高企，钢厂利润逐渐缩小，供应量会受到抑制，短期钢厂个别表现出减产的意愿，并且利润的压缩使得钢厂生产积极性降低。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月26日，山东优特钢厂库存22.6万吨，同比减少1.1万吨，降幅4.6%。生产方面：莱钢减量生产，预计影响2万吨，巨能10月24日大棒线检修，西王减量生产，其他钢厂正常生产。

图3：2021-2023年山东优特钢厂库存走势图

截至10月31日，江苏优特钢厂棒材总库存46.13万吨，环比下降7.63%，较去年同期上升4.73万吨，同比上升11.43%。

图4：2021-2023年江苏优特钢厂库存走势图

三、社库水平偏高 消耗缓慢

据兰格钢铁对全国25个城市的优特钢贸易商市场库存调研，截至10月26日：现全国优特钢总库存81.14万吨，环比减少0.51万吨，降幅0.02%，同比增加1.1万吨，增幅0.13%。国庆期间，无论是政策面还是消息面，都比较冷静。目前基本面矛盾加剧且经济大环境不稳，难以提振现货市场好转，加上终端多按需拿货，持续需求不足，整体氛围较低迷。期货弱势震荡运行，贸易商让利出货，但整体降幅不大。另外近期海外风险事件上升，对大宗商品有一定的利空影响。旺季已进入末期，今年旺季不旺基本已成定局。

图5：2023年全国优特钢社会库存走势图

四、九月份汽车产销环比小幅上升

根据汽车工业协会数据显示，2023年9月，汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。前三季度，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。9月份全国汽车产销量均创历史同期新高，新能源汽车和汽车出口延续良好表现，三季度全国汽车产销整体表现好于预期。专家表示，汽车市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势，车市热度延续，“金九银十”效应重新显现。“国家层面出台了一系列促消费政策，各地积极响应，相继推出发放消费券、购车补贴等措施，加之秋季企业新品集中上市，物流行业企稳回升也带动了货车销售增长。

图6：2022-2023年月度汽车产量统计

9月份，我国新能源汽车产销量再创新高，分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达31.6%。前三季度，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达29.8%。我国新能源汽车市场占有率已经连续5个月超过30%，企业不断推出新产品，消费者对新能源汽车产品认可度也越来越高，供需两端协同发力，产业转型进一步加快。

五、十一月份优特钢价格将会震荡偏强运行

期螺盘面受宏观经济政策刺激持续上行，提振了市场信心，市场高涨意愿强烈，补库积极性有所提升。市场部分商家挺价心态有所松动，报价积极性一般，多随行就市为主。终端则采取少量补库维持低库存，整体采购氛围低迷。目前市场无实质性利好提振，限产并未形成推动，钢厂减产几乎与弱需求相抵消，市价上行阻力明显。

对于生产端来说，原料价格抬高挤压利润空间，近期钢厂减产继续增多，产量下降库存走低，钢厂端产量多有下降，整体采购愈加谨慎，贸易商出货阻力有所加大。随着天气转冷，下游刚需进一步下滑，市场供强需弱格局难有改变。预计11月份优特钢价格或将会震荡偏强运行为主。