11月份国内带钢市场价格以震荡上行为主，北方迎来冬季，淡季效应明显，唐山带钢仓储库存呈现递减模式，但坯料库存承压明显，市场需求压力仍存。不过宏观政策加码之下，市场大方向不变，在产业供需维持相对平稳的情况下，综合预计12月份全国热轧带钢市场价格或将稳中个跌为主。

一、国内带钢市场回顾

11月份国内带钢市场价格以震荡上行为主。北方迎来冬季，淡季效应明显，唐山带钢仓储库存呈现递减模式，但坯料库存承压明显，市场需求压力仍存。不过宏观政策加码之下，市场大方向不变。南北倒挂严重，叠加卷带价差再度收窄，厂商部分出现轻微恐高情绪，采货积极性有所减弱。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，华北地区唐山小窄带主流报价为3910元(吨价，下同)，较上月末涨140元，唐山355系窄带钢主流报价为3880元，较上月末持稳，华东地区无锡355系窄带主流报价为3980元，较上月末上涨130元，华南地区广州355系窄带主流报价为4110元，较上月末上涨170元。

图1 国内带钢重点城市价格走势图

1、带钢上游情况

从上游情况来看，11月份钢坯价格与小窄带价格运行趋势相对一致，整体呈现弱势上涨后盘整的运行轨迹。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，唐山钢坯价格3630元，较上月同期涨130元，相比月内峰值（11月21日）3710元上涨210元。唐山宝生145mm小窄带价格3910元，较上月同期涨240元，相比月内峰值（11月21日）3960元降50元。11月份小窄带与方坯的价差维持260元左右，较上月价差降10元。

图2唐山钢坯与窄带价格走势图

2、带钢开工率和库存情况

从开工率和库存情况来看，11月份带钢市场整体需求端表现一般，尽管管厂利润继续维持，整体生产积极性尚可，但下游厂商库存提前陆续得到补充，当前市场需求多为刚需释放，拿货速度放缓。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月24日，北方带钢轧线开工率较上月同期上升，其中在产轧线49条日产量在20.6万吨左右；库存方面，据兰格钢铁网统计显示，截至11月24日全国带钢社会库存为75.41万吨，较上月同期减少10.97万吨，较去年同期增加29.74万吨。

图3全国带钢社会库存走势图

3、带钢下游情况

从下游情况来看，据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，唐山鸿瑞架子管价格3930元，与145系小窄带价差为250元，较上月同期涨90元；唐山友发四寸焊管价格4030元，与355系窄带价差为270元，较上月同期降30元；唐山合源螺旋管4200元，与宽带价差为300元，较上月同期跌130元。目前热轧带钢方面宽带利润要低于小窄带及中宽带，从产品系列来看，下游架子管的利润空间同要高于螺旋管、焊管。

另外，11月份华北带钢会议精神中公布的11月结算价显示：350以下执行3830，351-450执行3840，451-679报3850，680以上执行3850；12月带钢指导价执行4100，承兑加40。而以中宽带为主的邯邢地区11月份结算会议精神中公布的11月份结算价则显示：SPHC 3930元，热卷普碳（1010系列）3930元，中宽带结算3850元，窄带结算3850元；邯邢带钢会议12月指导价：窄带4100元，中宽带4100元，热卷普碳（1010系列）4200元，SPHC 4200元，承兑大行加70元，小行加90元。

4、从国内主要区域价差情况看带钢市场

从区域价差走势图来看，国内市场355系，唐山至无锡的窄带价差由上月同期151元缩小到147元，唐山至乐从的窄带价差由上月同期的221元缩小到150元。整体上来看，355系南北价差逐渐在缩小，主导地区唐山价格受市场影响反应迅速，其他区域价格跟随，南方现货市场价格逐步靠近北方。

图4国内区域带钢价格走势图

二、十二月份带钢市场走势分析

目前来看，唐山带钢库存持续走低，说明下游需求表现尚可。华南市场高位交投表现疲软，商户心态均观望为主，终端拿货情绪普遍不高。整体11月份带钢库存总量减少，但相较去年同期水平偏高，在产业供需维持相对平稳的情况下，近期市场对于国内政策利好的期待再度升温，目前尽管方向和趋势都没有变化，但经历连续上涨后，短期或有调整压力。考虑挺价情绪仍存，综合预计12月份全国热轧带钢市场价格或将稳中个跌为主。