十一月份废钢市场受宏观利好消息拉动，废钢市场处于稳中趋强态势。月初宏观利好预期影响较强，市场盼涨心态浓厚，支撑废钢挺价。然而考虑到市场逐步向淡季过渡，叠加成品需求或难有太大起色，钢厂采废价格继续上调空间有限。月中，黑色系期货强势上行，唐山钢坯宽幅拉涨，钢厂亏损态势进一步缓解，废钢价格继续窄幅上行。月底，宏观消息面炒作基本消化完了，成品材终端需求并未出现明显改观，市场信心偏谨慎观望，废钢价格稳中个调为主。预计12月份废钢市场震荡趋强运行。

一、市场回顾：十一月份废钢市场价格稳中趋强

11月国内废钢价格稳中趋强运行。从成本端来看，进入11月份，焦炭两次提涨落地，铁水成本扩大，钢企用废优势凸显，叠加废钢涨幅低于螺纹，长流程钢企废钢消耗量明显上升；另一方面短流程钢企利润修复较快，开工时长有不同程度延长，阶段性补库需求较高，废钢需求量呈现上升趋势。从需求端来看，11月钢厂检修、减产数量有所增加，叠加受个别地区环保政策及天气影响，废钢需求增量有限。从供应面来看，11月期螺盘面冲高后高位震荡调整，月末部分基地、贸易商看涨情绪逐渐消散，市场继续维持随行就市操作模式。从废钢流通资源方面来看，目前上游产废资源紧张，基地到货水平不及预期，厂库处于中等偏低水平。从心态端来看，商家情绪偏谨慎乐观，为规避冲高回落风险，收货积极性虽有所好转，但并无明显囤货赌涨行为。整体上来看，目前废钢供应速度基本满足钢企日耗，短期将继续维持供需持平模式。

兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2511，较上月上涨95：其中重废品种综合基准价格指数为2472，较上月上涨97，破碎料品种综合基准价格指数为2551，较上月上涨93。分区域来看，唐山地区以重废6个厚为例（同下）市场价格2740元，较上月末上调160元；张家港市场价格2570，较上月末上调20元（详见图1）。从数据上来看，目前废钢供需平衡，废钢多根据自身需求情况灵活调整采废价格。另外考虑到小部分钢企有冬储计划，对于废钢价格起到一定支撑，预期短期废钢市场震荡趋强运行为主。

图1 废钢市场价格走势图

二、进口资源：废钢进口量继续回升

2023年10月废钢进口量继续回升。海关总署数据显示，2023年10月进口再生钢铁原料5.20万吨，月环比增长35.96%，年同比下降39.34%。其中从日本进口3.38万吨，占10月总进口量的64.91%，从韩国进口再生钢铁原料0.70万吨，占10月总进口量的13.49%。2023年1-10月再生钢铁原料累计进口45.68万吨，年同比增长15.41%。

图2 再生钢铁原料进口量数据对比图

三、消耗及库存：废钢到货略高于日耗，钢企窄幅增库

11月市场情绪偏谨慎乐观，基地、料场操作多以随行就市为主，市场交投情况尚可，大部分钢企到货量较好。加之在进入11月下旬以后，利好消息基本消化完了，基地为规避后期出货风险，多加快出货速度，部分钢厂到货持续较好。另外由于部分钢厂有补库需求，因此调价方面多根据到货量小幅调整为主。

具体来看，尽管11月份钢材现货有阶段性的明显拉涨，但废钢跟涨幅度较小，钢企用废需求较10月份有明显增量，但考虑到终端需求有限，采废价格上行乏力，基地、贸易商操作上多以积极出货的低库存操作策略为主。另外，随着焦炭第二轮提涨落地，废钢性价比优势明显提升，钢企利润继续修复，废钢需求量增加，叠加进入冬季，上游产废量有所下降，对于废钢价格底部支撑较强。

表1 250家钢企废钢库存及日耗情况

四、价格对比：铁废价差扩大，废钢性价比凸显

兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，铁废价差继续拉大（详见图3）， 江苏地区钢厂铁水成本2879元/吨（不含税），张家港重废价格2590元/吨（不含税），铁水比废钢价格高236元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值）。

   从数据中可以看出来，随着11月焦炭两轮提涨落地，铁水成本继续上移，废钢优势凸显，长流程用废量逐步增加，利好废钢用量正增长。从螺废差来看，目前废钢涨幅小于成品材现货，多数钢企实现盈利。但考虑到接下来季节性淡季，钢厂采废情绪偏谨慎乐观。

图3 华东地区铁废价差

五、流程对比：长流程钢企盈亏边缘震荡，短流程钢企持续回暖

结合数据我们可以看出（详见图4），11月份全国大部分钢企持稳观望为主，从利润方面来看，短流程钢企利润修复明显，电炉开工率持续提高，钢厂采废积极性进一步增强；长流程钢企受焦炭两次提涨影响，铁水成本继续上移，废钢消耗量有所增加，以报稳观望为主。总体来看，在钢厂利润尚未完全修复的情况下，各钢厂多根据自身到货及生产情况灵活调整采废价格。从成本端来看，首先，11月焦炭两次提涨，长流程钢企用废优势凸显，废钢消耗量明显增加；其次，废钢涨幅小于成品材现货，短流程钢企开工时长有不同程度延长，阶段性补库需求较高。整体上来看，当前铁矿、双焦价格处于高位，钢企原料端成本压力较大，叠加目前部分低价钢厂补涨到位、废钢价格上涨阻力较大，短期废钢价格窄幅调整为主。

据兰格钢铁网监测数据显示，全国201家生产企业中有67家钢厂共计100座高炉停产，其中在检修有64家97座，100座停产高炉总容积为98560立方米，较上月增加10870立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为77.90%，较上月同期下降1.01个百分点。全国85家独立电弧炉钢厂，平均开工率72.74%，月环比上升2.64个百分点；产能利用62.17%，月环比上升11.25个百分点。

图4华东地区长短流程用废利润变化

六、政策端：汽车行业需求趋缓，钢铁行业需求持平

随着国家稳增长政策效应不断显现，加之地方购车补贴、促销活动等措施，今年我国汽车市场呈现逐步向好走势。据国家统计局数据显示，2023年1-10月，汽车制造业利润为3946.4亿元，同比增长0.5%，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.5%。2023年1-10月，汽车制造业利润率为4.9%，与1-9月基本持平。2023年1-10月，汽车制造业完成营业收入80538.0亿元，同比增长10.3%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.5%。

七、市场展望：十二月份废钢市场震荡趋强运行

综合来看，目前市场调整处于正常、合理的节奏运行。成材之所以没有被双焦再带起来，主要是现实的压力较大，现货成交价格上不去，所以需要继续积累有利条件。短期来看，调整尚未结束，但是在高成本、低库存、低估值的结构下，下跌的空间依然有限。具体来看，11月份随着钢价上涨钢企盈利能力回升，但部分原料价格处于高位，钢厂利润基本在盈亏边缘波动。首先，随着北方冬季气温下降，废钢加工企业的开工率大概率呈现下降趋势，废钢资源偏紧，基地、商家回收难度或将开始加大，钢厂到货基本与日耗维持紧平衡状态；其次，全国多地即将进入钢铁冬储期，市场淡季情绪渐浓，但考虑到目前成本支撑较强，钢价偏坚挺，钢厂对于废钢采购价格多根据自身到货情况窄幅调整；第三，目前铁水成本明显高于废钢价格，废钢性价比较前期有大幅改善，这也是近期支撑废钢价格不易下跌的重要因素之一。

综合因素分析，预计12月份国内废钢市场震荡趋强运行。