【引言部分】

一、十一月份钢坯市场形势回顾

11月全国范围内钢坯价格震荡走高，价格水平上移。以唐山市场为例，在唐山钢坯社库高位累库的情况下，11月均价（钢坯出厂价格）较10月上涨了185元。一方面坯材价差收窄，终端利润倒挂，下游逢低采坯，高价资源交投不畅。另一方面成材利润持续好于钢坯，钢厂铁水向成材转移。整个11月，钢坯市场供需双向减量，现货端供大于求的局面始终延续。

1、十一月国内钢坯市场震荡上行

2023年11月国内钢坯均价（迁安主导钢厂钢坯出厂价格）月环比明显上涨，钢坯利润较上月修复，但仍然倒挂。以唐山市场为例：2023年11月唐山迁安主导钢厂价格月度均值为3620元（吨价，下同），月环比上涨185元；月内最高3710元,月环比上涨210元；月内最低价3510元，月环比上涨140元（详见图1）。

11月份，国内钢坯市场价格继续维持“北高南低”的格局，南北价差正向收窄，部分华南钢坯资源不定期北上，同时华东市场由于供应减量，钢坯市场价格得到一定修复（详见图2）。

图1 唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格走势图

图2唐山钢坯市场南北价差示意图

2、唐山地区样本长流程钢厂产能利用率维持高位

据兰格钢铁网调研数据显示，截至11月23日，唐山地区样本长流程钢厂，高炉产能利用率为86.10%（详见图3），月环比降低0.21个百分点，整体维持较高水平。

图3唐山高炉产能利用率走势图

3、唐山市场钢坯投放量月环比略降

2023年11月，唐山钢坯日均外卖量（含外省流入资源）保持在3.5-4.65万吨之间（详见图4）,日均钢坯投放量月环比略降。11月成材利润好于钢坯，部分铁水由钢坯转移至成材。

图4唐山钢坯外卖量示意图

4、11月唐山钢坯高位累库

11月唐山钢坯高位累库，样本仓库钢坯库存月环比增加10.88个百分点。截至11月23日，唐山钢坯社会库存（含两港）约127.42万吨，较上月同期增库约12.5万吨。唐山丰润仓库钢坯总库存量101.98万吨，较上月同期增5.72万吨。港口库存总量约为25.44万吨，月环比增库6.78万吨。

11月部分时间轧钢厂执行环保限产，终端对于钢坯需求相应减量。

图5唐山钢坯社会库存走势示意图

5、长流程钢厂利润有所修复

进入冬月煤炭需求增量，同时山西突发事件导致焦炭短期供应减量，共同助推成本抬升。整个11月强预期主导市场情绪，钢坯价格震荡上涨，钢坯利润有所修复，但仍处于倒挂。截至11月29日，唐山地区样本长流程钢厂，铁水累计成本不含税在2900-3020元区间，均值为2948元；钢坯含税累计成本（不含三费）在3732-3831元区间，均值为3778元，较上月同期增加103元。按照目前迁安地区主导钢厂普碳方坯出厂执行3630元的价格计算,钢坯利润为-148元，亏损幅度较上月同期减少47元（详见图6）。

图6 唐山长流程钢厂钢坯（累计）成本—利润示意

6、下游轧钢厂产能利用率偏低

11月坯材价差收窄，调坯厂成品累库，唐山地区调坯轧钢厂开工率保持偏低水平，部分时间存在终端主动减产的情况。

图7 唐山调坯型钢开工率走势图

7、全国样本钢厂高炉开工率会环比略降

11月份，全国样本钢厂高炉开工率月环比略降，整体维持较高水平。据兰格钢铁网调研数据显示：截至11月23日，全国201家生产企业中有67家钢厂共计100座高炉停产，其中在检修有64家97座，100座停产高炉总容积为98560立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为77.89%，月环比减少1.01个百分点。

图8 全国201家主要钢铁企业高炉开工率

二、十二月国内钢坯市场走势预测

基本面：整个11月，国内钢坯基本面局部调整，整体稳定。一方面钢坯市场供大于求的局面没有改变，另一方面期现交易相对活跃，部分资源等待解套，导致部分时间钢坯现货价格涨速过快。

后市预测：11月钢坯价格跟随期螺涨跌调整。一方面钢坯高位累库，使得坯价在期钢持弱时，难以保持自身价格刚性。另一方面钢坯亏损加剧，钢厂存在较强的挺价意愿。目前，政策端、成本端共同托底价格，需求层面也存在一定韧性。综合预计12下月钢坯价格将维持高位整理格局。