2024年开年，钢坯单日拉涨80元，市场在尚无开盘的背景下，钢坯本轮操作，属实带来了“开门红”。但是从市场氛围了解到，节后刚复工，需求尚未启动，部分低库存商户尚未入场，市场观望大于成交。市场纠结点依旧在于：“开门红”能否持续？钢材价格能否拉涨？能涨多少？

从问题根本来看，其实还是预期与现实的转换。首先，从节前价格波动不难看出，提前炒作政策预期效应，叠加各类会议释放平稳信号，无较多亮点，是节前价格松动的原因之一。其次，节前股市持续下跌，尤其是一度跌破2700以后，增加市场悲观情绪，尤其是对经济的担忧；第三，资本炒作过于激烈，导致市场在休市情况下，盘面依旧出现大幅波动；第四，受恐慌情绪扰动，叠加负面因素扎堆释放，导致市场冬储意愿不及往年同期，需求的适当萎缩，也在一定程度上，加剧了资本炒作利空效应。

从往年冬储炒作点来看，最大拉涨的动力，就是政策带来的预期。从历年来政策发布的情况来看，多数会提前释放消息，2023年年底也不例外，2023年会议的主基调，就是“稳中求进、以进促稳、先立后破和改善社会预期”，2024年目前释放的主要信号，多集中在刺激消费、改善上，从新意上来说，并没有太多亮点，从覆盖面来看，主要还是全面推动乡村振兴建设，促进行业高质量发展；从力度来看，影响也是偏中性，所以导致预期效应减弱，市场炒作动力不足。

另外，针对节前A股反应，也确实加剧了市场看空的氛围，导致资本持续炒作未来利空效应，加速盘面价格下行。从A股保卫战不难看出，资本或者股民，一开始还是低估了市场下跌的速度。从保卫2900，再到守住2800，再到失守2700，最后击穿至2635.09，从情绪来看，市场鲜有声音说打响2600保卫战，可见情绪面受挫严重。这次下跌时间过久，幅度较深，在A股历史上都是罕见的。距离2015年A股暴跌，已经过去了8年之久，可以说，年初至今，A股真就真的很一言难尽。其实从本质来说，就是资本看到了市场存在的问题，导致“趁火打劫”情绪愈演愈烈，一发不可收拾。

但是在节前三天时间，国家队出手了，与以往不同的是，不光是资金救市，同时政策面、高策重视度，管控开始升温。国常会率先发声，要加大中长期资金入市力度。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。但是国常会最早发声以后，市场并未止跌，可以说，重视度不够。从估值来看，A股已经接近历史底部区间，碍于持续下跌，持续跌破，市场对抄底相对保守。此前中央金融工作会议中曾明确，着力防范化解金融风险特别是系统性风险。金融监管要“长牙带刺”、有棱有角，关键在于金融监管部门和行业主管部门要明确责任，加强协作配合。在市场准入、审慎监管、行为监管等各个环节，都要严格执法，实现金融监管横向到边、纵向到底。随后央行、证监会等部门已经持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心；春节前后，证监会坚持“零容忍”执法，集中处理多名从业人员违法炒股。这就促使A股在节前大幅收涨，回到2800点位。从影响范围来看，此次“动真格”确实对市场起到了震慑作用，节前资本获利离场明显。

除去政策面影响，市场还要考虑基本面。其实从往年价格波动频率来看，节前冬储需求释放，是带动价格上行的基本影响因素。但是2023年底，需求并未如期释放，或者换句话说，就是需求释放不及预期。那么在这种背景下，其实要考虑两点，一是节前需求尚未释放，节后释放？还是说，市场持续对价格拉涨有担忧，2024年就不再冬储？这是节后需要关注的主要焦点之一。从节前市场走访、调研发现，市场冬储较不均匀，以北京市场为例，资源多集中在大户手中，散户存货意愿偏低；以成都市场为例，节前贸易商等待情绪较浓，市场迟迟不进入冬储状态，部分钢厂为了吸引冬储需求市场，不断调整政策，但是从市场反馈来看，整体存货意愿还是偏低。广东地区冬储情况略好，但整体库存堆积速度依旧有限，尤其是品种存在差距。以钢材总库存为例，超过180万吨，仍低于往年同期20%；其中建材库存同比低于往年同期将近40%，板材仅低于往年同期10%左右，由此可见，品种差距拉开。

其实从冬储政策本身来看，整体吸引力相对中性，但是碍于资本的影响，情绪面受挫；一是出价晚，往年都是元旦前后，今年1月中旬才开始正式出价格；二是今年普遍冬储价格为4000元，个别3850元、3900元，低于往年4200元附近价格；三是后结算较多，一口价结算开始减少，可以看出来钢厂规避风险的意识增强；四是结算方式也更加灵活，一定程度上增加了对贸易商防风险能力的考量；五是结算周期延长，今年最久为5月结算，而往年普遍结算周期为2-3月份，最久不超过4月份；六是利息相对往年有所下降，降低贸易商积极性；所以综合来看，在节前资本持续下跌的背景下，市场冬储情绪不浓，部分贸易商甚至还没冬储就休假了，冬储规模缩水十分明显。一定程度上，导致压力继续在钢厂方面。

对于2024年开年，从趋势来看，节前触底反弹尚未结束。市场对于资本杀空的担忧，适当有所减弱，毕竟证监会依旧在严查市场违规行为，一定程度上，利于多头炒作。从节后钢坯拉涨的频率及幅度就能看出，市场炒作拉涨的意愿偏强。据市场方面了解到，目前钢坯厂库存压力较大，但是下游调坯轧材厂库存压力较少，一旦开始采购，利于钢坯降库，所以说，节后两周时间内，二者博弈尤其重要。

从价格走势来看，节前盘面杀跌为主，现货休市为主，价格调整并不明显，节后补跌情况尚不存在。盘面高开可能性较大，对于现货来说，依旧是提振作用。2024年钢市大宏观的关键点还在于房地产和财政政策上。地产方面来说，目前地产端出现企稳信号，地方在发力“三大工程”，加快保障房建设和专项资金渠道。自1月份住房城乡建设部和国家金融监督管理总局明确有关部署后，国有大行和股份制银行积极响应，迅速行动起来，纷纷召开专项会议。据不完全统计，今年2月以来，多家银行表态，陆续召开有关城市房地产融资协调机制的专项会议，梳理出房地产项目“白名单”五大行目前获取、对接超8200个项目，利于2024年地产行业稳步发展。另外，积极财政仍是重要发力点，依旧需要政府部门加杠杆，适度提高财政赤字率以及专项债额度。在“适度加力、提质增效”要求下，2024年财政政策积极性更高一些。

总的来说，宏观环境对于钢市的影响还是偏暖的，A股的触底反弹，一定程度上修复市场信心；整体钢材库存压力上升缓慢，利于市场炒作。两会前关注政策面消息释放，不排除资本有进一步操作空间。市场方面需要关注盘面炒作效应，以螺纹钢为例，还是要冲击前期高点；若政策预期叠加冬储释放，则价格有进一步上涨空间，若整体条件反应不及预期，则仅看到前期高点附近。