【引言】2024年4月钢坯价格触底回涨，利润修复，主导市场钢坯社库回落，目前经过一段时间的集中补库，下游轧钢厂厂内钢坯库存得到补充，采坯节奏有所放缓，4月末钢坯降库速度趋缓。鉴于目前轧钢厂利润倒挂，厂内成品库存较往年偏高，终端持续生产意愿一般，预计2024年5月钢坯价格或将先扬后抑。

一、四月份钢坯市场形势回顾

2024年4月全国范围内钢坯价格触底回涨，以唐山市场为例，截至4月29日，唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3460元含税（吨价，下同），较上月上涨180元，环比涨幅5.49%。

4月期现价格回升，下游需求逐步恢复，钢坯库存环比降幅达到17%，降库较为明显，市场信心得到一定修复，钢坯基本面矛盾累积速度放缓。

1、四月国内钢坯市场价格振幅收窄

2024年4月国内钢坯均价（迁安主导钢厂钢坯出厂价格）为3409元含税，月环比上涨8元，价格振幅收窄，全月最高价3490元（3月：3520元），最低价3260元（3月：3280元）。

图1 唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格走势图

2、唐山地区样本长流程钢厂产能利用率回升

据兰格钢铁网调研数据显示，截至4月25日，唐山地区样本长流程钢厂，高炉产能利用率为89.87%，月环比提升了2.8个百分点。需求恢复，利润修复，唐山地区前期检修高炉陆续复产。

图2唐山高炉产能利用率走势图

3、唐山市场钢坯投放量月环比减少

2024年4月，唐山钢坯日均外卖量（含外省流入资源）约在3.6万吨左右，钢坯投放量月环比减少0.35万吨，较2023年4月均值减少0.96万吨。整体上钢坯库存较往年持续偏高，钢坯外卖量呈现减量趋势，铁水流向利润更优的成材。

图3唐山钢坯外卖量示意图

4、四月钢坯降库较为明显

2024年4月唐山钢坯降库明显，截至4月25日，唐山钢坯社库降至68.2万吨（含港口库存），较上月同期降库23.5万吨。

2024年4月唐山钢坯社库（含港口库存）均值为72.86万吨，较2024年3月的111.29万吨的库存水平，下降了52.74个百分点。4月需求复苏与较强的市场预期，带动期现价格回涨，同时终端采坯较为积极，钢坯库存下降明显，高库存的市场风险得到一定释放。

图4唐山钢坯社会库存走势示意图

5、长流程钢厂利润全面修复

2024年4月期螺触底回涨，带动钢坯及成品材价格全面回升。同时原料价格处于相对低位，钢企利润得到明显修复，钢厂生产积极性增加。

截至4月26日，唐山地区样本长流程钢厂，铁水累计成本不含税在2360-2600元区间，均值为2476元；钢坯含税累计成本（不含三费）在3141-3435元区间，均值为3270元，较上月同期降低63元。按照目前迁安地区主导钢厂，普碳方坯出厂执行3460元的价格计算，钢坯利润为190元，较上月同期增加140元。

图5 唐山长流程钢厂钢坯（累计）成本—利润示意

6、下游轧钢厂产能利用率有所回落

2024年4月份唐山地区样本轧钢企业，月均产能利用率在57.8%，较上月回落了5.6个百分点，较去年同期的54.97%增加了2.83个百分点。

2024年4月钢坯价格上涨速度快于成材，轧钢厂利润倒挂，调研期内部分厂家主动减产，下游产能利用率略有回落，但整体仍保持中等偏上水平。

图6 唐山调坯型钢开工率走势图

7、全国样本钢厂日均产量变化不大

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年4月25日，全国201家生产企业铁水日均产量为217.17万吨，月环比增加1.05万吨，开工率整体呈现增加趋势。2024年4月全国201家样本钢厂，日均铁水产量较3月变化不大。

图7 全国201家主要钢铁企业高炉开工率

二、五月国内钢坯市场存在一定风险

进入第二季度宏观发力预期增加，下游需求呈现回暖，钢坯价格回涨，库存下降，前期积累的基本面矛盾得到一定释放，钢坯供需矛盾累积速度放缓。

2024年4月黑色系市场迎来持续反弹，市场信心得到修复，刚需投机需求均得到一定释放，包括钢坯在内的各品种钢材，市场成交均有不同程度好转。

目前经过一段时间的集中补库，下游轧钢厂厂内钢坯库存得到补充，采坯节奏有所放缓，4月末钢坯降库速度趋缓。

当下相对乐观的预期主导市场情绪，叠加市场存在节前补库需求，预计短期钢坯价格仍将维持高位。鉴于目前轧钢厂利润倒挂，厂内成品库存较往年偏高，持续生产意愿一般，预计2024年5月钢坯价格或将先扬后抑。