【前言】挥别过去的九月，喜迎国庆的到来。回顾九月份川渝地区板材市场，市场走出探底后企稳反弹的运行态势，迎来今年来最大反弹幅度，最后一个交易日甚至直接拉停板，这是史无前例的。本月行情迎来了诸多利好政策，国家降准、降息等一系列政策袭来，在经济会议中多次强调 “实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”等一系列宽松刺激词汇，使得下游市场及钢农感受到了最大限度的经济向好的决心和对十月的信心。目前来说钢价守住了3000大关，股市高开高走，现货市场快速拉涨，且支撑力较强，市场端对于十月持续看涨情绪强烈，加持传统钢铁市场旺季，下游市场需求逐步增加，目前市场供需双增，加速库存下降，市场资源紧缺，部分商家已封库，对于国庆后的市场看好。这段时间紧密出台的利好政策，注入市场活力，但也不能过于骄傲自满，尤其是供给端先于需求恢复，但是下游需求才是钢市能否反转的实质条件，这一点还有待观察。

【价格走势】

回顾九月川渝钢材市场，从上图全国与成都地区热轧板卷今年以来市场价格变化折线图来看，9月初价格是呈现持续下跌趋势，但在中下旬美联储降息后迎来了超大反弹，现货市场成交如火如荼，市场价格大幅上涨，部分品种价格涨幅单日超300元/吨，市场出货情况良好，叠加国内宏观政策的加持，市场看涨情绪暴增。据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3639元/吨，较上月末上涨116元/吨，环比涨幅为3.3%，年同比下跌11.4%。本轮炒作主要是市场对政策、对十月未来信心的炒作，情绪面偏多，其实并不真正涉及产业需求情况，而一般经历过一个较长假期，市场就回回调，这种情绪就很难持续炒作。短周期这么大的涨幅，是继2021年后的第一次，股市就更疯狂，许多人甚至卖房入股市，这波热情看来短期内不会降温，但不管是期货还是股市，毕竟笑到最后的还是少数人，大家还是该理性看待这个行情变化。

根据上图走势来看，9月的现货价格呈现“U”型，月底出现难得的暴增情况，据兰格钢铁平台数据监测：截止9月30日，成都市场热卷现货价格为3710元/吨，较上月同期上涨400元/吨；重庆市场热卷现货价格3720元/吨，较上月同期上涨410元/吨；成都市场中厚板现货价格3900元/吨，较上月拉涨570元/吨；重庆市场中厚板现货价格3920/吨，较上月上涨620元/吨。月同比整体涨幅均超10个点，是开年以来的最高水平，近三年以来这种暴涨情况都是极为罕见的，川渝热卷现货价格涨幅均超400元/吨，中板现货价格涨幅均超550元/吨，“不在压抑里死去，就在压抑中崛起”，用来形容最近的钢市再恰当不过。当前，无论股市也好，黑色市场也罢，都在短时间之内，有非常大的涨幅，其中上证指数从2683涨到3295，指数涨幅20%，仅仅用了三天；螺纹钢从3220涨到3551，直接涨停，涨幅在7%，如果从3000开始算，则涨幅在16%，算上10倍杠杆，160%收益，短期来看也是巨大的，而在月末现货价格甚至出现前一天下午涨价140以上的历史幅度。

【库存情况】

反观库存方面，经过8月和9月初的大幅下跌后，供应端大幅度减产，供需矛盾逐步缓解，产业端出现好转。自9月24日以来，受到国内货币政策和财政政策的刺激，市场钢价呈现大幅上涨，主要逻辑还是宏观政策提振产业共振上升。随着供应端和库存近期的持续减少，出现近一个月的缺规格现象，钢厂也在慢慢回血。整体看，宏观政策持续发力，近期钢价大幅拉涨，刺激市场投机及终端补库需求释放，带动钢材表观消费明显回升，库存加速去化。从本周社会库存整体数据来看，主要区域的库存量较上月已经有了明显改善，整体都呈现较明显的降库。相较来看川渝地区板材的社会库存呈现大幅降库，两区域的板材社会库存变化相当大，特别是热卷的库存，消化巨大。截止9月30日，据兰格云商平台监测数据显示，全国重点城市中厚板本周库存为98.75万吨，较上周减少10万吨；全国重点城市热卷周库存为272.48万吨，较上周减少22.66万吨；据兰格钢铁网监测数据显示：截至9月30日，川渝地区板材社会库存量为49.45万吨，较上周减少0.48万吨，川渝两地中厚板总库存10.96万吨，较上周减少0.17万吨；热卷总库存38.49万吨，较上周减少0.31万吨。其中成都地区中厚板社会库存为7.9万吨，较上周下降0.1万吨，周环比-1.25%，月同比-16.85%；成都热卷社会库存为24.60万吨，比上周减少0.45万吨，周环比1.86%，月同比-2.50%；重庆地区中厚板社会库存为3.06万吨，较上周减少0.07万吨，周环比为-2.24%，月同比-17.08%；重庆热卷库存为13.89万吨，较上周减少0.76万吨，周环比为-5.19%，月同比19.84%。目前来看川渝地区社会库存较二季度已经得到明显缓解，本月的一波订单增速加快社会库存消化。综合来看，随着钢厂大面积增产，供需矛盾有所缓和，下月重钢往川渝两地的投放量分别为8万吨和29万吨，订单也排到了11月，下游厂商挺价意愿增强，钢价短期上涨动力十分充足。

【供需对比】

供应方面，今年从7月钢厂就开始大幅减产，直到9月中下旬以后，钢材库存才开始低于去年同期水平，由此可见前期需求一直较弱。但9月24日以后，一系列宏观政策的出台及对未来即将出台更多政策的预期，在一定程度上调高了市场对于未来需求的预估，目前钢厂在去库良好和利润改善下，钢材产量整体继续回升，数据显示，钢材产量方面，建材继续复产，产量持续明显回升；而板材产量增减互现，整体变化幅度不明显；焦炭价格继续提涨第三轮，成本支撑增强，预计节前川渝市场板材价格继续上涨。

据兰格钢铁网调研数据显示，截至9月30日，本周川渝地区中厚板6家大户周成交量约为0.88万吨，本月成交量为3.28万吨，较上月上涨0.02万吨；川渝地区热卷9家大户周成交量为1.57万吨，本月成交量为5.71万吨，较上月上涨0.7万吨。从调研数据来看川渝两地板材成交量与上月相比没有明显的变化，不过月底的迅速反弹，调动了不少积极性有带动成交。不少商家在最后两个工作日，逐步锁库不出货，看好未来行情。钢价的大幅拉涨，市场备货情绪明显提振，成交一片火热，去库速度可观。目前，国家宏观利好政策逐步落地，房地产迎来强力金融支持，市场投资热情以及黑色产业的情绪心态被明显带动，下游订单采购增多，叠加钢厂利润回升，延续复产节奏，铁水增加，焦炭存在第三轮提涨预期，原料成本支撑强劲，在市场的积极情绪推动下，预计钢价偏强运行。

【政策梳理】九月底，利好政策陆续出台，不仅是某一点，而是大超预期，着力点也非常明确，钢铁市场交易的政策主线已然形成。本月国务院新闻办公室24日上午举行新闻发布会，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。25日上午，人民银行官网公告，宣布当天开展1年期MLF操作3000亿元，中标利率2.0%，较上月下行0.3个百分点。25日下午，国家发展改革委表示，支持消费品以旧换新的1500亿元超长期特别国债资金在8月初已全部下达到地方，汽车、家电、家具等产业进一步利好，拉动相关行业经济增效。房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，紧接着27日爆出多个一线城市放宽购房限购政策，提振地区购房市场。继美联储降息的决议后，国内刺激消费，扩大内需的政策频频爆出，当前环境下，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、提振资本市场，扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳，才是促进现阶段经济有效提升的支撑点。展望10月，国家金融一揽子政策出台及政治局会议召开，宏观方面会不断加强落地，10月份仍处于需求旺季，下游需求释放有望回升，钢铁产量将低位回升，成本支撑韧性再现。

【总结】

告别九月，迎接国庆。目前而言，由于宏观拐点到来，在政策继续落地显效、市场信心明显提振的情况下，国家宏观利好政策占据市场主导影响因素，情绪蔓延周期至国庆节后，目前来看市场上移的空间仍然较大，本次行情的演绎不管是速度还是力度都超出市场预期，未来关注节后利好政策、钢材库存的变化、钢厂减产限产情况以及基建投资增速情况。十月，新的起点，新的高度，短期来看川渝板材钢价或偏强运行。