【前言】转眼又到了2024年末，本月钢市大家都处于“双眼摸瞎”的状态，维持了近一个月的区间震荡。本月的表现并不亮眼，整个市场不管是现货价格还是成交量数据都在小幅下滑，整个钢材市场处于“低产量、低库存、弱需求”的格局，主力涨跌不一，下跌走势更为明显，市场价格上涨动力不足，但钢市基本面矛盾尚不突出。原料方面，双焦偏弱运行，焦炭仍有提降预期，铁矿持续走强。接下来迎来冬储博弈阶段，虽说板材方面影响较小，不过商家对于明年的钢市不抱太高的预期。宏观方面市场对12月政治局重要会议及经济工作还存有期待，这波预期有望支撑钢材需求，利好钢价走势。

【价格走势分析】

回顾11月川渝板材市场，从上图2024年全国热轧均价与成都地区热轧板卷现货价格的变化折线图来看，9月底的一波快速拉涨后，近两月进入了窄幅调整为主，钢市整体表现偏弱稳，强预期与弱现实继续博弈。目前进入淡季，市场需求较差，钢材产量止增转降，总库存来说目前处于低位，黑色端目前窄幅震荡运行一整个月，这一系列因素影响整个11月的现货端的市场价格，整个月市场受国内外政策影响较小，由于下月的重要会议，宏观政策预期支撑仍在，在未实际落地或者证实之前，市场预期很难明显方向。

根据川渝板材月均价格走势图来看，本月板材现货价格整体走势是呈现弱稳的，中板整体均价跌幅在120~150元之间，热卷月均价跌幅在40~80元之间，市场近两月没有出现较大的波动，市场目前处于震荡调整阶段。据兰格钢铁平台数据监测：截止11月29日，成都市场热卷现货价格为3570元/吨，较上月同期下跌10元/吨；重庆市场热卷现货价格3600元/吨，较上月同期上涨20元/吨；成都市场中厚板现货价格3620元/吨，较上月下跌40元/吨；重庆市场中厚板现货价格3560元/吨，较上月下跌70元/吨。从数据来看，川渝热卷现货价格涨跌幅度不超过20元/吨，中板现货价格跌幅在40~70元/吨，川渝两地中板市场价格在近一个月均无太大变化，宏观政策托底钢价，涨跌动力明显不足。

【库存情况】

供应端来看，由于板材各品种盈亏的影响，产能释放力度波动走弱，铁水产量小幅下降，而品种产量也将逐步下降，冬储博弈渐渐开启。从当前的川渝社会库存走势变化数据，结合近两月两区域的同比对比图来看，整体呈现一个正常的消化速度。截止11月27日，据兰格钢铁网监测数据显示，目前全国重点城市中厚板库存为93.10万吨，较上周减少2.81万吨，较上月下降4.05%；全国重点城市热卷库存为212.32万吨，较上周减少5.50万吨，较上月下降12.05%。回顾川渝板材地区，目前板材社会库存量为46.63万吨，较上月同期下降4.74万吨，川渝两地中厚板总库存8.75万吨，较上月同期减少1.12万吨；热卷总库存40.18万吨，较上月同期下降1.32万吨。其中成都地区中厚板社会库存为5.90万吨，较上月减少0.6万吨，月同比-9.24%；成都热卷社会库存为23.70万吨，比上月下降3.6万吨，月同比-13.19%；重庆地区中厚板社会库存为2.85万吨，较上月下降0.52万吨，月同比-15.44%；重庆热卷库存为14.18万吨，较上月下降0.02万吨，月同比-0.15%。从目前的库存变化图来看，进入四季度川渝两地板材均呈现较好的消化速度，整体都处于一个降库的阶段，由于淡季影响，加上下游终端停工，需求一直处于承压，不过截止当前由于钢厂到货量小，商家甩货意愿增多，社会库存及市场销量均呈现较大的变化量，特别是成都地区的热轧卷的变化，是五月以来的最低点。

【需求方面】

随着季节性寒冷天气影响不断深入，市场成交逐渐走弱，淡季效应开始逐渐显现。据兰格钢铁网调研数据显示，截至11月29日，本月川渝地区中厚板6家大户周成交量约为0.95万吨，本月成交量为4.52万吨，较上月上涨1万吨；川渝地区热卷9家大户周成交量为1.40万吨，本月成交量为6.46万吨，较上月上涨0.8万吨。从调研数据来看川渝两地板材成交量与上月相比出现一定量的增幅，本月经历了多次的冲高回落情况，成交好坏反复，但随着近一个月的窄幅震荡调整，市场已经慢慢适应这类情况。短期来说，不少钢厂成本支撑下移，钢厂随市场调整，短期成本仍有支撑，12月份如果铁水继续下移，须保持谨慎态度对待。另外市场方面，家电以旧换新，四川省处于全国前三，从公布的9月数据来看，家电、汽车、工程机械、造船等领域产销量同比均维持两位数以上的增速，带动这类相关产业加速加快生产，这也促成了板卷的消化量，板材用钢也取代建筑钢材成为产销量最大的钢材品类。

【政策梳理】

今年以来，通过争取国家支持、优化工作推进机制、加强项目当前已进入全年最后一个季度，前三季度成渝两地已实现生产总值3.47万亿元，其中重庆主城都市区1.8万亿元，成都市1.67万亿元。市级重点建设项目前10个月完成投资4003亿元，已实现年度计划投资进度的88.2%，同期计划投资进度的118.5%。进入四季度以来，市级重点项目建设进入冲刺关键期、建设“黄金期”，各项目施工现场热火朝天、干劲十足，拉动施工进度条不断刷新。重庆地区目前将加快四个一批的市级重点项目，目前建设的项目包括丰都玻璃纤维及高性能复合材料智能制造产业基地、西部陆海新通道枢纽港产业园、成渝高速公路改扩建等229个项目。今年1—10月，重庆全市累计争取超长期特别国债300.2亿元，争取中央预算内投资170.5亿元、创历史新高，争取中央下达我市2024年项目建设新增地方政府专项债券额度996亿元，争取金融机构贷款支持767亿元，争取国家资金数额为历年来最高。11月21日，四川发展改革委消息：1-10月，700个省重点项目完成投资7851.5亿元，年度投资完成率104.3%。重点领域项目提前完成全年投资任务，266个基础设施项目完成投资3719.5亿元，350个产业项目完成投资3637.9亿元，59个民生工程及社会事业项目完成投资305.2亿元，25个生态建设及环境保护项目完成投资189亿元，年度投资完成率均超100%。11月29日，财政部官网发布《2024年10月地方政府债券发行和债务余额情况》，截止到10月，地方政府债券支付利息11523亿元。其中，10月当月地方政府债券支付利息1177亿元，预计明年国家还将继续大力下发债券稳固市场经济。展望四季度，国内在年底剩下的时间加大冲刺力度，逐步把各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好剩下时间的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务，支撑钢价的稳固运行。

【十二月市场展望】

综合来看，整个十一月市场并没有延续三季度的上涨行情，黑色系在短期行情的带动下冲高回落，这一点可以看出短期的热点炒作已经难以对黑色系造成转折性的改变，市场回归理性，还是离不开市场情绪、资金以及基本面的烘托。短期来看，当前川内钢厂控价控产意愿较强，基本面暂无矛盾，不过川内近期有不少外来钢厂资源流入市场，也会对市场形成一波压力，不过库存的下降对于供给端也是一波收紧，对于钢价来说是较好的支撑。接下来关注下月中旬中央及政治局会议和美联储利率决议能否形成一波利好预期。预计十二月川渝板材市场钢价或将窄幅震荡预期偏好。