9月20日全国独立焦企吨焦平均成本2490元，焦炭市场均价2390元，理论吨焦亏损101元，利润环比增加8元。

焦企利润区域分化特征明显，西北多数焦企深陷亏损，山西、山东产区维持盈利。西北产区：陕西吨焦亏损195元；内蒙古吨焦亏损241元；宁夏吨焦亏损241元。华北、华东产区：山西吨焦盈利64元；河北吨焦亏损48元；山东吨焦盈利58元；利润环比方面，内蒙古环比增7元、河北环比增44元，其余地区利润环比持平。

供应端来看，近期原料煤价格有所下跌，焦企利润小幅修复，部分企业主动提产，行业开工率小幅上行；焦炭整体库存偏低且延续去库节奏。需求端，下游钢厂虽有部分减产检修行为，但铁水产量维持高位，低库存钢厂仍存在补库需求。综合来看，预计短期焦炭市场暂稳运行为主。

中长期焦炭行情，重点跟踪四大核心变量：钢厂利润修复幅度、上游炼焦煤原料成本波动、焦炭期货盘面资金情绪、港口焦炭库存水平与现货流通出货节奏。