一、价格追踪

本周（9月20日-9月24日），佛山乐从优特钢市场价格整体平稳，市场主流规格成交区间基本没有明显浮动。据兰格钢铁网监测数据，45#碳结钢（中棒）周均价3680元，环比上周均价持平，45#碳结钢（大棒）周均价3740；40Cr合结钢（中棒）周均价 3850元，环比上周均价持平。9月初在旺季预期加持下，乐从碳结钢价格全面提涨10~20元，提涨过后，市场并未出现持续追涨的行情，近三周以来进入价格稳固阶段，商家报价持稳为主。

二、本周市场概况

期货市场盘面，本周黑色系商品期货涨多跌少，仅铁矿石小幅收跌，其他品种整体呈现止跌态势。具体来看，截止24日周四午后收盘，焦炭收报1974.5周涨幅1.13%，焦煤收报1509周涨幅1.48%，铁矿石收713.5周跌幅0.28%；螺纹钢收报3118周涨幅0.71%，热卷收3298周涨幅0.24%。总体来看，本周双焦期货止跌回稳，钢材期货受成本端支撑，周线收红，对现货市场情绪影响偏多。

现货市场层面，本周末中秋假期正式到来，叠加后续国庆长假休市时间偏长，下游终端的备货采购需求得以释放，乐从市场节前备货动作集中显现，市场出货回升，碳圆中棒成交情况较上周明显好转，不过碳圆大棒成交表现较差。本周二、周三乐从钢铁世界市场有货车排队装货，主干道路段出现塞车的现象，多数贸易商反馈出货量相比上周实现环比走高。

产业层面：本周产业层面最受关注的信号来自中钢协，针对近期焦煤价格脱离基本面快速大幅上涨、大幅抬升钢铁行业生产成本的情况，协会已正式向国家有关部门提出建议，希望通过统筹发展与安全的原则，推动合规煤矿尽快实现复产稳产，同时进一步扩大炼焦煤进口补充国内资源，从供给端破解当前原料价格非理性上涨的困局。叠加上周国家发改委等三部门联合发布的煤炭稳产保供通知，整个煤焦产业链的市场交易逻辑已经完成切换：从交易“当下紧缺”转向计价“未来宽松”。综合来看，在保供政策预期下，焦煤、焦炭价格面临第一轮提降，十月份钢材成本计价预期走弱。

宏观层面聚焦，中美经贸磋商、中美元首会晤以及美国PMI超预期重燃加息预期。

9月20日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在美国纽约举行经贸磋商。9月23日美国财长贝森特表示，华盛顿与北京已同意将双方的贸易休战协议延长两个月，至明年1月10日。中美贸易休战协议原定11月10日到期。中美高层会谈释放积极信号，市场短期情绪转趋乐观。

不过，标普全球9月23日公布数据显示，美国9月综合PMI初值攀升至58.4、预期为55.3，创2021年7月以来最高；分项中服务业PMI升至58.7（预期55.8）、创2021年以来最高，制造业PMI跳升至57（预期53.7）、为2022年以来最佳读数。美国PMI数据远超预期，引发市场对经济从"韧性"转向"过热"的担忧，十月份美联储加息预期升温，中长期对大宗商品价格利空。

三、下周展望

综合来看，多空因素交织成为本周市场博弈焦点，一是煤焦交易逻辑转向宽松，二是盘面情绪偏多支撑和节前刚需托底，三是宏观层面的多空扰动，短期内钢市行情涨跌因素都有支撑，因此下周维持震荡盘整仍是大概率。展望下周只有3个交易日，预计乐从碳圆主流报价全程持稳，重点关注国庆节前市场出货能否保持韧性。