一、价格追踪

本周（9月28日-9月30日），佛山乐从优特钢市场价格整体平稳，主流规格的市场成交价基本维持在原有区间内，呈现横盘态势。据兰格钢铁网监测数据，45#碳结钢（中棒）周均价3680元，环比上周均价持平，45#碳结钢（大棒）周均价3740；40Cr合结钢（中棒）周均价 3850元，环比上周均价持平。9月初在旺季预期加持下，乐从碳结钢价格全面提涨10~20元，提涨过后市场并未出现持续追涨的行情，9月份优特钢市场价格处于稳固阶段。

二、本周市场概况

期货市场：截至30日午后收盘，铁矿石收702.5周跌幅1.54%；焦炭收报1958.5周跌幅0.81%，焦煤收报1449周跌幅3.98%，领跌黑色系；螺纹钢收报3112周跌幅0.19%，热卷收3274周跌幅0.73%。总体来看，本周黑色系商品期货全线下跌，炉料跌幅大于成材，热卷跌幅略大于螺纹，成本端预期走弱，对现货市场情绪影响偏空。

现货市场：中秋小长假过后，乐从市场出货表现仍有一定韧性，成交尚可，但下游需求持续性偏弱，实际补库需求有限，随后两个交易日市场再度转弱，询单减少，成交节奏放缓。个别贸易商在月末有回款需求，在明盘报价不变的情况下，针对实单客户暗降优惠以促成交，一般优惠幅度10元。至9月30日，国庆节前氛围明显加重，市场交投活跃度进一步下降，商家陆续安排休假离场，装载出货寥寥无几，整体呈现节前“休市”运行态势。综合来看，乐从优特钢市场在国庆节前的出货状况表现不及中秋节前。

产业层面：中秋节期间，山西省召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会，提出在严守安全底线前提下，全力推动煤矿复工复产、稳产稳供，加速扭转产量下滑趋势，加快重塑煤炭产业生态，为确保国家能源安全、满足民生用能需求贡献山西力量。此外，9月30日，河北市场钢厂对焦炭采购价下调100/110元/吨，调整后：一级湿熄焦2230元干熄焦2655元/吨（顶装焦）到厂承兑含税价，10月1日0时起执行。这意味着焦炭首轮提降快速落地。

宏观聚焦：财政部、中国人民银行、金融监管总局明确，自10月1日起实施居民购房贷款贴息政策，政策期暂定1年。符合条件的首套住房商业性个人住房贷款，可享年化1个百分点贴息，贴息期限最长5年，相当于优惠利率的三分之一；以100万元长期限贷款为例，最多可累计减少付息近5万元。中央财政史上首次，“房贷贴息”国庆节前落地，长期利好房地产需求释放，但利好能否过渡至钢铁产业链仍有待观察。

三、下周展望

综合来看，节前钢市利空因素偏多，特别是煤炭保供政策预期持续发酵，市场对中长期煤炭供给释放的担忧升温，压制煤价估值，焦炭首轮提降快速落地，利空钢材价格。宏观层面需有重大利好消息，但短期内难以转化为实际钢需。预计国庆节后乐从市场优特钢价格稳中偏弱，若节后需求释放依然偏弱，预计会有10~20元的下调幅度。重点关注国庆节期间钢厂铁水生产情况，以及终端消费表现情况。