一、盘面回顾（夜盘）
JM2701、J2701夜盘震荡偏强，资金分歧仍存。盘面继续博弈保供增产预期 VS 安监扰动带来的现实供给约束。上方受稳产政策预期压制，下方依托低库存、贴水与铁水刚需有支撑，宽幅震荡格局延续。
- JM2701：区间反弹，成交、持仓波动放大，多空换手活跃
- J2701：跟随焦煤成本联动，钢焦博弈仍是主线，提涨落地阻力仍大
二、市场行情
焦煤：山西低硫主焦现货持稳偏弱，高价煤成交偏弱，下游以刚需补库为主，线上竞拍流拍现象仍有；榆林、山西产地安监常态化，零星矿井停产整改，复产节奏偏慢，“复产不复量”特征明显。蒙煤口岸通关维持中等水平，增量有限，口岸库存波动不大。
焦炭：准一级干熄焦现货暂稳，焦企利润小幅修复后开工意愿抬升，但钢厂成材走弱、自身利润承压，对焦炭涨价接受度低，新一轮提涨落地难度偏大。
库存：焦企原料库存中低位，钢厂焦炭去库放缓，港口煤库存变动不大，产业链整体无明显累库。
三、产经动态
1、事关能源保供中长期合同管理，国家发改委作出部署。
能源保障和安全事关国计民生。为加强能源产供储销体系建设，更好发挥中长期合同在能源保供中的基础性作用，近日国家发展改革委印发了《能源保供中长期合同管理办法（试行）》（国家发展改革委令2026年第50号，以下简称《办法》），自2026年12月1日起施行。《办法》将电煤、电力、天然气保供中长期合同纳入统一制度规范，推动我国能源保供制度化、法治化、规范化水平进一步提升。
2、国家矿山安监局公示22处煤矿达到安全生产标准化一级标准。
依据相关规定，经现场检查确认上述煤矿符合标准，现接受社会监督。若发现申报煤矿存在瞒报事故、弄虚作假等违法违规行为，将取消申报资格。如有异议，需在公示之日起3个工作日内向国家矿山安全监察局安全基础司提交书面材料，单位需加盖公章，个人需提供真实姓名及联系方式。
3、1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。
煤炭开采和洗选业实现利润总额3530.4亿元，同比增长57.0%。采矿业实现利润总额8813.7亿元，同比增长38.2%；制造业增长17.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降14.3%。国有控股企业利润增长13.1%，股份制企业增长20.8%，外商及港澳台投资企业增长0.5%，私营企业增长8.7%。
4、唐包铁路启动20天秋检 运能短期受限
10月26日18时起，唐包铁路开始20天秋季集中整修，西起包头、东至曹妃甸港。2025年发运煤炭1.59亿吨，2026年截至10月25日发运1.34亿吨（同比+8%），重点供应27个省市；秋检后运力释放，支撑冬季电煤运输。
5、中煤能源前三季净利增2.1% 全年产量目标承压
中煤能源前三季营收1156.36亿元、净利127.49亿元（+2.1%）；商品煤产量9338万吨、销量18272万吨。自产煤均价557元/吨（同比+83），动力煤514、炼焦煤1192元/吨均上涨。公司称完成全年产量目标有一定困难。
6、中国神华收购新疆煤制气剩余50%股权
中国神华10月23日公告，全资子公司国能新疆能源化工拟以约6.18亿元收购控股股东持有的准东煤制气公司50%股权，交易完成后该公司成为其全资子公司；准东煤制气项目规划产能20亿立方米/年。
7、全国电力市场化交易前三季增18.9%
国家能源局10月27日数据：9月全国电力市场化交易电量6737亿千瓦时（+17.5%）；1-9月累计58536亿千瓦时（+18.9%），省内45499亿、省间13037亿；绿电交易2492亿千瓦时（+6.1%）。
8、宁夏推出八项措施 支撑算力电力协同
宁夏10月23日推出八项措施支撑算力产业，为全国首个省级层面举措。全区算力总规模28.7万PFLOPS；1-9月算力用电20.31亿千瓦时（+85.92%），绿电占56%。规划750千伏环网，中卫投资42亿元支撑400万机架、6.7GW算力负荷。
9、全国碳市场CEA交易平稳运行
10月27日全国碳排放权交易市场CEA（碳配额）完成日常交易，关键指标涵盖每日价格、成交量、成交金额及日度与周度变化；市场作为全国碳减排核心平台平稳运行，参与主体与流动性保持稳定。
10、国际动力煤受冬储与供给扰动支撑
国际动力煤偏强：10月23日印尼3800大卡FOB 80.5美元/吨（月+4.5）；俄5500大卡114；澳纽卡>116、6000大卡>150；南非>116。中国进口3800大卡CFR 93.3；印度库存1993万吨（可用6.36天）；欧洲ARA6000约148美元/吨。
11、蒙古炼焦煤偏弱 甘其毛都库存累积
蒙古炼焦煤延续偏弱：10月23日甘其毛都蒙5#原煤1608元/吨（周-32）、金泉蒙5#精煤1900（-10）；口岸库存169.6万吨（周+6.7%）。ER蒙3#洗煤1240元/吨（周-16.67）；线上竞拍流拍率47.6%，买方压价、短期窄幅震荡。
12、印度8月煤炭进口创11个月新低
印度8月煤炭进口1813.90万吨，同比降4.93%（上年1919.80万吨）、环比降26.09%（上月2454万吨）；为2025年10月以来最低。1-8月累计1.61亿吨（同比-5.71%）。动力煤进口1336万吨（环比-28.58%），焦煤457万吨。
