兰格钢铁 11 月 6 日测算：国内独立焦企利润分化延续，全国入炉煤成本均值 2269 元 / 吨、焦炭均价 2170 元 / 吨，吨焦亏损 99 元，利润环比增 6 元，行业整体亏损继续收窄。

内蒙、宁夏对标高硫干熄焦定价，亏损水平偏高，内蒙亏 185 元 / 吨，利润环比增加 4 元；宁夏亏 175 元 / 吨，利润环比增加 10 元。陕西、山西、河北、山东参照准一级干熄焦，其中河北维持盈利 32 元 / 吨，利润环比持平；山东吨亏 16 元 / 吨，利润环比持平；陕西吨亏 148 元、山西吨亏 104 元，利润环比分别增加 10 元、12 元。西北产区内蒙、宁夏亏损压力小幅缓解，晋陕焦企利润修复节奏相对更快。

焦炭市场暂稳，炼焦煤走弱令成本支撑不足，多数焦企利润小幅修复，焦化开工维持高位、库存小幅累加。当前终端进入消费淡季，钢价震荡偏弱，叠加环保约束，铁水持续下行，钢厂利润承压，采购趋于控量，焦企出货放缓、厂内库存累积。需求转弱叠加原料下行，市场焦炭提降预期升温，仍存第三轮下调压力。

焦煤端，山西矿井持续复产，产地供应稳步增量，但受安检、产能及井下条件约束，增量有限，紧平衡格局难彻底扭转。淡季铁水下滑，下游采购偏谨慎，刚需拿货为主，矿方出货承压、报价松动，市场看跌氛围浓厚。后续重点关注山西煤矿复产节奏、蒙煤口岸通关以及铁水产量变化。